基本金属行业周观点：水电铝模式顺应行业低碳发展要求

本周电解铝行业面临低碳发展压力，内蒙古发改委和工信厅发布《关于调整部分行业电价政策和电力市场交易政策的通知》，取消蒙西电解铝企业部分电价优惠政策，以及征收企业自备电厂政策性交叉基金，综合来看会抬升内蒙古电解铝企业生产成本200元/吨左右。此外，工信部在2月初也首次提出铝行业在2021年要“谋划低碳发展路径”。这些政策和措施意味着我国电解铝行业面临较大的减排压力，现有的“煤-电-铝”模式的成本优势可能会被削弱；未来新增煤电铝项目会面临更多的行政约束。长远来看，清洁能源占比高的电解铝企业面临的减排压力更小，我们建议关注绿色低碳水电铝上市公司云铝股份，以及积极布局云南水电铝产能的神火股份。