上海机场是中国最大的航空枢纽之一，拥有丰富的旅客和货邮吞吐量。然而，近年来，其股价表现不佳，曾多次出现跌停。近期，上海机场发布了一份补充协议，对免税店销售提成做出调整，市场对此反应剧烈。新的补充协议内容可能有助于提升上海机场的中长期议价能力，从而提高其盈利能力。因此，投资者需要深入解读新的补充协议，以判断上海机场的价值是否被资本市场充分挖掘。此外，上海机场的商业模式包括航空性收入和非航空性收入，其中免税商业是其核心业务。旅客吞吐量和货邮吞吐量是其航空性收入和非航空性收入增长的关键动能和重要来源。上海机场通过将原有“低保底-高提成”模式置换为“低提成-高保底”模式，对短期租金收益让步，提升自身的中长期议价能力，以换取长期价值。总的来说，上海机场的商业模式和业绩表现值得关注，投资者需要深入研究和理解其业务模式和市场环境，以做出正确的投资决策。
