食品饮料行业：白酒行业“新周期”的再思考

本报告主要对后疫情时代白酒行业的发展趋势进行了思考和分析。从长周期、中周期、短周期三个维度来看，白酒行业“量缩价增”的背景下，高端品的收入弹性最大。预计行业整体销量或呈现稳中有落的态势，集中度趋于平稳，行业格局基本“定型”。后疫情时代，高端酒处于提价周期，千元价格带走进“百姓家”，放量可期。重新定义高端价格带，2000元成为高端酒门槛。春节旺季周期拉长，疫情不改名酒开门红。价格自上而下传导，地产酒业绩弹性有望逐步显现。建议加配高端酒，推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖，并关注地产酒的结构升级机会。