莫尼塔研究晨报

2016-03-07 晨 报 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 A member of Caixin Insight Group Every new beginning comes from some other beginning's end. By Lucius Annaeus Seneca 国内宏观  上周六人大会议召开，李克强作政府工作报告并公布经济增长目标 2016年3月5日，第十二届全国人大四次会议召开，国务院总理李克强作政府工作报告。报告中提到2016年我国经济增速目标为6.5-7.0%的区间，该目标较为符合市场的预期。没有明确指定具体增速数字，给了今年政策更加灵活的施展空间，但6.5%是“十三五”计划的增速底线，在未来几年经济下行压力不减的背景下，保证今年的实际增速高于6.5%几乎是必然，这就需要稳增长措施不松懈。因此，虽然去产能、去杠杆、去库存是中央经济工作会议定下的中长期基调，但维持经济稳定、避免“三去”引起的社会动荡可能是政府更加优先考虑的问题。结合提高至3%和13%的财政赤字率和M2目标，也可以看出，2016年在财政政策积极发力的同时，货币政策的实际宽松程度不会降低。当然，稳增长还有多项“表外”措施可以期待，包括进一步放开服务业、发挥政策性银行的配置作用、置换地方政府债务等财政货币之外的措施。当然，真正做到“三去”与稳增长之间的协调，还要靠信息服务、节能环保、新能源、高端装备制造等“新经济”的拉动，以实现中国经济增速平稳而健康的下降。 国内市场  沪指4连阳创业板暴跌近5% 权重题材两极分化 当前A股市场情绪环境有利和不利因素共存，有利因素包括不少商品的价格在持续上涨、人民币汇率稳定、周五美股经受了非农就业超预期的考验，不利因素则包括2016年财政赤字的预算处于市场预期的下限、13%左右的社融余额增速显示经济增速难有实质性反弹，与此同时周五A股二八分化的走势显示市场总体情绪并不乐观，本周预计将是一个市场方向的重要观察时点。 国际宏观  美国2月非农就业人口+24.2万，预期+19.5万，前值从+15.1万修正为+17.2万 美国非农就业人口量明显超预期，且前值上修。从行业分布上来看，对就业增长贡献较大的仍为服务业，建筑业，制造业就业基本不变，采掘行业就业继续收缩。较为积极的变化劳动参与率在2015年9月以来持续回升，非自主事业正在逐渐被消化。平均时薪本月同比回落到2.2%，但这与日历调整有关，我们认为接下来工资将继续向上的趋势，并推动核心通胀走高。 重要市场指标 最新收盘 1日涨跌 5日涨跌 标准普尔500指数 1999.99 0.33% 2.67% 纳斯达克100指数 4807.39 0.07% 2.22% 伦敦富时100指数 6199.43 1.13% 1.70% 香港恒生指数 20176.70 1.18% 4.20% MSCI新兴市场指数 790.97 1.38% 6.88% 沪深300 3093.89 1.16% 4.95% 纽约WTI原油现货 35.92 3.91% 9.58% 黄金现货价格 1263.86 0.37% 2.03% 人民币12月NDF 6.73 -0.11% 0.69% 美元指数 97.35 0.01% -0.88% 重要数据提示 上期值 本期值 美国2月失业率 4.9% 4.9% 美国1月贸易帐 -43.36B -45.68B 美国2月非农就业人口变动 151K 242K 澳大利亚1月零售环比 0.0% 0.3% 晨 报 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 A member of Caixin Insight Group 1 国内宏观 上周六人大会议召开，李克强作政府工作报告并公布经济增长目标 国务院发布2016年政府工作报告，2016年GDP目标定为6.5-7.0%，1995年以来首次将GDP目标设在一个区间；CPI目标3.0%；计划财政赤字为2.18万亿人民币，为建国以来最大赤字规模，赤字率目标3%；M2目标13% 证监会主席刘士余表示，首要任务是监管，依法监管 ，从严监管，全面监管 上周五人民币兑美元中间价报6.5284，较上周四调高0.2%，创近三周最大升幅；在岸、离岸人民币大幅上涨 2016年3月5日，第十二届全国人大四次会议召开，国务院总理李克强作政府工作报告。报告中提到2016年我国经济增速目标为6.5-7.0%的区间，该目标较为符合市场的预期。没有明确指定具体增速数字，给了今年政策更加灵活的施展空间，但6.5%是“十三五”计划的增速底线，在未来几年经济下行压力不减的背景下，保证今年的实际增速高于6.5%几乎是必然，这就需要稳增长措施不松懈。因此，虽然去产能、去杠杆、去库存是中央经济工作会议定下的中长期基调，但维持经济稳定、避免“三去”引起的社会动荡可能是政府更加优先考虑的问题。结合提高至3%和13%的财政赤字率和M2目标，也可以看出，2016年在财政政策积极发力的同时，货币政策的实际宽松程度不会降低。当然，稳增长还有多项“表外”措施可以期待，包括进一步放开服务业、发挥政策性银行的配置作用、置换地方政府债务等财政货币之外的措施。当然，真正做到“三去”与稳增长之间的协调，还要靠信息服务、节能环保、新能源、高端装备制造等“新经济”的拉动，以实现中国经济增速平稳而健康的下降。 中国宏观数据： 15/08A 15/09A 15/10A 15/11A 15/12A 2015A 16/01A 固定资产投资(累计同比%) 10.9 10.3 10.2 10.2 10.0 10.0 - 规模以上工业增加值(同比%) 6.1 5.7 5.6 6.2 5.9 6.1 - 社会消费品零售总额 (同比%) 10.8 10.9 11.0 11.2 11.1 10.7 - 出口(同比%) -5.5 -3.7 -6.9 -6.9 -1.4 -1.8 -11.2 进口(同比%) -14.3 -20.4 -18.8 -9.0 -7.6 -13.2 -18.8 CPI(同比%) 2.0 1.6 1.3 1.5 1.6 1.4 1.8 PPI(同比%) -5.9 -5.9 -5.9 -5.9 -5.9 -6.7 -5.3 M2 (同比%) 13.3 13.1 13.5 13.7 13.3 13.3 14.0 银行间同业拆放利率及国债收益率： Shibor 最新收盘 1日涨跌（BP） 隔夜（O/N） 1.950 -0.70 1周（1W） 2.295 -0.20 2周（2W） 2.592 -2.10 国债收益率 最新收盘 1日涨跌（BP） 1年（1Y） 2.189 -5.50 2年（2Y） 2.453 -1.10 5年（5Y） 2.624 -2.20 人民币在岸及离岸汇率： 最新 收盘 涨跌（BP） 1日 1周 1月 人币在岸汇率 6.508 267 324 615 最新 收盘 涨跌（BP） 1日 1周 1月 人民币离岸汇率 6.505 -17 476 682 晨 报 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 A member of Caixin Insight Group 2 国际宏观 美国2月非农就业人口+24.2万，预期+19.5万，前值从+15.1万修正为+17.2万。 美国达拉斯联储主席Kaplan：美国2月非农就业数据不错。我们正见到核心通胀率走高的迹象。希望在美联储实现通胀目标上见到更多证据。 美国亚特兰大联储GDPNOW模型：上调美国第一季度经济预期至增长2.2%，此前料增1.9%。 美国1月贸易帐-456.8亿美元，预期-440.0亿美元，前值-433.6亿美元。 意大利四季度GDP季环比终值0.1%，预期0.1%，初值0.1%。 PIMCO：中国和货币贬值是最大风险。 美国非农就业人口量明显超预期，且前值上修。从行业分布上来看，对就业增长贡献较大的仍为服务业，建筑业，制造业就业基本不变，采掘行业就业继续收缩。较为积极的变化劳动参与率在2015年9月以来持续回升，非自主事业正在逐渐被消化。平均时薪本月同比回落到2.2%，但这与日历调整有关，我们认为接下来工资将继续向上的趋势，并推动核心通胀走高。 全球股指： 主要商品、汇率及国债收益率： 全球主要指数 最新 收盘 涨跌幅(%) 1日 1周 1月 1季 MSCI全球指数 1608.04 0.61 3.93 5.52 -4.66 VIX波动率指数 16.86 0.96 -14.89 -27.89 6.44 新兴市场汇率指数 65.88 0.44 0.99 2.45 -2.07 MSCI发达国家指数 1628.83 1.06 4.54 3.96 -6.09 标普500指数 1999.99 0.33 2.67 6.38 -3.71 伦敦FT100指数 6199.43 1.13 1.70 6.01 -0.39 德国DAX30指数 9824.17 0.74 3.27 5.79 -9.75 法国CAC40指数 4456.62 0.92 3.29 6.09 -6.30 西班牙IBEX指数 8811.60 0.51 5.54 3.67 -12.26 意大利MIB指数 18278.98 -0.38 4.55 5.96 -17.05 日本Nikkei225指数 17014.78 0.32 5.10 1.16 -13.62 澳大利亚AS30指数 5201.80 0.99 5.13 3.51 -0.08 新加坡海峡时报指数 2837.00 1.77 7.08 8.15 -2.20 香港恒生指数 20176.70 1.18 4.20 4.61 -9.13 MSCI新兴市场指数 790.97 1.38 6.88 6.94 -2.08 韩国KOSPI指数 1955.63 -0.13 1.85 1.97 -0.41 巴西IBOV指数 49084.87 4.01 18.01 20.92 8.54 印度SENSEX指数 24646.48 0.16 6.44 0.12 -3.46 俄罗斯MICEX指数 1878.29 1.05 3.39 5.49 7.88 台湾证交所指数 8643.55 0.37 3.32 7.20 2.24 马来西亚KLCI指数 1692.49 0.25 1.75 1.81 1.23 中国沪深300指数 3093.89 1.16 4.95 4.39 -16.10 MSCI前沿市场指数 496.39 0.14 1.82 2.62 -1.52