国产APM龙头，受益于微服务时代刚需释放

博睿数据是国内唯一上市的国产APM厂商，产品技术领先国内同行，且差距有望进一步扩大。预计未来占比有望持续提升，有望逐渐成为收入的主体。公司已形成前中后端全链路性能监测体系，产品技术体系趋于完善。随着公司产品性能迭代升级、行业头部客户案例积累以及销售体系强化，我们认为公司被动式APM产品有望在未来保持较高增速。另外，公司也积极部署了数据智能运维分析的产品，有望向更广阔的蓝海市场拓展。整体来看，公司未来发展空间广阔，行业领先地位逐渐凸显。我们预测公司2020-2021年营业收入分别为1.46亿/2.03亿/2.83亿，给予目标价137.16元，首次给予买入评级。