天府名校走向全国，看好K12学校龙头品牌扩张

天立教育是中国领先的民办K12学历教育集团，拥有丰富的办学经验和强师资力量，主要布局三四线城市教育资源欠发达地区，享受高额政府补贴，有效缓解了公司前期投入的压力，保证了公司的快速扩张。公司标准化品牌输出，市场化激励机制铸就强异地复制能力，高考一本率超过60%，本科率超过90%，远高于四川省平均水平，仅凭借口碑学校就可享受源源不断的学生报名，公司销售费用常年3%不到，并呈现出持续改善的趋势。预计公司2020-22年将实现净利润3.7/5.3/7.5亿元，同比增速达41%/42%/42%，以27日收盘价对应2020-22年PE分别为45/32/22倍，首次覆盖，给予“买入”评级。