业绩符合预期，先进陶瓷平台借力5G高成长

根据报告，三环集团2020年业绩符合预期，主要受益于5G技术的加速普及和国产替代进程的深化，以及消费电子需求的带动。公司主要产品电子元件及材料、半导体部件销售相应增加，当期利润增加。公司已经掌握电子陶瓷的核心材料——高性能陶瓷粉体的制造技术，具有较高的壁垒。预计公司2020年~2022年收入将持续增长，归母净利润也将相应增加。投资评级为“买入-A”，首次覆盖。