军工行业：军工板块是上涨高点or上涨中继？

根据研报正文，目前军工行业景气度持续向上，短期调整不必悲观。行业高景气度得到验证，2021年作为“十四五”的开局之年，军工行业有望延续2020下半年以来的高景气态势。此外，不论是从同比基数低的角度还是2020Q4订单快速增长的角度，军工行业2021一季报预期均较为乐观，未来“估值”+“EPS”交替上行共同驱动军工板块结构性行情向纵深演绎。基于此，建议适时逢低加仓。目前阶段聚焦稀缺和高成长标的。短期看，流动性不足为虑，预计春节前后，货币政策将继续践行“不急转弯”的承诺，流动性大概率维系合理充裕。中期看，行业估值分位数约为65%，向上空间依然较大。长期看，拜登上台无法改变中美竞争博弈的大背景，随着我国国力的强大，战略空间也会随着扩张，国防实力必然要与之匹配，因此，我们认为“十四五”期间行业景气度依然向好，结构性机会凸显。