利率市场化背景下，净息差压力可控

东方证券股份有限公司发布证券研究报告，对银行行业进行了深度分析。报告指出，利率市场化背景下，净息差压力可控。2020年下半年以来，针对银行资产负债两端利率的相关政策频频出台，从实际经营结果观察，银行净息差企稳，资产收益率有上行趋势。2020年三季度上市银行平均净息差为1.91%，较二季度下降1bp，基本保持稳定。从银行资产收益率看，上市银行三季度的平均资产收益率较二季度下降1bp，下降幅度较二季度收窄，整体趋势向好，其中国有行、城商行资产收益率分别下降1bp、5bp，而股份行、农商行表现较好，资产收益率较二季度分别上升1bp、2bp。报告还指出，按揭重定价因素已被市场充分消化，对净息差影响有限，大部分银行满足房地产贷款新规，少数银行按揭贷款利息收入或受到拖累。信用卡透支利率上下限放开，短期内透支利率不会发生较大的波动，但长期来看，利率管制放开将使银行间的竞争更加充分，利率中枢下移的同时差异化定价将更加精准。报告建议投资者关注兴业银行、招商银行、邮储银行等优质零售银行标的。