本报告主要关注国防军工行业中的垂直起降固定翼无人机领域。随着人工智能、半导体、传感器等技术的快速发展，无人机系统通过技术快速迭代，不断拓展能力和应用领域。预计2019-2029年全球无人机系统将保持20%以上的CAGR，10年内产值累计超过4000亿美元。无人机自问世以来，就拥有传统飞行器和大武器系统所不具备的快速迭代能力，进化出的适用场景不断拓展，逐步从军事专用拓展到民用领域。随着无人机产业链趋于成熟，飞控与导航技术的快速发展，无人机具备了小型化、智能化、低成本的条件。2014年消费级爆发式增长，形成了无人机军民两用格局。垂直起降固定翼飞行器凭借独特的构型，是近年来无人机乃至有人机领域最具活力的细分赛道之一。2020年垂直起降（VTOL）无人机加速军事化应用。因不受起降场地限制，能适应航海、山地等复杂地形环境，美将垂直起降飞行器列为美军十大未来关键装备之首。2020年，美空军发布“敏捷至上”项目，极力推进电动垂直起降eVTOL无人机军事化应用。多家新兴eVTOL商企参与，目前Joby和Beta两家已经进入试飞阶段。项目预计于2023年完成飞行器适航审定，2025年初具备规模化应用的水平，实现大规模采购。2020年垂直起降（VTOL）无人机在工业级应用领域不断拓展，同时继续加速城市交通商业化发展。1）工业级成为全球民用无人机增长新引擎，市场逐步由to C转向to B。随着应用场景的不断拓展，预计2020年工业无人机市场规模将首次超过消费级无人机，成为全球民用市场增长新引擎，2024年全球民用市场规模将达4157.27亿元，而垂直起降（VTOL）无人机也是发展亮点之一。2）VTOL加速城市交通（UAM）商业化。2020年，日韩率先从国家层面顶层设计UAM产业规划，明确了UAM发展的关键时间点。同时，eVTOL企业受到全球资本包括产业资本的高度重视（丰田、优步、腾讯等），纷纷加紧布局，助力UAM商业化进程。我们看好垂直起降（VTOL）
