东方财富（300059）是证券行业的非银金融/证券公司，公司评级为买入。公司总股本为8,613.14百万股，流通A股股本为7,132.21百万股。公司当前价格为37.04元，目标价格待定。公司主要业务包括证券经纪、证券承销与保荐、资产管理等。公司的2020年净利润同比增长104%，证券子公司营业总支出同比增长仅为27.8%，20年净利润率63%，同比提升8.3pct。公司2020年手续费及佣金净收入同比增长76.0%，其中20H2年手续费及佣金净收入17.4亿元，同比增长112.4%，环比20H1增长38.4%。公司2020年利息净收入同比增长87.9%，其中20H2年利息净收入7.68亿元，同比增长83.24%，环比20H1增长56.2%。公司2020年两市股票成交额同比增长62.3%，公司股票经纪业务收入增速高于市场增速，预计公司股票经纪业务市占率继续提升。公司2021年开年市场交易活跃，两市12个交易日中11天股票成交额超过1万亿，另外1天为9979亿，根据我们敏感性测算，如假设2021年日均成交额分别为9500万/1万亿/1.1万亿，则对应21年全年股票成交额同比增速为12%/18%/30%，公司叠加市占率提升预期，有望获得更高弹性。
