12月中国宏观数据点评：制造业弯道超车，消费引擎可期

2020年第四季度，中国GDP同比增长6.5%，好于预期。第四季度经济的超预期表现推动全年GDP同比增长2.3%，超出市场预期和中国央行早前的预测。工业生产在出口引擎带动下，第二产业增速远超疫情前的水平，生产端仍是复苏的主要动力；第三产业虽然尚未恢复至疫情前的水平，但增长斜率已有了显著提升，需求端复苏对整体经济的增长也起到了推动作用。人均可支配收入和人均消费支出的增速差值较2020年第三季度虽有所收窄、但差值仍然显著，说明消费动力释放较为缓慢。随着疫情的影响进一步消除，额外储蓄将转化为消费的最直接动力，并推动经济持续增长。