根据报告正文，2021年12月国内疫情略有反复，线下零售延续复苏趋势。线上增速不及预期，客流环比降低未明显影响线下复苏趋势。分品类看，必选消费延续高单位数增长，可选消费增速有所放缓。建议继续积极关注：（1）受益冬装销售良好预期、估值较低的赢家时尚、波司登、太平鸟；（2）细分领域具有竞争力，经营效率不断改善的安踏体育、李宁、森马服饰、罗莱生活、富安娜；（3）国内化妆品相关公司珀莱雅、华熙生物、上海家化。
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