2020年12月社消零售数据点评：十二月社消增速略低于预期，黄金珠宝相对表现依旧优异

十二月社消增速略低于预期，黄金珠宝相对表现依旧优异。全国CPI增速回升，超市行业相关品类持续平淡。百货行业相关品类表现偏弱，化妆品增速下滑明显。黄金珠宝行业12月零售额同比增长11.6%，相对表现持续优异。地产后周期主要品类表现较好，通讯器材仍有较高增速。建议关注需求分化情境下的高增长品类。投资风险提示：-10%~45%。