银行业流动性周报：从“晚春效应”看1月中下旬信贷和流动性形势

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1. 1月中下旬信贷投放节奏相对均衡，但央行会延续对狭义信贷额度管控措施，信贷投放或将受到一定压制。
2. 1月中下旬流动性边际收敛，春节前夕整体流动性无大碍。
3. 基于当前政策语境、市场流动性与2018年不同，货币金融环境总体友好，通过不同期限OMO+MLF的合理摆布应对跨春节或更优于CRA投放，短期内更无全面降准必要。
4. 短债利率仍处于承压状态，期限利差或将进一步收敛，短期内应切换为票息策略，过度加杠杆反而容易“竹篮打水一场空”，春节前夕波段博弈存在一定风险。
5. 长债利率基本面、疫情、供给因素多空交织，仍无明确趋势性信号出现，建议维持长债持仓。