纺织服装行业龙头预告业绩向好，局部疫情不改冬装消费旺季向上走势。行业与公司重要信息：安踏体育、太平鸟、稳健医疗等披露了2020年零售情况与全年业绩预告，总体20Q4延续了终端消费改善趋势，特别是12月降温进一步催化了冬装销售，从我们跟踪的1月元旦以来的终端反馈，随着春节前消费旺季开启，多数品牌可比同店都保持了不错的增长，虽然河北、黑龙江等局部省份疫情反弹对当地线下消费带来一定的负面影响，在防控措施成熟有序的基础上，这种区域性的疫情对总体冬装销售的冲击预计相对有限，特别是今年较多的省市鼓励在当地过节的各项激励措施推出，我们预计春节长假期间各地服装消费也有机会复制20年国庆长假的亮眼表现，短期我们建议重点关注一季度业绩增长弹性大、当前估值水平处于低位的品牌服饰龙头标的如罗莱生活、地素时尚与太平鸟等。2021年全年的投资策略，我们首选依然是高景气的运动服饰和化妆品等确定性赛道，其中运动服饰板块继续推荐申洲国际(02313，买入)、李宁(02331，买入)、安踏体育(02020，买入)、关注滔搏(06110，增持)，化妆品板块中长期看好珀莱雅(603605，买入)、丸美股份(603983，增持)，建议关注经历调整之后未来可能具备更大向上弹性的上海家化(600315，增持)。低估值稳健或终端复苏改善显著的纺服配饰龙头，我们建议关注太平鸟(603877，增持)、地素时尚(002327，买入)、富安娜(002327，买入)和罗莱生活(002293，增持)等。冷冬最受益标的继续推荐低估值的波司登(03998，买入)。
