根据报告,12月全国乘用车销量实现231.4万辆,同比增长6.8%,1月略有下滑。12月全国汽车库存-3.8万辆,企业累计库存为-48万辆,渠道库存-18.4万辆,渠道库存系数为2.2月。12月折扣率小幅增加。12月乘用车价格监控结论:折扣率小幅增加。1)剔除新能源的乘用车整体折扣率11.23%,环比12月上旬+0.15pct。2)部分车企12月下旬折扣率增加,幅度较大的是上汽乘用+广汽本田+长城汽车+吉利汽车+长安福特,北京奔驰+华晨宝马+广汽丰田折扣率小幅下降。1月10日,蔚来汽车发布首款C级轿车ET7;1月11日,吉利汽车宣布与百度组建智能电动汽车公司,成为百度电动汽车公司的战略合作伙伴;1月13日,智己汽车首发两款量产定型车,新车搭载上汽与宁德时代共同开发的首次采用“掺硅补锂”技术的电池;1月14日,上汽通用上汽通用五菱荣获2020年中国纯电动汽车销量冠军。我们看多汽车板块三大理由依然成立:1)景气复苏逻辑正在验证!长期国内乘用车销量依然可创新高!2)从周期到成长股估值体系的变化。未来汽车是“电动+智能”共同定价,会成为下一个移动终端,软件持续收费成为主盈利模式。数据积累构建长期护城河,形成强者恒强的局面。3)新一轮自主崛起将成为未来3年整车股核心主线。电动智能车带动自主品牌进一步跨越20万价格带,市占率进一步提升。整车板块(长城/吉利/长安/比亚迪/广汽/上汽),零部件板块优选核心赛道,智能化(华阳集团/德赛西威/中国汽研)+特斯拉产业链(拓普集团+银轮股份+旭升股份)+单一品类赛道(福耀玻璃+星宇股份+万里扬)。