金晶科技(600586)业绩超预期，创历史新高，战略拐点已显现。公司2020年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比预计增加29200万元左右，同比增加296.66%左右。扣非归母净利与上年同期相比，预计增加14000万元左右，同比增加80.71%左右。公司创下了2002年上市以来最高纪录的业绩，光伏玻璃战略导向下长期业绩拐点确立。建筑玻璃板块王者归来，超白玻璃变身盈利机器。2020年是玻璃主营转折的一年，全国白玻价格在5月份V型反转，行业供需双改善且集中度提升。根据卓创数据，2020年公司于四季度复产改造了2条长期停产的产线，做高端产品，名义并表产能利用率从不到80%提升至12月份的100%，并且四季度快速去库，判断产销率或超过100%。参考玻璃协会行业数据，我们测算公司四季度利润是前三季度总和，测算公司普通建筑玻璃单四季度税前吨净利润平均达600-700元；而公司多条产线生产高端产品，建筑超白也显著涨价且拉开价差，公司本部和滕州合计2条超白单线600T/d产线和本部汽车原片产线同步开启涨价，根据行业数据显示建筑超白价格从2000元出头一路上涨至3000元以上，测算12月份超白毛利率已经超过50%，这些高端产线100%利用率的情况下成为盈利机器。我们对2021-2022年建筑、汽车、建筑超白判断是均价对比2020年逐年提升，继续看好行业。光伏玻璃急速推进，未来有望进一步正向催化。根据公司公告，公司2018年8月开始布局光伏玻璃，当年在马来开始投资建设TCO玻璃前板和背板各1条，2020年10月在宁夏原基地加码投资1条600t/d压延玻璃（且留有大线空间），预计上述产线2021年陆续投产，到2022年公司光伏玻璃相关的业绩贡献
