2020年12月金融数据点评：近期流动性超预期宽松的答案

2020年12月的金融数据显示，新增社融1.72万亿元，超预期下滑，社融存量增速进一步回落至13.3%。社融超预期下滑的原因主要有三方面：一是信托融资突击压降达4600亿元，为历史最大降幅，对社融产生了极大拖累；二是信用违约事件的影响仍在发酵，企业债券融资降至近年来同期最低；三是人民币汇率持续升值，对外币贷款也产生了一定压制。分类来看，企业贷款仍保持了较强劲增长，企业短期贷款降至历史同期最低，可能是对2020年初短期贷款超高增长并陆续到期的反映；表内票据融资骤增，对企业短期贷款的下滑起到抵消作用。