本报告主要分析了去年底以来的股债商“三牛”行情,认为经济持续复苏是股市和商品走牛背后的基本面因素,同时货币政策定调“不急转弯”,稳健而非全面收紧是近期债券收益率下行的重要催化剂。往后看,经济修复远未结束,市场的复苏交易仍将持续。