超额完成全年销量目标，上升趋势有望持续

长城汽车在2020年12月实现了150,109辆的销量，同比增长41.6%，环比增长3.4%。全年累计销量111万辆，同比增长4.8%，超市场预期完成全年销量目标。公司预计2021年将实现全车冗余L3自动驾驶。同时，公司与科技龙头高通、华为、IBEO签署战略协议，加速智能驾驶落地。预计公司2020年至2022年归母净利润分别为49.4亿元、82.3亿元 和105.6亿元，维持“买入-B”的投资评级。