子公司发力助推业绩增长，业务线丰富支撑未来发展

华铁股份发布2020年度业绩预告，预计实现归母净利润42000-47000万元，同比增长38.77%-55.29%，EPS预计可达到0.27-0.30元/股。子公司业绩向好，子公司华铁西屋法维莱2020年业绩实现扭亏为盈，华铁西屋法维莱的产品包括高速列车及城际列车制动、钩缓系统等。随着产品认证持续推进，后续有望持续发力增厚公司业绩。此外，公司2020年新增铣磨机整机业务，致使地铁轨道维保业务收入增长，对公司业绩提升有拉动作用。随着新基建逐步发力，我国各城市轨道交通占公共交通比例，以及一二线城市轨交密度有望向国际领先水平看齐，我们预计公司应用于城市轨道交通的产品收入有望稳步增长。公司积极进行并购扩张，业务线丰富，业绩有望持续稳步增长。我们预计2020-2022年可分别实现营业收入19.64/22.57/24.89亿元，实现归母净利润分别为4.6/5.5/6.2亿元，对应EPS分别为0.29/0.34/0.39元，对应PE为17.94/15.00/13.31倍，维持“推荐”评级。