本周专题：近期木浆涨价及库存变化对造纸行业的影响

近期木浆涨价及库存变化对造纸行业的影响。生活用纸板块，龙头纸企通过低价木浆锁定成本，受益于提价通道中大厂议价力更强，整体吨利水平或有望持续扩大。出口板块，家具出口订单景气度持续，从累计数据看，1-11月家具及零件出口累计额511.51亿美元，同比增长6%。PVC地板、办公椅、弹簧床垫、金属框架沙发在家居出口品类中增速较高。内销家居板块，竣工回暖趋势延续，提升全年业绩增长中枢。建议关注生活用纸龙头【中顺洁柔】和【维达国际】，以及出口板块的家具出口龙头【宜家家居】。