本周将公布2020年12月和四季度经济金融数据,市场对四季度固定资产投资、出口、PPI预期存在分歧。本文将从三个问题进行预测:1)四季度GDP是否会超过去年同期(6%)?2)在高基数下,12月出口是否继续保持高增?3)稳健的信用扩张是否在12月延续?从高频数据来看,预计12月工业增加值同比6.9%,略高于11月。12月出口是否继续保持高增?从四个维度判断12月份中国出口:(1)PMI新出口订单领先出口约3-6个月,以滞后5月PMI来看,12月对应新出口订单数环比11月改善,由此推测12月出口不差;(2)港口协会公布的外贸集装箱吞吐量旬度数据与出口历来相关性较强,尽管11月份出现背离,但方向上也是出口大幅好于港口数据;(3)疫情未退环境下,中国出口一国同比与该国相对中国的封锁程度具有正相关关系;(4)12月韩国、越南出口同比均达10%以上。预计12月中国出口同比在13%-18%。12月社融增速是否能重回13.7%?信贷方面,临近年末,银行放贷多以短期贷款和续贷为主,预计12月新增信贷1.2万亿,信贷同比增速为12.8%。社融方面,政府债券发行将出现明显增加,预计12月新增社融或略超22000亿元、高于11月,同比增长13.6%,2020年全年新增超过35万亿。