月度策略系列报告（第4期）：春季躁动背后的逻辑、影响及配置方向

这篇报告主要讨论了春季躁动的逻辑、影响和配置方向。报告指出，过去20年几乎每年A股都会有春季躁动，其中1月期间开启春季躁动的概率达到70%。春季躁动背后的主要逻辑是年初宏观流动性剩余，国内经济上行或可以强化A股春季躁动的力度和持久性。报告预计此轮春季躁动将延续至4月甚至更长。报告还分析了历史上春季躁动下市场风格及行业表现的共性和差异，认为本轮春季躁动将有别于过去两年中成长占优，核心驱动将以“国内经济扩张”为“锚”，展开以“周期”为主线风格的强力攻势。报告建议加大布局有色（稀有金属+工业金属）及交运（航空+机场）等行业的配置。报告还给出了1月策略精选，包括西部矿业、洛阳钼业、科达利、中金公司、东方财富、万达电影、长城汽车、华夏航空、亿纬锂能等。报告还讨论了宏观和金工观点，认为国内外需强劲将继续助推出口部门以及制造业投资的景气度，预计2021年一季度迎来开门红。报告还指出，目前沪深300指数5000点的水平在未来3年基本面价值区间处于中枢位置，2020年权益市场虽然涨幅较大，但从稍长的投资期限来看，仍具有投资价值。