12月PMI点评：原材料购进价格明显上涨

12月中国制造业PMI环比回落0.2，但仍位于临界点以上。生产需求双双恢复，需求恢复快于生产恢复。制造业企业主动补库存，但产成品库存仍处于较低位置。出口继续强劲反弹，但进口不及出口。原材料价格上涨或冲击制造业企业利润，PPI有望快速反弹，利好周期股。风险提示包括疫苗普及不及预期、社融增速下降超预期、出口份额大幅下降等。