建筑装饰行业在2020年表现不佳，涨幅为-7.92%，在所有行业中排名倒数第三。然而，行业估值已经反映了行业景气长期下降的态势，也反映了指数编制变化所带来的估值冲击。2021年，建筑行业基本面可能是前高后低的状态，但基本面可能并不重要。建议多一些逆向思维，关注以下几个投资主线：1）继续看好装配式建筑，预计未来高景气度依然持续；2）制造业投资有望复苏，带动专业工程基本面改善；3）对外工程方面，随着“一带一路”倡议的持续推进，以及RCEP的正式签署，东南亚建筑市场可能会更加开放；4）行业集中度的提升利于细分龙头公司。建议关注预制PC龙头远大住工、筑友智造科技，以及精工钢构、富煌钢构、鸿路钢构等相关钢结构标的；专业工程方面，推荐中国化学、中钢国际、中材国际，关注中国中冶等标的；对外工程方面，推荐海外业务占比较高的中国交建，关注中国电建等标的。
