制裁仅影响流动性，重视中海油长期发展空间

中国海洋石油集团被美国列入“与军方有联系的公司名单”，但对公司的基本面影响不大。公司是中国纯上游公司，主要业务是石油与天然气的勘探开发。公司过去几年成本控制卓越，桶油主要成本有望维持在30美金/桶低位。预计2021年油价大概率中枢上移，公司有望维持良好的分红能力。短期内，制裁可能影响流动性，但长期价值有望重估。