爱尔眼科：2016年年报解读&一季报业绩预告电话会议纪要-三年时间 200家地级、1000家县级医院20170409

时间：2017年4月5日20：00嘉宾：董事长陈邦主持：董秘吴士君董事长陈邦：各位晚上好！今天我们披露了2016年的年报和2017年的第一季度的业绩预告，归属净利润同比增长30%-35%，业绩整体增长不错。下面我简要地回顾一下。2016年公司眼科医疗服务收入突破40亿，净利润5.57亿元，同比增长30.24%。全年来看各板块均衡发展。白内障手术在四、五月时业绩有一定影响，在四季度逐步回升。屈光手术和视光都保持了强劲增长。截止目前，上市公司和并购基金旗下160余家医院已开业，其中地级市医院120余家。我们希望在2017年底建设200个地级市医院，能覆盖中国大概60%的地级市（中国的地级市大概是300个左右）。上市公司2016年40亿收入来自60几家医院，其余100家医院在并购基金旗下没有合并报表。今年第一批并购基金9家医院已经装入上市公司，上市公司同时也将新建或收购少数医院，预计到2017年底上市公司大约有80家医院。公司网络布局发展良好，四级连锁医院网络布局逐步形成。第一级是中心城市医院，比如：北上广深、长沙、成都、沈阳、西安等爱尔医院，未来将达到一流公立医院水平。第二级是省会城市，这几年发展动力强劲，2015年公司实施14家省会医院合伙人计划，设立三年收入过亿目标，我预计90%左右的医院都能完成。第三级，地级市医院在2017年底达到200家左右。第四级，县级医院预计到2020年前后达到1000家。各层级医院资源配置不同。我们将通过远程医疗、技术培训，大幅提高基层医院即地级市和县级医院的水平。因为中国的医疗红利是在地级市和县级医院，那里的人口占中国人口的70%。分级连锁体系模式建立好以后，企业发展动力更强，市场空间也会巨大。回顾2016年，我们网络布局的连锁模式不断深化。公司创建合伙人模式后对人才的吸引力越来越强，在眼科国际会议、眼科国际医疗技术沟通等各方面都有不错的表现，成绩斐然。去年爱尔提出打造眼健康的生态链。爱尔做了10多年的医院，上市8年，形成了独具特色的发展模式和有竞争力的创新精神。我们曾经考虑在母公司层面把眼科的成功模式向其他专科发展，例如肿瘤。当时我们希望能孵化出第二个爱尔眼科，第三个爱尔眼科出来。但去年我们母公司开始剥离眼科以外的专科。我们想全心全意拿一辈子来做眼科，将眼科领域做深、做专。现在爱尔是中国最大的眼科医疗机构。未来，通过国际化的发展爱尔将成为全球最大的眼科医疗机构。未来怎样拿一辈子来把眼科真正做强，使中国的眼科医疗不但与中国的大国地位相匹配，而且领先世界？今年我们对屈光手术领域就提出：引领世界屈光发展的未来。爱尔将把所有的精力用在一个点：眼科及视觉科学上。人类对外界80%以上的感知都是用眼，因此我们要形成视觉科学的生态链。首先，建立连锁医院网络生态。爱尔的根本是医院网络，我们建立从中心城市、省会城市、地级市、县能够覆盖全国绝大部分人口的医疗网络，提高基层医院的水平和门诊量，同样公司的收入、利润等各方面也会提高。 其次，打造眼健康管理生态。将眼病治疗与眼健康管理紧密联系。爱尔在移动医疗及线上眼健康管理平台已经探索了很长时间，并取得阶段性成果。我们将通过线上的移动医疗平台和线下在社区、乡镇海量布置的爱眼e站来管理全国或者说全人类的眼健康。爱眼e站能涵盖一个社区的几万人，包括眼科的大数据、检查、社区教育、康复、配镜等职能，同时通过远程诊疗形式看病，导流到当地爱尔眼科医院。通过线上加线下的模式，基于去年我们有500万门诊量（上市公司+并购基金），相信未来可以达到1000万甚至2000万的门诊量。第三，构建国际化生态。第一个方面，去年我们合并了香港亚洲医疗集团，今年4月1日我们合并了美国WangVision眼科中心，未来我们还会有一些国际化的动作。爱尔的国际化不仅在财务上增厚上市公司业绩，同时将借鉴国外的商业模式、医疗技术以及市场运作。比如，发展国内的高端医疗。随着居民收入水平的提升和消费升级，对高端医疗的需求比较强盛，未来发展空间广阔。第二个方面是“送进来请出去”。我们已经设立了眼科研究所、视光研究所、中南大学爱尔眼科学院、眼视光学院，未来将和国际最顶级的科研学院打造关系网，他们的专家可以进来，我们的学生也可以送出去交流。第三个国际化是通过引进国际一流人才来帮助爱尔，或者说帮助中国把眼科医疗水平真正提高。目前，这些举措正在逐步落地。第四个生态是科技创新。爱尔眼科通过投资科技创新的高新技术、精准医疗、眼科学的人工智能以及一些推动眼科学发展的技术，通过这种科技创新孵化来掌握世界前沿的眼科技术。爱尔设立了覆盖中国和以色列、美国等国际创新活跃地区的投资基金，以掌握最新的技术，同时和我们的医生团队、教授团队实现无缝对接，提高科研水平。爱尔眼科医院在很多省已经排第一，未来要超越全国的几个大医院。爱尔有大量的硕士生、博士生、教授，我们不仅要在学术论文上继续发挥自己的优势，而且要站在科技前端转化生产力。爱尔将用财务投资收益来投科技创新，不会影响主营收入利润。发展科技创新将反哺爱尔眼科的技术和品牌等各方面。另外，通过科技创新加快进入上游。当爱尔的医院网络覆盖得足够广，收入越来越高，我们在眼科领域的话语权会越来越大，到时候我们进入上游就能轻而易举。第五是医疗金融生态。去年，爱尔母公司成立了健康保险公司，目前进展顺利。我们将打造基于眼科的融资租赁、投资基金、医疗保险、医疗消费金融，这样从治疗、眼健康管理到背后的支付、保险会形成一个巨大的闭环。公司上市已经8年了，大家可以看得到，我们每说一个东西，基本都能做得到。中国IPO做医院的，爱尔眼科还是唯一一家，但做眼科医院的有几十家、上百家甚至更多，实际上不是那么容易的事情。我们整个团队的付出、压力、责任心及我们对股东的回报成绩有目共睹，有压力也有动力。我们的团队还是卯足劲，期望改变中国看病难看病贵的问题。希望未来公司通过好的发展，取得好的回报，同时，眼科患者特别是贫困患者能够享受到眼科医疗服务。我们希望通过交叉补贴，高端的补贴低端的，有钱人补贴穷人，使所有人无论贫穷富裕，都能享受到眼健康的权利。董秘吴士君：现在的参会人数已经突破200人了，陈总刚才简要介绍了一下公司2016年的发展情况和关于我们构建眼科生态圈的一个设想，爱尔眼科一直是一个大胆规划、认真执行的公司。我简要概括一下：第一个目标，我们目前是最大，但未来 会更大；第二个目标是做到引领行业，技术领先；第三个是业态要不断创新，拓展行业的边界；第四个是市场空间巨大，爱尔目前还很小。陈总刚才也表达了我们未来的期许。Q&A环节：1、公司体内加体外的门店160多家，能否具体讲述一下体内和体外门店的划分？答：我们目前有162家已经开业的门店，我们说开业有几个时间点，有的是拿到执业许可证，有的是试营业，有的是正式开业的，大概是162家。上市公司体系内70余家医院，其余医院在体系外并购基金旗下。2、最近比较关注的一个事件是北京公立医院的医疗改革，包括挂号费、诊疗费及项目均有所调整，我们想了解一下，这个对爱尔眼科以北京爱尔为例来讲，对爱尔眼科整体的影响？答：关于限制药费，提高医疗服务费的问题，对于我们来讲是有利的。因为对眼科来讲，药品占比都很小，只占我们的主营收入的10%左右，它提高的是接诊费和手术费。具体落实，我们医院财务部还在与医保中心核算，总的来说，这个政策对提高公司的整体收入水平的提高是有利的，这是眼科的特点。3、我看了下公司年报数据，眼前段眼后段手术占比较高（占比23%），但增速只有7%，请问增速为何下降了？答：眼前段、眼后段手术与门诊量和手术转化率有关系，2016年还有较大的改进空间。2017年大家看到了一季度的预告，在这两方面，无论是量的增长还是转化率的提高，都会有显著的改善。4、视光和屈光手述增速都在35%左右，增长原因是量价提升，那么到底是量的作用大些还是价的作用大些？答：我们的几项主营业务，屈光、视光和白内障，特别是屈光和视光，呈现出一个量价提升的好的局面，其中量的增长占75%，价的因素占25%。这也体现了医疗行业的马太效应，强者恒强，患者往往倾向于品牌较硬、专家较强的医院，公司高端服务的占比越来越高，形成了一个量价齐升的局面。这种格局，随着医疗消费的升级，应该会长期持续。这也符合医疗消费的特点，将质量与技术放在第一位，将价格放在第二位，这是未来驱动我们增长的一个很重要的因素。另外，我们发展国际化、发展中高端服务这一块也是大有潜力可挖的一个领域。我们现有的医院在容量允许的前提下，会扩大它的VIP区域，新建的医院我们会专设一层甚至更多的区域来提供高端服务，在这一块我们也是通过国际化来实现快速的嫁接，快速地提高，少走弯路。5、请简单介绍下社区爱眼e站在眼健康管理模式及利润和收入等方面情况？答：爱眼e站目前仍在试点，现在已建立十几家。我们希望通过线下设置爱眼e站，开展眼健康教育宣传。同时，我们的爱眼e站有一些设备，包括一些智能化的设备，如眼底检查，检查这一块会有收入；验光配镜有收入；青少年的近视防控和弱视训练等也能做，这是一块；还有老年人的，包括配老花镜等各方面都能做。同时如果消费者需要采购一些东西，包括药品等，这也可以从线上采购，我们有一个线上平台，他下单就可以了。如果需要手术，我们就直接导流到医院去。现有的爱尔模式，上市公司去年近400万的门诊量，手术量约10%。未来我们希望大量的门诊能在社区解决，我们医院的效率就能大幅提高。这种模式是通过线下检查、简单的诊断、配镜、小孩的弱视训练加线上的商业模 式，还有导流共同完成的。6、华厦眼科有50家左右的医院，特别是厦门眼科中心有比较高的科研学术地位，想问一下它对我们有没有一些竞争上的压力？答：爱尔眼科已经是行业的标杆，商业模式一直在创新。目前有几家眼科领域在融资，都在争取上市，但普遍规模不大。这种路子有难度，但大家都在走，才共同推进了眼科的发展。你刚才说的华厦眼科，它以前是厦门眼科中心，后来它在外面设了一些点，除了厦门以外其他的竞争力都不大。收入和利润与爱尔眼科有很大的差距。我相信爱尔眼科的体系、布局和前瞻性是领先的。我认为在一个行业里，适当的有一点竞争是良性的，因为市场空间足够大。医院行业有一个很大的特点，做多容易但做好难，为什么说做好难，因为它需要一系列的支撑，比如品牌支撑、人才支撑、管理支撑，换句话说它的复制能力要在市场检验中成熟和发展，任何一个医疗机构都要经过这样的痛苦阶段。从爱尔眼科的情况来看，特别是上市以来，进入快速复制的阶段。长远来看，我相信行业的马太效应会越来越明显，这也是国内外医疗行业的基本规律，当然百花齐放百家争鸣，在竞争中发展，在竞争中形成各自的特色也是好事，也是我们期待的。7、眼前段和眼后段要保持好的业绩，公司未来还需要做哪些工作？未来还会有很多医院开业，销售费用率和管理费用率的变化会很多吗？答：一、09年上市以后，用募投资金建设的医院很多，这些新医院的任务就是尽快做好业务量，站稳脚跟，首先主打是屈光视光，把强的科目率先打造起来。对新医院而言，眼前段眼后段的占比会比较低，但是，随着品牌的增长，患者的增多，这些业务就会逐步增长。这些医院的规模效应也是非常显著的。医院刚开业的前几年，不管患者有多少，医生、设备的配备，成本就显得比较高，那么一旦患者增加，规模效应就会发生作用，固定成本比如折旧、摊销、人员工资等就会比较快的被摊薄，这个时候的利润就会被释放出来。像我们比较老的医院，成都、长沙、武汉、沈阳、重庆，这些院龄比较长的医院，就会明显高于新的或者次新的医院，同时，他们的收入利润率也会高于新医院，这是一个规律。二，销售费用和管理费用的问题，院龄较长的医院，他们的销售费用会逐步的降低，管理费用也是这样，从集团整体上看，这两个比例不太明显，整体上看，是逐步的稳中趋降。新医院在头几年，还有需要适当的市场投入，一方面是广告投入，为的是提高知名度，另一方面，是市场筛查、市场拓展，这些地面的推广活动，是医疗服务的基本特点，比如白内障，是需要做这些工作的。而每一个患者，又都是我们最好的推销员。去年总部的管理费用增长比较多，随着医院数量增加，管理费用会逐步降低，这是