国防军工行业周报：周边热点事件不断，行业景气度持续向上

请务必阅读正文之后的重要声明部分 qo[Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2020年10月09日 国防军工 国防军工行业周报（09.28-09.30） 周边热点事件不断，行业景气度持续向上 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：李聪 执业证书编号：S0740520050002 电话：010-59013903 电话：010-59013903 Email：licong@r.qlzq.com.cn 研究助理：范方舟 Email：fanfz@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 70 行业总市值(百万元) 1,492,608 行业流通市值(百万元) 1,057,726 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 《东部战区在台海附近组织实战化训练，看好军工行业景气度提升》2020.09.20 《中印边境摩擦不断，板块关注度不断提升》2020.09.13 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2019 2020E 2021E 2022E 2019 2020E 2021E 2022E 中航沈飞 57.29 0.63 0.95 1.01 1.21 90.94 60.23 56.66 47.20 3.72 买入 航天彩虹 21.90 0.25 0.38 0.50 0.64 87.60 57.57 44.14 33.97 2.36 买入 航发动力 41.25 0.48 0.48 0.57 0.68 85.94 86.70 72.79 60.71 7.00 —— 中直股份 56.01 1.00 1.30 1.63 2.03 56.13 43.08 34.36 27.59 2.10 买入 振华科技 44.80 0.58 0.88 1.26 1.65 77.50 50.91 35.56 27.15 1.85 买入 航天发展 21.26 0.42 0.58 0.76 0.99 50.62 36.45 27.97 21.38 1.52 买入 航天电器 52.92 0.94 1.13 1.37 1.66 56.30 46.68 38.72 31.80 2.68 买入 中航高科 24.92 0.40 0.33 0.42 0.55 62.30 76.50 59.15 45.34 5.58 买入 光威复材 71.33 1.01 1.26 1.58 1.98 70.62 56.62 45.19 36.02 2.81 买入 北摩高科 158.61 1.89 2.01 2.73 3.68 83.92 79.01 58.03 43.07 3.37 —— 中航电子 17.04 0.32 0.37 0.44 0.53 53.92 45.65 38.48 32.39 2.91 买入 中航机电 11.47 0.26 0.31 0.37 0.43 44.12 36.58 31.06 26.41 2.37 买入 四创电子 42.85 0.70 0.91 1.14 1.36 61.21 47.06 37.70 31.42 2.46 买入 新雷能 20.40 0.38 0.49 0.79 1.12 53.68 41.63 25.82 18.21 1.24 买入 红相股份 26.55 0.66 0.71 0.87 1.06 40.23 37.26 30.54 25.07 2.36 买入 安达维尔 26.40 0.29 0.39 0.52 0.69 91.60 67.09 50.71 38.32 2.72 买入 备注：股价为最新（09月30日）收盘价，航发动力、北摩高科采用WIND一致预测 [Table_Summary] 投资要点  本周行情：9月28日至30日大市略跌，军工板块表现优于大市。 指数表现：上证综指下跌0.04%，申万国防军工指数上涨2.90%，高于上证综指2.94个百分点，位列申万28个一级行业中的第2名；中证国防指数上涨2.43%，高于上证综指2.47个百分点。估值表现：截至9月30日，申万国防军工PE（TTM）为74.83倍，处于一年内相对较高水平。个股表现：涨幅第一为新余国科（44.66%），跌幅第一为全信股份（-8.02%），成交量第一为通裕 重工（8.91亿股）。  本周观点：印度成功试射一枚增程版“布拉莫斯”超音速巡航导弹。自本年5月加勒万河谷冲突事件以来，中印两方边境摩擦不断，双边关系面临复杂局面，目前边境问题进一步升温威胁依旧存在。近年来印度国防预算逐年推高，武器装备建设加速，逐渐复杂的周边安全环境问题凸显我国加速国防军事建设必要性，国内军工产业将受到相关积极影响。  中长期逻辑：成长层面：军工板块中长期逻辑在于军费开支增加以及军队、国防工业改革带来的行业景气度提升与基本面改善。建议重点关注航空、国防信息化及新材料板块。改革层面：军工集团上市平台资源持续整合，2020年有望持续升温；混改领域，建立激励机制作为国企改革的重要手段之一将持续推进，激发板块活力，重点关注航空、电科旗下的资产注入和混改。  推荐标的：建议重点关注主机厂：中航沈飞，航天彩虹，航发动力，中直股份；信息化：振华科技，航天发展，航天电器；新材料：中航高科，光威复材，北摩高科；改革：中航电子，中航机电，四创电子；民参军：新雷能，红相股份，安达维尔；行业龙头公司的集合：军工龙头ETF；中证国防ETF  风险提示：军民融合产业政策落地未达到预期；武器装备列装进展不及预期；周边、国内局势多变；行业估值过高。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 1.本周市场表现 ................................................................................................... - 3 - 1.1行情回顾 ................................................................................................ - 3 - 1.2估值表现 ................................................................................................ - 4 - 1.3成交规模 ................................................................................................ - 4 - 2.本周观点 ........................................................................................................... - 5 - 2.1印度成功试射“布拉莫斯”超音速巡航导弹，中印关系面临复杂局面 ...... - 5 - 2.2成长与改革层面长期看好军工行业 ........................................................ - 5 - 3.行业新闻 ........................................................................................................... - 6 - 3.1产业新闻 ................................................................................................ - 6 - 3.2军情速递 ................................................................................................ - 8 - 4.公司动态 ........................................................................................................... - 9 - 5.重点公司估值 ................................................................................................. - 10 - 6.风险提示 ......................................................................................................... - 11 - 图表目录 图表1：国防军工行业（申万）周涨跌幅 ........................................................... - 3 - 图表2：近一年军工指数和沪深300走势 ........................................................... - 3 - 图表3：近一年申万国防军工二级子行业指数走势 ............................................. - 3 - 图表4：前一周涨跌幅前五标的 .......................................................................... - 3 - 图表5：军工指数PE走势图 .............................................................................. - 4 - 图表6：申万国防军工子版块PE走势图 ............................................................ - 4 - 图表7：近一年股票周成交量走势（亿股） ........................................................ - 4 - 图表8：前一周产业新闻 ..................................................................................... - 6 - 图表9：前一周军情速递 ..................................................................................... - 8 - 图表10：前一周公司动态 ................................................................................... - 9 - 图表11：重点公司估值表 ................................................................................. - 11 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 1.本周市场表现 1.1行情回顾  9月28日至9月30日，上证综指下跌0.04%，申万国防军工指数上涨2.90%，高于上证综指2.94个百分点，位列申万28个一级行业中的第2名；中证国防指数上涨2.43%，高