信达煤焦周报：供需边际双减，等待2101逢高做空机会

信达煤焦周报供需边际双减，等待2101逢高做空机会研究发展中心黑色小组2020年09月06日 目录CONTENTS核心观点焦炭产业链跟踪03铁矿0402套利跟踪及技术分析0501热点追踪焦煤产业链跟踪 总结及操作建议品种驱动安全边际观点/策略风险因素评级焦炭现货暂无明显驱动1.高炉开工率开始向下；2.焦化厂开工率回升1.焦企库存29万吨（-0.24）2.港口库存289万吨（+2）3.钢厂焦炭库存461万吨（-10）暂时观望.焦化厂去产能超预期焦煤驱动向上1.需求维持:焦化厂开工率上升；下游终端冬季补库。2.供应宽松：洗煤厂开工率继续小幅下降。1.钢厂库存同期高位785万吨（+22）2、炼焦煤港口库存420万吨（-6）3、焦企焦煤库存同期偏高793万吨（+1）暂观望进口政策收紧、限产政策策略评级：重点推荐：一般推荐：观望： 1.煤焦热点追踪1.产销顺畅焦炭第二轮提涨范围扩大：近日山西密集发布关于焦企淘汰落后产能政策，部分被要求淘汰的焦化企业与当地政府尚在协商，有待继续观望，受此影响及近期钢市回暖表现，焦企涨价意愿较为强烈。2、国家煤矿安监局关于开展煤矿安全生产综合督查工作的通知：为推动党中央、国务院关于煤矿安全生产各项决策部署落地见效，有效防范煤矿重特大事故，经国务院办公厅同意，国家煤矿安监局将组织开展煤矿安全生产综合督查。督查时间2020年9月中下旬。3、蒙古焦煤价格坚挺澳煤遭受双重打击：下游焦化厂采购需求增强令中国主产地炼焦煤出货普遍好转。需求增长以及区域性供应紧张支撑蒙古焦煤价格，而中国终端用户对澳大利亚炼焦煤的需求仍不见起色。 2.双焦核心逻辑：供需双缩，等待合适机会做空核心逻辑：产业链下游需求开始走弱。1、下游需求小幅下降：本周全国高炉产能利用率78.4%，较上周同期79.2%环比下降0.76pct。2.供应小幅下降：100家独立焦化厂本周开工率为81%，上周同期为81.4%，周环比下降0.4pct。3、结论：下游钢厂减产，需求减弱，但供应端面临去产能，供应收缩。目前驱动不明显，2101等待合适机会做空。 3.焦炭产业链：下游需求小幅下降下游需求下降：本周全国高炉产能利用率78.4%，较上周同期79.2%环比下降0.76pct。247家钢厂铁水日均产量为251.6万吨，上周产量为251.9万吨，周度环比下降0.6万吨。 3.钢材库存小幅下降五大品种钢材总库存为2247万吨，较上周同期2249万吨，周环比下降1.7万吨。螺纹钢生产利润为148元/吨，上周同期为113元/吨，环比上升35元/吨。 3.焦炭现货二轮提涨有望落地天津港准一级冶金焦平仓价为2000元/吨，较上周同期2000元/吨，周环比持平。天津港准一级冶金焦平仓价为1950元/吨；期货主力合约价格为2030元/吨，基差为-80元/吨。 3.焦化行业利润小幅下降焦炭01合约盘面炼焦利润为273元/吨，较上周同期259元/吨上升14元/吨。山西炼焦利润为317元/吨，上周同期为323元/吨，环比下降15元/吨。 3.独立焦企开工率小幅下降100家独立焦化厂本周开工率为81%，上周同期为81.4%，周环比下降0.4pct。西北地区独立焦化厂开工率为95.6%，上周同期为96.5%，环比小幅下降0.9pct。 3.独立焦企开工率下降华北地区独立焦化厂开工率为86.8%，上周同期为86.9%，环比下降0.1pct。华东地区独立焦化厂开工率为63.8%，上周同期为64.3%，环比下降0.5pct。 3.独立焦企库存小幅下降100家独立焦企库存为29.5万吨，上周同期为29.8万吨，环比下降0.24万吨。华北独立焦企库存为9.9万吨，上周同期为9.4万吨，环比上升0.5万吨。 3.焦炭港口库存上升港口焦炭库存为289万吨，上周同期为287万吨，环比上升2万吨。国内110家钢厂焦炭库存为461万吨，上周同期为471万吨，环比下降10.6万吨。 4.混煤价格持稳本周混煤价格为1192元/吨，上周同期为1192元/吨，环比上周持平。本周混煤基差为-90元/吨，上周为-32元/吨。 4.洗煤厂开工率继续下降本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率77.21%较上期值增1.25%；日均产量64.46万吨增0.75万吨；原煤库存401.07万吨增2.50万吨；精煤库存271.99万吨增9.90万吨。 4.钢厂焦煤库存上升 4.独立焦化厂焦煤库存上升 4.炼焦煤港口库存下降六大港口炼焦煤库存产量420万吨，上周同期426万吨，库存环比下降6万吨。京唐港炼焦煤库存产量175万吨，上周同期181万吨，环比下降6万吨。 4.炼焦煤产业链库存上升钢企加焦企炼焦煤库存产量1577万吨，上周同期1555万吨，环比上升22万吨。炼焦煤产业链库存产量1997万吨，上周同期1981万吨，环比上升16万吨。 20联系人：联系人：臧加利执业咨询号：Z0015613电话：0571-28132591邮箱：zangjiali@cindasc.com李涛（黑色研究员）执业编号：F3064172电话：0571-28132591/18307211494邮箱：1242694179@qq.com金成（黑色研究员）执业编号：F3061509电话：0571-28132591邮箱：jincheng@cindasc.com 21重要声明报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。 •22地址：杭州市萧山区宁围街道利一路188号天人大厦19-20层邮编：310004电话：0571-28132578网址：www.cindaqh.com谢谢！