贵金属日报：鲍威尔讲话引发剧震，贵金属先扬后抑

1 / 8 银河贵金属 贵金属研发报告 贵金属日报 2020年8月28日星期五鲍威尔讲话引发剧震 贵金属先 扬 后 抑 【行情回顾与分析】 昨日，受美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会的讲话，引发了贵金属价格的剧烈震荡，贵金属价格先扬后抑，但依然处于宽幅区间之内。ETF方面，SPDR黄金ETF持仓减少了0.59吨至1251.5吨；SLV白银ETF持仓又增加了144.78吨，至17762.41吨。 数据方面，美国至8月22日当周初请失业金人数公布，录得100.6万人，略大于市场预期的100万人。美国至8月15日当周续请失业金人数为连续三周下降后首次增加。这表明美国就业并未完全趋于平稳，收到疫情反复的影响，美国经济的修复依然需要一定的时间。同时公布的美国第二季度实际GDP年化季率修正值录得-31.7%，初值为-32.9%，仍为有记录以来最大降幅。从较多数据来看，目前数据的回升有很大一部分得力于美国政府的财政刺激政策。疫情反复对经济的影响依然较大，若本轮财政刺激之后，不能得到有效修复，则进行新一轮的概率较大。届时将给贵金属一定的支撑。 此外，昨日晚间，美联储主席鲍威尔率先在杰克逊霍尔全球央行年会发表题为“货币政策框架评估”的讲话。在讲话中，鲍威尔提到了市场期待已久的“平均通胀目标制”。但本次表示观点相对较模糊，鲍威尔希望通胀在一段时间内平均增长2％，即采用“灵活形式的平均通胀目标制”，允许通胀率“适度”高于2%，以抵消疲弱期的影响。并希望阻止通胀预期下降的周期，但没有提供定义平均2%通胀率的公式，也未如市场所愿宣布将通胀目标定在2.5%。受此影响，美国十年期损益平衡通胀率暴跌。贵金属价格也经历了暴涨暴跌的过山车行情。此外，美联储卡普兰也表示，随着就业复苏，必须对通胀快速走高持开放态度。从美联储的态度看，通胀目前已经不在美联储的担忧范围，将更致力于经济有效恢复。 【今日观点】 由于所有利多因素已经在盘面上兑现，因此近期贵金属整体依然保持震荡的格局，也如我们此前所说日内波动不断加大。主要关注下方强支撑位的支撑。在基本面没有大的变化前，依然维持区间震荡，但日内波动较大的观点。 研究员：万一菁 期货从业证号：F3032357 投资咨询从业证号：Z0014329 : 021-65789337 :wanyijing_qh@chinastock.com.cn 近期逻辑 市场已经消化了短期的利多以及利空因素，因此若没有新的因素增加的话，预计将保持宽幅震荡的格局。值得关注的是疫苗的进展以及全球政治不确定性对贵金属的影响。 市场关注 1.政治事件（特朗普、美国基建、地缘政治等相关事件）； 2.疫情控制情况； 今日数据 20:30 美国7月核心PCE物价指数年率及月率 20:30 美国7月个人支出月率 21:45 美国8月芝加哥PMI 22:00 美国8月密歇根大学消费者信心指数终值 2 / 8 银河贵金属 贵金属研发报告 【数据参考】 1. 昨日市场表现 表1 上一交易日期货市场表现 期货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓纽约黄金主力合约1936.2-0.8346228619871914.704056195237纽约白银主力合约27.07-1.4012991128.0426.56529011-14364上期所黄金主力420.541.14320475422.08414.10232731-1180上期所白银主力60583.952571255607958195892777187 数据来源：wind 银河期货 表2 上一交易日现货市场表现 现货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓伦敦金1929.20-1.18-1976.651909.60--伦敦银26.99-1.70-27.9226.49--黄金T+D417.551.2580736418.270410.60244006-1148白银T+D59724.0237232324865998571012137120-186454 数据来源：wind 银河期货 2. 内外盘期货与美元走势 图1:黄金与美元走势 图2:白银与美元走势 8890929496981001023003203403603804004204404602020-05-112020-06-112020-07-112020-08-11SHFE黄金美元指数929394959697989910010125003000350040004500500055006000650070002020-05-132020-06-132020-07-132020-08-13SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货 3 / 8 银河贵金属 贵金属研发报告 3. 内外盘期货走势 图3:内外盘黄金走势 图4:内外盘白银走势 150016001700180019002000210022003503703904104304504702020-05-112020-06-112020-07-112020-08-11SHFE黄金COMEX黄金1015202530352900340039004400490054005900640069002020-05-112020-06-112020-07-112020-08-11SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 4. 期现走势 图5:黄金期现走势 图6:白银期现走势 (5)051015260310360410460价差SHFE黄金SGE黄金T+D-200-100010020030040028003300380043004800530058006300680073002018-01-2620 18 -03-2 62018-05-2620 18 -07-2 62018-09-262018-11-262019-01-2620 19 -03-2 62019-05-262019-07-2620 19 -09-2 62019-11-2620 20 -01-2 62020-03-2620 20 -05-2 62020-07-26价差SHFE白银SGE白银T+D 资料来源:WIND资讯 银河期货 5. 金银比 图7:上期所金银比 图8comex金银比 607080901001101202019-01-072019-02-072019-03-072019-04-072019-05-072019-06-072019-07-072019-08-072019-09-072019-10-072019-11-072019-12-072020-01-072020-02-072020-03-072020-04-072020-05-072020-06-072020-07-072020-08-07上期所金银比657585951051151251352019-01-072019-02-072019-03-072019-04-072019-05-072019-06-072019-07-072019-08-072019-09-072019-10-072019-11-072019-12-072020-01-072020-02-072020-03-072020-04-072020-05-072020-06-072020-07-072020-08-07COMEX金银比 资料来源:WIND资讯 银河期货 4 / 8 银河贵金属 贵金属研发报告 6. ETF持仓 图9:SPDR黄金ETF持仓 图10:SLV白银ETF持仓 04008001200160020002400500700900110013001500SPDR:黄金ETF:持有量(吨)伦敦金051015202530358500105001250014500165001850020500SLV:白银ETF:持仓量(吨)伦敦银 资料来源:WIND资讯 银河期货 7. 期货持仓量 图9:黄金期货持仓量 图10:白银期货持仓量 200250300350400450500200001200002200003200004200005200006200007200008200002017-10-262018-10-262019- 10-26期货持仓量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金28003300380043004800530058006300680073002500004500006500008500001050000125000014500001650000185000020500002018-08-152018-10-152018-12-152019-02-152019-04-152019-06-152019-08-152019-10-152019-12-152020-02-152020-04-152020-06-152020-08-15期货持仓量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 8. 期货库存 图11:沪金库存 图12:沪银库存 01002003004005000500100015002000250030002019- 07-102019- 08-102019- 09-102019- 10-102019- 11-102019- 12-102020- 01-102020- 02-102020- 03-102020- 04-102020- 05-102020- 06-102020- 07-102020- 08-10库存期货:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金25003000350040004500500055006000650070001000000120000014000001600000180000020000002200000240000026000002019- 09-112019- 10-112019- 11-112019- 12-112020- 01-112020- 02-112020- 03-112020- 04-112020- 05-112020- 06-112020- 07-112020- 08-11库存期货:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 5 / 8 银河贵金属 贵金属研发报告 9. 成交量 图13:沪金成交量 图14:沪银成交量 20025030035040