资金面周观察：股市流动性大幅上升，北上资金流入加速

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Main] [Table_Title] 分析师：陈龙 执业证书编号：S0740519040002 Email：chenlong@r.qlzq.com.cn 研究助理：卫辛 Email：weixin@r.qlzq.com.cn [Table_Report] 相关报告 [Table_Summary] 市场资金面周观察 金融市场流动性： 本周资金面边际收敛。全周央行暂停逆回购操作，累计净回笼2900亿。债券市场，股市表现持续表现强势，股债跷跷板明显，各机构固定收益类产品普遍遭遇赎回，导致二级市场抛压严重，带动长端收益率大幅上行。国债10-1Y利差走阔1BP至81BP，国开债10-1Y利差收窄11BP至87BP。 股票市场流动性： 本周股市流动性大幅回升。具体来说，资金流入方面，新发基金（股票+混合）737亿（前值124亿），北上资金累计净流入282亿（前值239亿），融资余额流入1346亿（前值563亿）。资金流出方面，产业资本净减持193亿（前值108亿），IPO发行48亿（前值59亿）。 值得关注的是本周北上资金与两融资金净流入规模大幅上升。北上资金本周净买入282亿元，连续第2周净买入逼近300亿。从行业来看，计算机、综合、国防军工等3个行业持股数量环比增加10%以上。两融净流入规模翻倍，本周净流入1346亿。净买入的行业集中在非银、电子、医药、计算机。 海外市场： 本周美元兑人民币中间价均值为7.02，上周均值7.07，6月均值为7.09，5月均值为7.10。CFETS人民币汇率指数7月10日收于92.88，上周为92.1，6月平均为91.9，5月平均为93.3。本周长端和短端收益率较上周双双下降。 风险提示：政策监管超预期的风险。本报告主要是在目前政策环境下对股市流动性的判断，若未来政策监管超预期调整，则对股市流动性可能需要进一步判断分析。 [Table_Industry] 证券研究报告/定期报告 2020年7月14日 股市流动性大幅上升，北上资金流入加速——资金面周观察 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 定期报告 内容目录 内容目录 .............................................................................................................. - 2 - 图表目录 .............................................................................................................. - 3 - 本周资本面情况跟踪（0704-0710） ................................................................... - 5 - 一、金融市场流动性 ........................................................................................... - 5 - 1.1 银行间同业利率 .................................................................................... - 5 - 1.2 基础货币 ............................................................................................... - 6 - 1.3 债券一级市场 ........................................................................................ - 6 - 1.4 债券二级市场 ........................................................................................ - 7 - 二、股票市场 ...................................................................................................... - 9 - 2.1 资金需求 ............................................................................................... - 9 - 2.2 资金供给 ............................................................................................. - 11 - 2.21 金融资本 ........................................................................................... - 11 - 2.22 产业资本 ........................................................................................... - 14 - 三、海外市场 .................................................................................................... - 16 - 四、本周重要政策跟踪 ...................................................................................... - 18 - 27423033/47054/20200715 12:14 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 定期报告 图表目录 图表1：SHIBOR（3个月） （日） ..................................................................... - 5 - 图表2：质押式回购利率（日） .......................................................................... - 5 - 图表3：同业存单收益率（日） .......................................................................... - 6 - 图表4：同业拆借利率（日） .............................................................................. - 6 - 图表5： MLF操作及余额（月） ......................................................................... - 6 - 图表6： PSL操作及余额（月） ......................................................................... - 6 - 图表7：利率债一级市场需求情况 ...................................................................... - 7 - 图表8： 本周利率债净供给 ................................................................................ - 7 - 图表9： 利率债一级市场发行规模 ..................................................................... - 7 - 图表10： 同业存单净融资 ................................................................................. - 7 - 图表11： 不同银行的存单发行利率（6M） ........................................................ - 7 - 图表12： 长短端国债收益率（日） ................................................................... - 8 - 图表13： 期限利差（月） ................................................................................. - 8 - 图表14： 不同期限理财产品收益率（周） ........................................................ - 9 - 图表15： 不同机构3个月理财产品收益率（周） ............................................. - 9 - 图表16：股权融资 ............................................................................................ - 10 - 图表17：IPO发行 ............................................................................................. - 10 - 图表18：并购重组 ............................................................................................ - 10 - 图表19：不同板块限售解禁（月） ................................................................... - 11 - 图表20：不同类型限售解禁（月） ................................................................... - 11 - 图表21：下周限售解禁名单（解禁占比前20家） ........................................... - 11 - 图表22：资金北上南下（周） .......................................................................... - 12 - 图表23：北上资金月度日均净流入规模（月） ................................................ - 12 - 图表24：陆股通持仓资金前20名（亿元） ...................................................... - 12 - 图表25：新成立偏股型基金（亿份） ............................................................... -