周报（产品策略）：债市修复行情开始，债券型基金配置价值凸显

1001101201301401501601031051071091111131151172019-082019-092019-112019-122020-022020-032020-05中信期货商品指数走势中信期货十年期国债期货指数中信期货沪深300股指期货指数中信期货商品指数 2020-06-14 0 重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 金融衍生品团队 研究员： 张革 021-60812988 从业资格号F3004355 投资咨询号Z0010982 姜婧 021-60812990 从业资格号 F3018552 投资咨询号 Z0013315 联系人 王宁,CFA 021-60812990 从业资格号 F3070962 中信期货研究|周报（产品策略） 债市修复行情开始，债券型基金 配置价值凸显 摘要：  近期投资策略 周四由于市场担忧美国疫情的二次冲击，道指断崖式下跌7%，风险偏好明显回落。而A股表现强韧，三大股指的周度表现是中证500>沪深300>上证50，中小板指、创业板指弹性最好。对于后市，短期虽有调整的可能，但6月大概率仍是爬升期。短期维持看好影视、航空、休闲服务等前期承压板块的逻辑；中期看好新能源汽车、5G产业链等。 债市方面上周央行表态使得资金预期稳定下来，债市企稳反弹，纯债型基金上周结束了4周的走低行情，中长期纯债型基金涨幅显著（0.16%）；叠加全球金融市场风险偏好回落助力债市修复，长债预期表现更强。我们认为修复行情将会延续，债券型基金配置价值凸显。  周仓位变动 截止于2020-06-12，股票型基金平均仓位为88.81%，相比前一周下降了49个BP; 偏股混合型基金平均仓位为82.87%，相比前一周下降超过1个百分点。板块配置比例角度来看，上周配置比例上调较多的行业有传媒、医药和计算机。  周市场表现 上证综指上周收跌-0.38%；港股恒生指数涨幅-1.89%；美股方面纳斯达克指数收跌-2.3%%；中信期货商品指数小幅收涨0.42%；中证全债指数涨跌幅0.16%。  周行业表现 涨幅居前：消费者服务（5.61%）、医药（3.48%）、传媒（3.25%）、商贸零售（1.8%）、电力设备及新能源（1.58%）； 涨幅居后：农林牧渔（-2.88%）、非银行金融（-1.44%）、银行（-1.42%）、电力及公用事业（-1.41%）、建筑（-1.29%）。  周产品表现 上周全市场主动权益基金在市值规模上转为中盘风格，在投资风格上偏向成长型基金。股票型基金平均业绩0.62%；混合型基金平均业绩0.93%；债券型基金平均业绩0.16%；另类投资型基金平均业绩为0.43%；QDII基金平均业绩-2.43%；商品型ETF平均业绩为0.5%，其中有色、黄金主题ETF涨幅显著。 上周美股断崖式下跌，而A股表现强韧，传媒、新能源板块的走强验证了近期我们的配置思路；债市方面结束了5月以来的走低行情，叠加全球金融市场风险偏好回落，我们预期债市的修复行情将会延续，债券型基金配置价值凸显。 报告要点 中信期货研究|周报（产品策略） 2 / 10 目 录 摘要： .......................................................................................................................................................................... 1 一、周度市场回顾 ...................................................................................................................................................... 3 二、基金业绩跟踪 ...................................................................................................................................................... 5 三、市场环境 .............................................................................................................................................................. 8 四、风险提示 .............................................................................................................................................................. 9 免责声明 .................................................................................................................................................................... 10 图目录 图表1：基金综合股票仓位 ........................................................................................................................................ 3 图表2：主要市场指数表现 ........................................................................................................................................ 3 图标3：权益类各指数市场表现 ................................................................................................................................ 3 图表4：中信一级行业指数市场表现......................................................................................................................... 4 图表5：中信风格指数市场表现 ................................................................................................................................ 4 图标6：国债收益率市场表现 .................................................................................................................................... 4 图表7：基金一级分类业绩表现 ................................................................................................................................ 5 图标8：基金二级分类业绩表现 ................................................................................................................................ 5 图表9：股票型公募基金产品业绩排名（周度收益） ............................................................................................. 6 图表10：混合型公募基金产品业绩排名（周度收益） ........................................................................................... 6 图表11：债券型公募基金产品业绩排名（周度收益） ........................................................................................... 7 图表12：另类投资型公募基金产品业绩排名（周度收益） ................................................................................... 7 图表13：QDII型公募基金产品业绩排名（周度收益） .......................................................................................... 7 图表14：商品型ETF产品业绩排名（周度收益） ................................................................................................... 7 图表15：市场收益率 .................................................................................................................................................. 8 图表16：市场成交额 .................................................................................................................................................. 8 图表17：波动率（30日） ......................................................................................................................................... 9 mNmRpOvNpOqOrPsOpQrRtQ9P8Q6MtRqQmOnNlOqQtNlOrQqM8OnPmNMYpMuNMYqQtQ 中信期