CBOT大豆触及两周高位，因美豆种植速度慢于预期

东海期货研究所1CBOT大豆触及两周高位，因美豆种植速度慢于预期豆类：CBOT大豆触及两周高位，因美豆种植速度慢于预期1.核心逻辑：近期中美贸易关系再现紧张格局，外弱内强凸显。国内方面，除了中美关系紧张外，巴西不断扩散的疫情让市场担忧情绪陡增，市场看涨人气聚集，忽视掉短期供大于求的现货格局。不过巴西目前政府并没有采取隔离措施，市场更多是情绪上的紧张。截止5月22日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量52.1万吨，较上周增加41.7%，两广已有油厂开始催提，局部地区油厂面临胀库停机，基本面偏空犹在。2.操作建议：关注中美关系、巴西疫情对市场情绪的影响，空单谨慎持有。3.风险因素：疫情发展情况，养殖业恢复情况，南美物流情况，中美贸易关系4.背景分析：CBOT大豆期货周三触及两周高位，因美国种植速度慢于预期，且预计中西部部分地区将出现更多降雨，而其他地区将面临更长时间的干旱。7月大豆合约盘中一度高见每蒲式耳8.51-1/4美元。USDA每周作物生长报告：截至2020年5月24日当周，美国大豆种植率为65%，此前市场预期为69%，之前一周为53%，去年同期为26%，五年均值为55%。巴西当地港务局称，巴西第大港口帕拉纳瓜港周三恢复正常装载大豆，此前，停靠该港的船只上出现一位新冠病毒检测呈阳性病例，这而导致该港口的214号泊位瘫痪约24小时。沿海豆粕价格2630-2790元/吨一线，涨20-40元/吨。6-7月基差报价稳定，华北M2009-30至-40，山东M2009-70，江苏M2009-30至+0，广东M2009-80，广西M2009-30。油脂：BMD棕榈油期货收高逾5%，因出口乐观且产量预估下降1.核心逻辑：出口改善及马来西亚棕榈油局预期价格将上涨推动马来西亚BMD毛棕榈油期货在开斋节后首个交易日大幅上涨，亦给国内豆油市场增添些许利多。尽管进口大豆到港庞大及开机率超高令豆油库存持续回升，但目前港口食用棕榈油总库存已经跌破43万吨关口处于低位，且目前市场关注焦点在中美关系上面，对于中美关系趋于紧张可能影响贸易协议执行的担忧暂时掩盖了偏空的基本面，短线国内油脂行情或维持震荡反东海期货|产业链日报2020年05月28日农产品产业链日报研究所策略组姚序高级研究员从业资格证号：F0209444投资分析证号：Z0000600联系电话：021-68757089邮箱：yaox@qh168.com.cn王琪瑶联系人联系电话：021-68757023邮箱：wangqy@qh168.com.cn 东海期货研究所2弹。2.操作建议：多空交织，观望或多单谨慎持有。3.风险因素：疫情发展情况，主产国疫情管控，中美贸易关系4.背景分析：马来西亚BMD棕榈油期货周三在开斋节后首个交易日收创逾一个月高位，因船运调查机构数据显示出口增加，同时产量下降的预估亦支撑人气。8月棕榈油期货合约收盘H涨113马币，或5.21%，至每吨2280马币。船运调查机构数据显示，马来西亚5月1-25日棕榈油出量较上个月同期增加5.1%-98%。南部半岛棕榈油压榨商协会预估马来西亚5月1-25日棕榈油产量环比下降6%。此前马来西亚棕榈油协会预估产量环比增加11.8%。华为孟晚舟案裁决结果公布，美国的引渡双重犯罪要求得到满足，案件将继续进行。预计对菜粕、菜油影响利多。国内沿海一级豆油主流价格进一步提高至5570-5680元/吨，涨幅在30-70元/吨；基差在Y2009+30到170不等，主要工厂散装豆油成交43000吨。沿海24度棕榈油报价在4930-5120元/吨，涨幅70-80元/吨，基差报价基本稳定，天津P2009加380-400，山东P2009加420-430，江苏P2009加350-370，广东P2009加240-250。玉米：关注5月28日临储首轮拍卖情况1.核心逻辑：眼下用粮企业大多观望，等待政策粮开拍，部分囤粮的贸易商售粮意愿增加。此外，近期禽类养殖亏损，市场对5-6月份的禽类需求预估将减少，饲料企业采购积极性欠佳，而消息面上称中国发放更多谷物低关税进口配额，以增加进口采购，南方进口玉米、谷物陆续到港也牵制港口情绪。关注首轮拍卖情况。2.操作建议：关注首轮拍卖，谨慎操作，多单减持。3.风险因素：疫情发展情况，物流情况，政策粮拍卖4.背景分析：国内个别地区玉米价格小幅上涨。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2130-2200元/吨一线，涨10元/吨，辽宁锦州港口玉米700容重,15水2000元/吨，持平，容重720收购价2020元/吨，持平，广东港口二等玉米报2110-2120元/吨，涨10-20元/吨。临储拍卖靴子落地，于5月28日将进行临储首轮拍卖，数量400万吨；15年粮拍卖底价：辽宁、内蒙古通辽以及南地区1700，吉林1650，黑龙江、内蒙古兴安盟以及北地区1600，14年粮拍卖底价：辽宁、内蒙古通辽以及南地区1650，吉林1600，黑龙江、内蒙古兴安盟以及北地区1550，底价维持去年不变。眼下用粮企业大多观望，等待政策粮开拍。棉花：下游依然疲弱拖累棉价 东海期货研究所31.核心逻辑：2020年5月27日，期货价格涨跌互现，暂未指引皮棉现货市场，国外封锁措施逐步解除，下游部分纺企反应外销订单有询价现象，内销订单零星增加，不过，受疫情影响下游整体订单匮乏，棉花购销依旧疲软，预计短线皮棉价格震荡为主。2.操作建议：短期内震荡，建议10500-12000元/吨区间操作。3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向，国储棉政策等事件。4.背景分析：外盘市场因预报显示美国最大的棉花生产州-德克萨斯州降雨量较低，缓解了供应增加的忧虑，ICE棉花期货自逾一周低点反弹，7月合约报58.23美分/磅，上涨0.62美分/磅。现货市场国内皮棉价格大多停报，少部分报价的地区价格在11700-12000元/吨，局部较昨日涨50-110元/吨。棉纱：未来或跟随棉花价格震荡1.核心逻辑：当前下游需求不佳，订单稀少，走货不畅，开工因疫情延迟，预计短线棉纱价格或将继续释放悲观情绪。2.操作建议：操作上等待反弹做空机会。3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向4.背景分析：现货市场据海关统计数据，2020年4月我国进口棉纱14万吨，同比减少26.32%（4月中国纺织纱线、织物及制品进口金额为11.4亿美元，同比下降25.4%）；2019/20年度以来（2019年9月-2020年4月）我国累计进口棉纱124万吨，同比减少4.62%。值得注意的是，3月份我国进口棉纱19.24万吨，环比增长37.05%，同比增长0.58%，4月份棉纱进口数量、进口金额均现“断崖”式下跌。白糖：预期后期加工糖进入市场增加供应1.核心逻辑：Unica数据显示5月上半月，巴西糖厂将47.2%甘蔗用于榨糖，而去年同期为36%，且含水乙醇的销售降幅由最初几周的50%缩窄至24%，可油价当前仍处于相对低位水平，乙醇竞价仍不存在较强优势，预计巴西制糖比提升将延续，原糖持续上涨受限。国内糖市目前处于窄幅震荡阶段，但现货市场已出现明显改变，当前各个港口碳化糖在售货源不断增多且点价糖低价不断涌现，国产糖由于价格偏高短期失去一部分市场；加上夏季需求暂未全面启动，市场供过于求的局面仍将持续，糖价可能继续震荡略偏弱运行。2.操作建议：预计短期糖价或随市场短暂震荡，建议回调后逢低布局2101长线多单，同时等待保护关税落地。 东海期货研究所43.风险因素：疫情对交通运输的影响，印度等国际产区增产，主产区天气情况，汇率变动4.背景分析：外盘市场洲际交易所(ICE)原糖期货收涨，得益于原油价格上涨以及巴西货币雷亚尔升值。ICE7月原糖期货收高0.12美分，或1.1%，结算价报每磅11.05美分。现货市场现货价格稳中走低，市场观望气氛浓厚。广西地区一级白糖报价在5330-5520元/吨，较昨日维持稳定；云南产区昆明提货报价在5330-5370元/吨，大理提货报5280-5300元/吨，较昨日持稳；广东产区外仓报5320-5340元/吨，厂仓报5350-5360元/吨，较昨日维持稳定。免责声明：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：联系电话：021-68757223公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn