粤开晨报：电新公司点评：泰胜风能：业绩符合预期，2020年有望继续高速增长

请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 1 / 7 2020年04月09日 星期四 粤开晨报-20200409 ——电新公司点评：泰胜风能——业绩符合预期，2020年有望继续高速增长 www.ykzq.com 今 日 关 注 责任编辑：康崇利 资格证书：S0300518060001 电话：010-66235635 邮箱：kangchongli@ykzq.com 两岸三地主要股指 指数 收盘 涨跌% 上证综指 2,815.37 -0.19 沪深300 3,780.34 -0.47 深证成指 10,386.55 -0.41 中小板指 6,814.78 -0.63 创业板指 1,964.76 -0.26 三板做市指 1,054.63 0.15 台湾加权指 10,137.47 1.41 国际主要股指 指数 收盘 涨跌% 道琼斯工业 22,653.86 -0.12 标普500 2,659.41 -0.17 纳斯达克 7,887.26 -0.33 富时100 5,660.81 -0.77 德国DAX 10,356.7 2.79 日经225 19,353.24 2.12 主要商品期货 名称 收盘 涨跌% 纽约原油 24.26 -1.86 COMEX黄金 1,590.0 -4.07 BDI航运 596.0 -1.33 主要外汇 外汇 收盘价 涨跌% 美元指数 99.97 -0.83 美元/人民币 7.05 -0.64 欧元/美元 1.07 0.08 美元/日元 110.72 0.02 资料来源：聚源 【重点报告推荐】 【粤开策略解盘】震荡反弹之途，如何把握节奏-0408 【粤开电新公司点评】泰胜风能：业绩符合预期，2020年有望继续高速增长 【两融数据与信息】 两融市场概况 粤开晨报 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 2 / 7 粤开晨报 【重点报告推荐】 【粤开策略解盘】震荡反弹之途，如何把握节奏-0408 今日解盘：震荡整理，科技、消费相对活跃 今日市场震荡整理，一来是对昨日跳空反弹的回调确认，二来隔夜欧美股市涨跌不一，美股高开低走，三大股指均小幅收跌。此外，受累于瑞幸“暴雷”事件的影响，对美国多数中概股造成冲击，也在一定程度对A股的反弹节奏造成了些许扰动。 从盘面来看，昨天我们提示关注超跌科技成长龙头股早盘一度拉升，成为激活市场人气的亮点。以酒店、旅游、零售、餐饮为代表的消费股也表现不俗，武汉全面解封，市场对消费复苏亦给予了较大预期。 后市研判：反弹仍有空间，关键看量能 对于后市，我们认为沪指在2800点附近的底部区域已经确定，后续将延续震荡反弹的趋势。但在反弹的力度上需要两市成交量的配合，这也反映了投资者风险偏好的修复程度。目前来看，今日量能有一定萎缩，资金跟涨意愿仍不强。在此阶段，建议把握好结构性机会与操作的节奏，我们建议在一季报强制披露前，也就是4月中旬前，可继续关注业绩预期向好的板块，如在线娱乐、在线视频等，但业绩兑现之后则需见好就收，逢高可适度减仓。以中长线的视角来看，由于外需萎靡制约出口，提振内需尤为关键。随着国内公用卫生事件进入尾声，社会总需求将逐步恢复，叠加逆周期政策的提振，汽车等耐用品消费链、以及新老基建板块仍是关注重点。 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。 分析师：谭韫珲（执业编号：S0300519090001） 【粤开电新公司点评】泰胜风能：业绩符合预期，2020年有望继续高速增长 公司归母利润1.54亿元，同比增长1359%，符合预期 公司公告，公司2019年实现营业总收入22.19亿元，比上年同期增加7.46亿元；增幅为50.70%，其中：实现内销收入14.9亿元，比上年同期增加6.6亿元，增幅为79.38%，实现外销收入7.29亿元，比上年同期增加0.87亿元，增幅为13.56%。实现归属于母公司所有者的净利润1.54亿元，比上年同期增加1.43亿元，增幅为1,358.82%。扣非归母净利润为1.35亿元。 公司业绩实现快速增长主要原因为，2019年风电设备行业需求显著上升，公司产能利用率提高。公司陆上风电装备收入同比增长超过50%，海上风电装备收入同比增长约90%，陆上风电海外业务收入预计同比增长超过25%；该些业务板块收入的共同增长使得报告期内公司营业收入预计同比增长超过50%。 我们认为，公司业绩实现明显增长的主要原因是公司整体经营情况持续改善，产能利用率得到有效提升，导致营收规模的增长迅速，塔筒的吨利润快速反弹。并且在整体风电行业向好的环境下，未来公司的经营情况将继续改善，公司业绩今年有望保持高速增长。 评论： 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 3 / 7 粤开晨报 19年产销量高速增长，20年风电抢装，公司业绩有望持续复苏 2019年，公司受国内风电复苏影响，产能利用率持续提高，产销量达到了高速增长。全年陆上风电产量达到21.77万吨，销量20.58万吨，同比增长42.2%。海上风电及海洋工程产量达到6.86万吨，销量6.62万吨，同比增长100.07%。目前公司在手订单金额达到33亿元，将有力保障2020年继续高速增长。 随着弃风率下降到历史低值，投资运营环境的改善，正常情况下新增装机会稳定增长。加之2020年底的陆上风电平价截止时间，及2021年年底海上风电电价调整截止时间，之前的存量项目会进行抢装保证获得核准电价，今后2年，年均新增风电装机将超过30GW。在抢装环境下，我们预计，公司的单吨利润将在2020年继续反弹。此外，公司总产能目前超过40万吨，产能利用率处于低水平，后续有望逐步提高，预计2020年公司产量将进一步提升到35万吨以上。带来净利润增长。 盈利预测 我们预计公司2020-2022 年营收分别为31.01亿元、34.11亿元和37.52亿元；归母净利润分别为2.83亿元、3.16亿元和3.71亿元，EPS 分别为0.39元、0.44元和0.52元，维持目标价6.00元，给予 “买入”评级。 风险提示 蓝岛海工产能释放不达预期； 海外市场新增装机量下滑，影响公司海外风塔业务； 钢价大幅上涨。 分析师：韩晨（执业编号：S0300518070003） 【两融数据与信息】 图表1：两融市场概况 资料来源：聚源 0.0050.00100 .00150 .00200 .00250 .008,700.009,200.009,700.0010,200 .0010,700 .0011,200 .0011,700 .00201 9-4-9201 9-6-4201 9-7-30201 9-9-24201 9-11-1 9202 0-1-14202 0-3-10两融余额(亿元) 融资余额(亿元) 融券余额(亿元)(右轴) 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 4 / 7 粤开晨报 图表2：两融净买入及净卖出个券排名 序号 证券代码 证券简称 融资余额变化(%) 序号 证券代码 证券简称 融券余额变化(%) 1 002505.SZ 大康农业 35.83 1 002229.SZ 鸿博股份 269,886.81 2 603939.SH 益丰药房 33.27 2 000812.SZ 陕西金叶 10,552.23 3 000025.SZ 特 力Ａ 32.17 3 601992.SH 金隅集团 1,078.09 4 002705.SZ 新宝股份 31.94 4 000996.SZ 中国中期 858.06 5 688228.SH 开 普 云 31.79 5 002537.SZ 海联金汇 751.88 6 603890.SH 春秋电子 30.92 6 600326.SH 西藏天路 730.49 7 000639.SZ 西王食品 30.23 7 300284.SZ 苏 交 科 709.35 8 002271.SZ 东方雨虹 28.11 8 002646.SZ 青青稞酒 689.04 9 002124.SZ 天邦股份 26.85 9 600079.SH 人福医药 619.79 10 002650.SZ 加加食品 25.61 10 000709.SZ 河钢股份 595.17 资料来源：聚源 （金融工程研究组） 【数据快递】 图表3：中债国债收益率 名称 最新价 涨跌BP（+/-） 国债收益率1年 1.204 -0.1404 国债收益率3年 1.696 -0.0967 国债收益率5年 2.045 -0.1322 国债收益率7年 2.408 -0.0659 国债收益率10年 2.482 -0.0288 资料来源：聚源 图表4：中债10年国债收益率走势 图表5：美国30年国债收益率走势 资料来源：聚源 资料来源：聚源 图表6：中金所三大股指期货（含所有挂牌合约） 2.48%2.68%2.88%3.08%3.28%3.48%3.68%3.88%4.08%201 7-4-10201 7-11-1 4201 8-6-20201 9-1-24201 9-8-30202 0-4-40.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%3.00%3.50%4.00%201 7-4-10201 7-11-1 4201 8-6-20201 9-1-24201 9-8-30202 0-4-4 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 5 / 7 粤开晨报 代码 名称 收盘价 涨跌(%) 基差 成交量 成交金额 持仓量 IC2009 中证500股指期货2009 4,978.6 -0.05 293.2 8,662 8,608,907,600 35,375 IC2006 中证500股指期货2006 5,108.2 0.03 163.6 15,443 15,740,026,200 51,160 IC2005 中证500股指期货2005 5,176.4 0.03 95.4 3,079 3,180,217,400 6,572 IC2004 中证500股指期货2004 5,229.2 0.08 42.6 84,867 88,532,913,640 90,930 IC0Y03 中证500指数隔季连续 4,978.6 -0.05 293.2 8,662 8,608,907,600 35,375 IC0Y02 中证500指数下季连续 5,108.2 0.03 163.6 15,443 15,740,026,200 51,160 IC0Y01 中证500指数下月连续 5,176.4 0.03 95.4 3,079 3,180,217,400 6,572 IC0Y00 中证500指数当月连续 5,229.2 0.08 42.6 84,867 88,532,913,600 90,930 IF2009 沪深300股指期货2009 3,668.0 -0.5 112.34 4,048 4,455,092,160 17,323 IF2006 沪深300股指期货2006 3,719.6 -0.53 60.74 13,052 14,565,569,760 39,488 IF2005 沪深300股指期货2005 3,750.2 -0.5 30.14 3,610 4,060,336,920 6,478 IF2004 沪深300股指期货2004 3,764.8 -0.45 15.54 81,781 92,342,635,140 83,697 IF0Y03 沪深隔季连续 3,668.0 -0.5 112.34 4,048 4,455,092,200 17,323 IF0Y02 沪深下季连续 3,719.6 -0.53 60.74 13,052 14,565,569,800 39,488 IF0Y01 沪深下月连续 3,750.2 -0.5 30.14 3,610 4,060,336,900 6,478 IF0Y00 沪深当月连续 3,