白糖日度报告：糖价震荡

全球商品研究·白糖 兴证期货.研发产品系列 糖价震荡 2020年3月25日 星期三 内容提要隔夜美糖震荡。国外方面，原油继续下跌及疫情蔓延导致美糖大跌。不过美糖价格已处于历史底部，目前的原油价格下，巴西可能不会再提高制糖比例，美糖下跌的空间有限。国内方面，美糖大跌导致国内进口成本下降，国内糖价的地板价下移，但国内糖价主要还是由国内的供需决定。预计本榨季国内产量小幅下降，受疫情影响消费可能有所下降，抵消减产带来的缺口，本榨季的供需可能维持平衡。中期来看，包括关税在内，国内可能还有一些利空因素需要释放，关注下方买盘承接力度及低位做多的机会。 兴证期货.研发中心 农产品研究团队 李国强 从业资格编号：F0292230 投资咨询编号：Z0012887 黄维 从业资格编号：F3015232 投资咨询编号：Z0013331 联系人 黄维 021-20370941 huangwei@xzfutures.com 日度报告 日度报告 1. 重要数据一览 期货市场 品种 收盘价 涨跌 涨跌幅(％) 持仓量 变化(％) 成交量 变化 (％) SR2005 元/吨 5539 28 0.51 12.26 -5.87 15.77 -23.78 SR2009 元/吨 5496 9 0.16 20.63 0.78 12.22 -30.43 基差 南宁现货-SR005 (元/吨) 南宁现货-SR009 （元/吨） 南宁现货-SR101 （元/吨） 当日报价 236 279 366 前一日报价 264 288 395 涨跌 -28 -9 -29 期差 SR005-SR009 (元/吨) SR009-SR101(元/吨) 当日报价 43 87 前一日报价 24 107 涨跌 19 -20 现货市场 主要产区 进口地区 主要销区 南宁 柳州 昆明 湛江 日照 营口 上海 天津 武汉 广州 当日报价 5735 5780 5570 5750 5860 5860 6050 5900 -- 5880 前日报价 5735 5780 5570 5750 5860 5860 6050 5900 -- 5880 涨跌 0 0 0 0 0 0 0 0 -- 0 oPzRsNoOzRnMnPmQmQoMwPbRcM6MsQpPsQoOfQpPoNfQnPtO7NqRmOvPqMsRvPpPpP日度报告 仓单 日期 单位 仓单 有效预报 总库存 张 11009 1474 12483 变化 张 0 0 0 外盘行情 收盘价 涨跌 涨跌(％) 持仓 万手 变化(％) 成交 万手 变化(％) 11号糖2005 美分/磅 11.24 0.20 1.81 32.19 -0.69 5.70 -6.71 11号糖2007 美分/磅 11.07 0.17 1.56 25.49 -2.69 3.77 -31.31 期差 ICE2005/ICE2007 当日报价 1.015 前一日报价 1.013 涨跌 0.002 2. 市场分析及展望 隔夜美糖震荡。国外方面，原油继续下跌及疫情蔓延导致美糖大跌。不过美糖价格已处于历史底部，目前的原油价格下，巴西可能不会再提高制糖比例，美糖下跌的空间有限。国内方面，美糖大跌导致国内进口成本下降，国内糖价的地板价下移，但国内糖价主要还是由国内的供需决定。预计本榨季国内产量小幅下降，受疫情影响消费可能有所下降，抵消减产带来的缺口，本榨季的供需可能维持平衡。中期来看，包括关税在内，国内可能还有一些利空因素需要释放，关注下方买盘承接力度及低位做多的机会，仅供参考。 日度报告 3. 重要图表 图1：郑糖9-1价差 数据来源：Wind，兴证期货研发部 图2：郑糖仓单 数据来源：Wind，兴证期货研发部 4,5004,7004,9005,1005,3005,5005,70005,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,000仓单数量:白砂糖:+有效预报:白砂糖:总计日期货收盘价(活跃合约):白砂糖日 日度报告 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。 本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，兴证期货研究发展部不承担责任。 本报告版权仅为兴证期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处兴证期货研究发展部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。