电新产业链价格跟踪简报：钴盐价格继续回落，光伏硅料持稳

最近一年行业指数走势 -26%-17%-9%0%9%17%26%34%2019-032019-072019-11电气设备 上证指数 深证成指 行业跟踪简报 公司研究 财通证券研究所 投资评级:增持(维持) 表 1：重点公司投资评级 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（03.13） EPS（元） PE 投资评级 2018A 2019E 2020E 2018A 2019E 2020E 300207 欣 旺 达 281.66 17.95 0.45 0.57 0.84 39.89 31.49 21.37 买入 300750 宁德时代 2,917.30 132.10 1.53 2.13 2.57 86.34 62.02 51.40 买入 002129 中环股份 526.39 18.90 0.23 0.41 0.62 82.17 46.10 30.48 买入 300316 晶盛机电 300.57 23.40 0.45 0.53 0.72 52.00 44.15 32.50 买入 2020年03月15日 电新产业链价格跟踪简报 计算机软件与服务 证券研究报告 电气设备 投 资要点：  锂 电：上游材料不同幅度下跌，其他材料总体持稳 受下游材料需求不佳以及全球大宗商品价格下跌的影响，上游材料价格出现不同幅度下跌。目前电解钴价格为27.5万元/吨，较上周下跌2.63%，硫酸钴价格5.1万元/吨，较上周下跌9.09%，硫酸镍2.4万元/吨，较上周下跌2.04%，硫酸锰0.57万元/吨，较上周下跌1.72%。 三元前驱体111，523，622和811型价格分别为9.4,8.2,8.6和 9.1万元/吨，较上周分别下降2.08%，3.53%，3.37%和3.19%。三元正极、磷酸铁锂正极、电解液和隔膜价格均保持稳定。  光 伏：硅料价格稳定，硅片和组件价格小幅走弱 本周单晶硅片价格为2.94元/片，较上周价格下跌1.34%，单晶电池片一二线产商价格分别为0.91和0.88元/片，分别较上周价格下跌4.21%和3.3%，主要因本周国内单晶电池片厂商将电池片逐步切换成大尺寸产线，部分产商降价抛货去库存。多晶组件一二线厂商价格分别为1.48和1.43 元/W,较上周价格下跌3.27%和1.38%单晶组件价格为1.71元/W，较上周下跌1.72%。  后 市预测 锂电方面，钴盐库存累积，市场情绪以看跌及观望为主，预计后续价格可能继续回落，锂盐价格受下游影响艰难持稳，短期来看原材料价格走势与需求恢复预期挂钩。光伏方面，由于下游单晶价格的下降以及单晶产能的逐步释放，后期单晶硅片价格可能会有所下滑；国内组件需求有限，加下游开工有一定延迟，组件价格也有松动迹象。  投 资建议 重点推荐：动力电池龙头宁德时代；消费电子电池龙头欣旺达；单晶炉设 备龙头晶盛机电；单晶硅片龙头中环股份。  风险提示：宏观经济波动；补贴政策调整；新能源汽车销量不及预期；光伏装机不及预期等。 行业研究 财通证券研究所 钴盐价格继续回落，光伏硅料持稳 请阅读最后一页的重要声明 以才聚财，财通天下 证券研究报告 联系信息 龚斯闻 分析师 SAC证书编号：S0160518050001 gsw@ctsec.com 021-68592229 林煜 联系人 linyu@ctsec.com 021-68592290 付正浩 联系人 fuzhenghao@ctsec.com 021-68592272 周淼顺 联系人 zhoums@ctsec.com 021-68592219 相关报告 1 《钴价有所回落，光伏多晶硅价格坚挺:电新产业链价格跟踪简报》 2020-03-04 2 《行业扩产风再起，景气度向上延续:电新行业周报》 2020-03-04 3 《光伏新能车格局向好，行业景气度持续向上:电新行业周报》 2020-02-25 数据来源：Wind,财通证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业跟踪简报 证券研究报告 内容目录 1.1 上游原材料（锂钴）......................................... 3 1.2 中游电池材料............................................... 3 2、 光伏产业链价格跟踪 ......................................7 图表目录 图1：锂资源价格走势（万元/吨） ...............................3 图2：钴资源价格走势（万元/吨） ...............................3 图3：三元正极材料价格（万元/吨） .............................4 图4：磷酸铁锂正极材料价格（万元/吨）..........................4 图5：负极材料价格（天然石墨,万元/吨） .........................4 图6：负极材料价格（人造石墨,万元/吨） .........................4 图7：六氟磷酸锂价格（万元/吨） ...............................5 图8：电解液价格（万元/吨） ..................................5 图9：湿法隔膜价格（元/平方米） ...............................5 图10：干法隔膜价格（元/平方米） ..............................5 图11：多晶硅料价格走势 ......................................7 图12：硅片价格走势（元/片）..................................7 图13：电池片价格走势（元/W） .................................8 图14：组件价格走势（元/W） ..................................8 表1：新能源车产业链本周价格（含税） ..........................6 表2：光伏产业链本周价格（含税） ..............................8 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业跟踪简报 证券研究报告 1.新能源汽车产业链价格跟踪1. 目前方形三元电芯报价为0.725元/Wh,方形磷酸铁锂电芯报价为0.575元/Wh，价格与上周持平。进入三月份，非湖北地区疫情逐渐散去，企业生产出现了积极的变化，在此背景下，锂电池产业链在三月份的生产情况与二月份形成鲜明对比。 1.1 上游原材料（锂钴） 本周氢氧化锂和碳酸锂价格持平。氢氧化锂价格为5.55万元/吨，均价与上周持平。碳酸锂价格为4.90万元/吨，均价较上周持平。 前驱体材料价格不同幅度下跌。受下游材料需求不佳以及全球大众商品价格下跌的影响，上游材料价格出现不同幅度下跌。目前电解钴价格为27.5万元/吨，较上周下跌2.63%，硫酸钴价格5.1万元/吨，较上周下跌9.09%，硫酸镍2.4万元/吨，较上周下跌2.04%，硫酸锰0.57万元/吨，较上周下跌1.72%。 三元前驱体111，523，622和811型价格分别为9.4,8.2,8.6和 9.1万元/吨，较上周分别下降2.08%，3.53%，3.37%和3.19%。 图1：锂资源价格走势（万元/吨） 图2：钴资源价格走势（万元/吨） 数据来源：中国化学与物理电源行业协会，财通证券研究所 数据来源：中国化学与物理电源行业协会，财通证券研究所 1.2 中游电池材料 三元正极材料价格持平。上游材料价格下跌尚未传递到三元正极材料。本周三元材料523型、622型、822型产品报价分别为12.5、14.5、17.25万元/吨，与上周持平。 磷酸铁锂正极材料价格持平。下游动力市场恢复略慢，储能市场需求较好，大厂订单量稳定，中小厂家订单量仍处于低位，预计3月下旬会逐渐恢复。本周磷酸铁锂价格4.50万元/吨，均价较上周持平。 0246810121416182018-12018-62018-112019-42019-9价格:碳酸锂99.5%电:国产 价格:氢氧化锂56.5%:国产 051015202530352019-42019-62019-82019-102019-12价格:前驱体:电解钴:电池级:≥99.8% 价格:前驱体:电解钴:电池级:≥99.8% 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 4 行业跟踪简报 证券研究报告 图3：三元正极材料价格（万元/吨） 图4：磷酸铁锂正极材料价格（万元/吨） 数据来源：中华商务网，财通证券研究所 数据来源：中华商务网，财通证券研究所 负极材料价格保持平稳。目前人造石墨报价为4.7万元/吨，与上周持平；国产高端、终端、低端天然石墨报价分别为6.0、4.3、2.4万元/吨，与上周持平。本周负极材料市场复工节奏加快，企业开工率有所上升，头部电池厂家本月预期采购量较上月出现不同程度增长且近期石墨厂家订单量陆续增加，开工情况好转。 图5：负极材料价格（天然石墨,万元/吨） 图6：负极材料价格（人造石墨,万元/吨） 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind, 财通证券研究所 电解液价格保持平稳。目前动力级电解液报价为3.35万元/吨，与上周持平；六氟磷酸锂报价为8.5万元/吨，与上周持平。 05101520252019/1/22019/5/22019/9/22020/1/2523622811012345672019/1/22019/4/22019/7/22019/10/22020/1/2磷酸铁锂 磷酸铁锂 0123456782019/1/22019/4/22019/7/22019/10/22020/1/2高端天然石墨 中端天然石墨 低端天然石墨 00.511.522.533.544.552019/1/22019/4/22019/7/22019/10/22020/1/2人造石墨价格（330-340mAh/g） 人造石墨价格（330-340mAh/g） 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 5 行业跟踪简报 证券研究报告 图7：六氟磷酸锂价格（万元/吨） 图8：电解液价格（万元/吨） 数据来源：中华商务网，财通证券研究所 数据来源：中华商务网，财通证券研究所 隔膜材料价格保持平稳。本周动力级9um国产中端湿法隔膜均价为1.5元/平米，与上周持平；14um国产中端干法隔膜均价为1.05元/平米，与上周持平；湿法涂覆膜（9μm+2μm+2μm）均价为2.15元/平米，与上周持平。 图9：湿法隔膜价格（元/平方米） 图10：干法隔膜价格（元/平方米） 数据来源：中国化学与物理电源行业协会，财通证券研究所 数据来源：中国化学与物理电源行业协会，财通证券研究所 024681012142019/1/22019/4/22019/7/22019/10/22020/1/2电池级六氟磷酸锂 电池级六氟磷酸锂 00.511.522.533.542019/1/22019/4/22019/7/22019/10/22020/1/2