【粤开新三板专题】转板上市制度详解——精选层持续跟踪

请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 1 / 22 证券研究报告 | 新三板策略研究 粤开新三板政策专题报告 【粤开新三板专题】转板上市制度详解——精选层持续跟踪 2020年03月09日 投资要点 分析师：殷越 执业编号：S0300517040001 电话：021-51782237 邮箱：yinyue@ykzq.com 分析师：魏彬 执业编号：S0300518080002 电话：010-66235713 邮箱：weibin@ykzq.com  精选层挂牌公司可申请转板至创业板或科创板 证监会于3月6日发布《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》，并向社会公开征求意见，明确了包括上述内容在内的一系列转板制度安排。新三板市场关注度极高的直接转板制度终于浮出水面。 转板上市制度的五大关注要点：转入板块范围方面，可以申请转板至科创板或创业板上市；转板上市条件方面，规定申请转板上市的企业必须是新三板精选层连续挂牌一年以上的公司；转板上市条件与IPO条件保持基本一致；转板上市程序方面，由交易所依据上市规则进行审核并作出决定。 精选层公司转板上市的可能性较大。从今后挂牌公司进入精选层并转板上市的可能性来看，精选层设置了与创业板、科创板上市条件相近略低的准入门槛，加上股转公司的严格审查，控制精选层企业整体规模和质量。再经过一年以上的稳定成长期，精选层企业转板上市的成功率预期将维持较高水平，企业承受的转板风险和成本较低。精选层企业的数量有限，转板上市条件与IPO的条件保持基本一致，新三板企业集中转板上市不会给A股市场造成过大压力，频次应与当前新三板企业IPO上市相差不大，只是路径不同。 新三板拟IPO公司将更多转向申报精选层。过去，新三板企业想要晋升更高层次的资本市场，只能选择走摘牌IPO的路径，在新三板正式推出精选层，并附加直接转板机制的情况下，预期今后还会有更多原先拟IPO的新三板企业会转向申报精选层，通过精选层这一捷径实现转板上市的目标。  71家拟申报精选层公司按进度可分为三类 根据Choice统计，已有多达71家挂牌公司发布公告，明确向市场传达了申报精选层的意愿。第一类52家公司已完成精选层挂牌辅导备案，进入辅导期；第二类5家公司目前尚未进入精选层挂牌辅导期，但此前早先开启了上市辅导过程，无需再次申报辅导备案；第三类14家公司尚未完成与保荐机构签署辅导协议并向证监局提交辅导备案申请工作。  拟申报企业有三个现象值得关注 一是企业质量不断提升。71家挂牌企业中暂时符合精选层准入标准的有49家，占比约七成。二是原计划走IPO途径的新三板企业转向精选层的数量逐渐增多。三是部分申报企业实际上并不符合今年入选精选层的准入条件。  重点关注的拟申报精选层企业 贝特瑞、颖泰生物、伊赛牛肉、特辰科技、蓝山科技、东亚装饰、伊禾农品、润农节水、连城数控、流金岁月、圣博润、永顺生物、新荣昌。  风险提示：精选层实施进度不及预期；2019年度报告出现重大变动 新三板策略研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 2 / 22 目 录 一、转板上市制度详解 ......................................................................................................................................... 4 （一）转板上市制度的五大关注要点 .................................................................................................................... 4 （二）精选层公司转板上市的可能性较大 ............................................................................................................. 4 （三）新三板拟IPO公司将更多转向申报精选层 .................................................................................................. 5 二、71家拟申报精选层企业全扫描，三个现象值得关注 ....................................................................................... 6 （一）已有71家公司明确将申报精选层，按照进度可分为三类 ............................................................................ 6 （二）拟申报企业都有哪些特点 ........................................................................................................................... 9 （三）三个现象值得重点关注 ............................................................................................................................. 10 三、拟申报精选层企业股价表现与企业内在投资价值相匹配 ............................................................................... 12 四、重点关注13家拟申报精选层企业................................................................................................................. 14 五、市况点评 ..................................................................................................................................................... 15 六、变更交易方式企业一览 ................................................................................................................................ 15 七、挂牌与退市企业 ........................................................................................................................................... 16 八、定向增发情况 .............................................................................................................................................. 17 九、一周十大热股 .............................................................................................................................................. 18 十、新三板股票市值榜 ....................................................................................................................................... 19 风险提示 ............................................................................................................................................................ 20 图表目录 图表1： 各周新增拟申报精选层企业数量 ..................................................................................................... 6 图表2： 已完成第一期辅导的拟申报企业情况 .............................................................................................. 6 图表3： 已进入精选层挂牌辅导期的拟申报企业情况 .................................................................................... 7 图表4： 正在上市辅导尚未变更为精选层挂牌辅导的拟申报企业情况 ........................................................... 8 图表5： 尚未完成辅导备案的拟申报精选层企业情况 .................................................................................... 9 图表6： 仍有可能转向申报精选层的上市辅导企业名单 ...............................................................................11 图表7： 拟申报精选层企业近期股价表现 ................................................................................................... 12 图表8： 重点关注的拟申报精选层企业 ....................................................................................................... 15 图表9： 新增做市挂牌企业 ........................................................................................................................ 16 图表10： 做市转竞价挂牌企业 ................................................................................................................... 16 图表11： 新增挂牌企业净利润前十名................................................................