区域早晨杯

482018年5月28日请参阅本报告末尾的重要披露1区域早晨杯热门故事区域专题报告该报告重点介绍了我们的非共识性股票认购。在对东盟和香港的覆盖范围进行自下而上的基础分析中，我们发现了几家基本面与定价之间存在脱节的公司。我们从几个角度来达到这些“逆向想法”，即我们对未来的看法不同于共识，或者我们对事件的解释与公认的市场智慧背道而驰。下表显示了我们的电话。分析师：何ni（Toni Ho），首席财务官（toni.ho@rhbgroup.com），安德烈·维贾亚（andrey.wijaya@rhbgroup.com），亚历山大·基亚（alexander.chia@rhbgroup.com），谢哈尔·贾斯瓦尔（Shekhar.jaiswal@rhbgroup.com） ，Kasamapon Hamnilrat（kasamapon.ha@rhbgroup.com）马来西亚专题报告从6月1日起对商品及服务税（GST）实行零税率将导致收入损失。但是，快速跟踪销售和服务税（SST）的重新实施，较高的油价和潜在的支出削减可能会使这一损失达到更易于管理的17亿林吉特，占GDP的0.1％。分析师：朴文顺（Bspeck@rhbgroup.com）的Vincent Loo Yeong Hong（Vincent.loo@rhbgroup.com）Alexander.chia（alexander.chia@rhbgroup.com）马来西亚消费者非周期性|医疗保健买入MYR6.26目标价：MYR7.00市值：129.60亿美元彭博社股票代码：IHH MK维持买入和基于DCF / SOP的目标价MYR7（上涨12％）。在我们的目标价上，我们对IHH的估值为19倍FY19F EV / EBITDA。 2018年1季度标题净利润为5700万林吉特，同比下降88％。在调整了2018年第一季度的外汇换算亏损和2017年第一季度出售其阿波罗股份的一次性收益后，2018年第一季度的核心净利润为2.24亿林吉特（同比增长11％）和EBITDA为6.09亿林吉特（同比增长9％）。我们的共识估计数分别为21％和22％。尽管启动亏损，但医院的EBITDA利润率在2018年第一季度仍同比增长0.5个百分点。新加坡，马来西亚，土耳其和印度的核心业务继续保持健康的住院收入和数量增长。展望未来，我们预计GHK的增长将继续，IHH将于19年第一季度在成都开设首家拥有350张床位的医院。保持FY18F-20F EBITDA不变，我们将标题NP降低11-12％，以弥补外汇损失。鉴于成长型市场，中国和印度的区域扩张，我们对IHH的前景保持乐观分析师：丰子（（michelle.foong@rhbgroup.com）其他故事香港银行（超重）中国建筑（BUY）-3311HK反向路演外卖马来西亚Tong Herr Resources（BUY）– THR MK东方与东方（买入）– EAST MK可可（BUY）–可乐MK可可：弹性销售云顶（买入）-根特MK云顶：强大的赌场展示马来西亚南部酸（NEUTRAL）-SA MKAEON Co M（购买）-AEON MK 482018年5月28日请参阅本报告末尾的重要披露2Petron Malaysia（买入）-PETRONM MK Petron Malaysia：弱小但并不令人惊讶马来西亚7-11（NEUTRAL）-SEM MKMGB（中立）-MLGMKMedia Prima（NEUTRAL）-MPR MK Media Prima：拥抱变化塔斯科（中立）-塔斯科MK泰国PTT（买入）– PTT TB热门购买股票彭博新闻TP催化剂类盼望我们对公司稳定的合约销售增长，可观的利润率，960港币26.00港元的投资物业业务到期以及资产负债表保持乐观抱有乐观态度。中国建设银行939港币港币10.30我们认为，在NIM扩张加速和资产质量趋势向好的推动下，建行应能实现持续的盈利复苏。体面的PIOP增长使其能够主动补充其准备金缓冲，以防止不良贷款的潜在波动。印度食品Sukses Makmur印度工业联合会IDR10,300我们预计2018年国内消费者支出将会增加。政府针对低端消费者的刺激计划。作为最大的餐饮（F＆B）参与者之一的Indofood Sukses Makmur应该从这种情况中受益。餐饮约占其2017年首九个月总EBIT的62％。较高的面粉价格也可能提高Bogasari面粉厂的收入，约占公司EBIT的14％。阿斯特拉国际ASII IJ9,500印尼盾鉴于所有NewToyotaRushand Daihatsu Terios销售订单的强劲表现，Astra已提高了其每月销售目标。降低Daihatsu Terios的销售价格，同时将Toyota Rush定位于更高的级别，被视为恢复市场份额的好策略。我们还看到该公司的煤矿部门受益于煤炭价格上涨。我们将其盈利预测和基于SOP的目标价上调至IDR9,500（从IDR9,200，上涨13％），这意味着16-15倍的FY18F-19F P / E。主要风险是汽车行业的激烈竞争。上汽通用汽车五菱刚刚以有吸引力的价格推出了其1.8升MPV –五菱Cortez。维持买入。BSD城市BSDE IJIDR2,210由于利率降低，市场销售预期较高，这应能激励抵押贷款用户。 BSD City与其他开发商相比，抵押贷款用户的比例最大。货币化也更好来自其庞大的土地储备。马来亚银行五月MK马币11.80资产质量风险正在减弱，而企业对信贷的需求有提早回升的迹象。强大的资本实力将缓解MFRS 9的影响。预测2018财年核心盈利将增长14％，净资产收益率提升至10.4％。云顶马来西亚GENM MK马币5.94随着云顶马来西亚（Genting Malaysia）即将利用，我们预计将在2018年实现强劲增长两个主题公园均开放后，游客人数显着增加。从长远来看，这些可以重新评估其盈利潜力。奶牛场DFI SPUSD9.53我们预计，健康与美容业务和便利店将继续在中国扩张店铺方面保持稳定表现，以及中国游客来港人数的增加。随着可访问性的提高，来自家居和家具业的收入也应有所提高-建立在线网站和开设新商店开口。中泰STEC结核泰铢25.50作为上一届捷运项目招标中最成功的投标人，中泰可能会在即将到来的投标中保持其最高的地位。此外，与其他大型公司相比，该公司的核心收益增长前景更强同行。 482018年5月28日请参阅本报告末尾的重要披露3最近的故事要访问以下报告，请单击链接：关键区域报告要访问以下报告，请单击链接： 482018年5月28日请参阅本报告末尾的重要披露4RHB投资评级指南购买：未来12个月股价可能超过10％交易购买：未来三个月股价可能超过15％，但长期前景仍不确定中性：未来12个月内股价可能在+/- 10％的范围内得到好处：已达到目标价。希望在较低水平上积累卖：未来12个月股价可能下跌10％以上没有评分：库存不在常规研究范围内投资研究免责声明RHB已发布此报告仅供参考。本报告旨在在RHB及其关联公司的客户之间或在RHB认为有资格获得此报告的人士中散发，并且未考虑任何特定人士的特定投资目标，财务状况和特定需求，可能会收到此报告。本报告无意，并且在任何情况下均不应解释为要约或要约的邀约，以买卖本文中提及的证券或任何相关金融工具。该报告可能还包括全部或部分由RHB的战略，合资企业和/或业务合作伙伴准备的摘要，研究，汇编，摘录或分析。对于此类信息的准确性或完整性，不作任何陈述或保证（明示或暗示），因此，投资者应在做出依赖于此的信息之前做出自己的知情决定。本报告并非针对或打算分发给任何地方，州，国家或其他司法管辖区的公民或居民或位于任何地方，州，国家或其他司法管辖区的任何个人或实体，或打算将其分发或使用。违反适用法律或法规。接受本报告即表示，接受者（i）声明并保证，其可以根据其所在地司法管辖区的法律法规或其他适用法律合法地接收本文档，并且（ii）承认并同意受其约束。受此处包含的限制。不遵守这些限制可能构成对适用法律的违反。本文包含的所有信息均基于可公开获得的信息，并已从RHB认为在本报告发布之时可靠和正确的来源获得。但是，此类来源尚未得到RHB和/或其分支机构的独立验证，并且本报告并不意图包含潜在投资者可能需要的所有信息。本文所表达的观点仅是RHB当前的观点，如有更改，恕不另行通知。 RHB没有义务更新或保持本文所表达的信息和观点或使接收者能够访问任何其他信息。因此，RHB对于本报告中所包含信息和意见的充分性，准确性，可靠性，公平性或完整性，不做任何明示或暗示的保证，陈述或保证。 RHB（包括其高级管理人员，董事，合伙人，关联方和/或雇员）或任何代理商均不对因使用而引起的任何直接，间接或间接损失，利润损失和/或损害承担任何责任或依赖于本研究报告和/或与本报告有关的进一步交流。特此明确声明不承担任何此类责任。尽管我们已尽一切努力确保本报告中的事实陈述准确无误，但本报告中包含的所有估计，预测，预测，观点表达和其他主观判断均基于被认为合理的假设，因此不能解释为表示其中提到的事项将会发生。 RHB或任何其他来源的不同假设可能会产生实质上不同的结果，并且一种类型的研究产品中包含的建议可能与其他类型的研究中包含的建议不同。货币的表现可能会影响本报告中引用的证券或任何其他金融工具的价值或收入。由本报告中讨论的证券支持的存托凭证持有人承担货币风险。过往表现并不代表未来表现。投资收益可能会波动。本报告直接或间接涉及的投资价格或价值可能会因投资者的利益而下降或上升。本报告并不旨在提供全面的信息，也不包含潜在投资者做出投资决定所需的所有信息。本报告的接收者针对本文引用的任何证券或金融工具做出自己的独立评估和决策。根据投资者的特定投资目标和财务状况，本报告中讨论或推荐的任何投资均可能不适合该投资者。本报告中的材料是面向了解金融工具投资风险的收件人的一般信息。该报告未考虑投资或行动方案以及任何相关风险是否适合接收者。因此，根据接收者的个人情况，不得依赖本报告中的任何建议作为投资建议。投资者应对本文中包含的信息进行独立评估，考虑自己的投资目标，财务状况和特殊需求，并就投资任何证券或投资策略的适当性寻求自己的财务，业务，法律，税收和其他建议。在本报告中讨论或推荐。本报告可能包含前瞻性陈述，这些陈述通常但并非总是通过使用“相信”，“估计”，“打算”和“期望”等词语来识别，以及事件或结果“可能”，“将”或“可能”出现或实现，以及其他类似表达。此类前瞻性陈述基于RHB所作的假设和当前可获得的信息，并受到已知和未知风险，不确定性和其他因素的影响，这些因素可能导致实际结果，绩效或成就与任何未来的结果，绩效或成就存在重大差异此类前瞻性陈述所表达或暗示的成就。对此类声明应谨慎对待，本报告的接受者不应过分依赖任何此类前瞻性声明。 RHB明确不承担任何更新或修订前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息，未来事件或本出版物发布之日后的情况，还是反映意外事件的发生。使用任何网站以电子方式访问此报告均由收件人自担风险，并且收件人有责任采取预防措施以确保其不含病毒或其他具有破坏性的物品，这是收件人的唯一责任。该报告还可以提供网站的地址，或包含指向该网站的超链接。 RHB对其中包含的内容不承担任何责任。提供此类地址或超链接（包括指向RHB自己的网站材料的地址或超链接）仅是为了方便收件人。链接站点的信息和内容完全不构成本报告的一部分。访问该网站或通过报告或RHB网站访问此类链接的后果由收件人自负。该报告可能包含从第三方获得的信息。第三方内容提供商不保证任何信息的准确性，完整性，及时性或可用性，并且对于任何错误或遗漏（疏忽或其他）（无论原因或结果）概不负责。 482018年5月28日请参阅本报告末尾的重要披露5通过使用此类内容而获得。第三方内容提供商不提供任何明示或暗示的保证，包括但不限于针对特定目的或用途的适销性或适用性的任何保证。第三方内容提供商不对与任何相关的任何直接，间接，偶然，示例性，补偿性，惩罚性，特殊或后果性的损害