原油：在美元坚挺和需求前景恶化的情况下，油价很难有令人印象深刻的反弹
周报-原油在美元坚挺和需求前景恶化的情况下，油价很难有令人印象深刻的反弹评分：原油：看跌报告日期：十二月16，2018小金资深分析师（原油与原油）认证编号：F3005393★市场概况布伦特原油价格本周在60-63美元/桶之间，这表明买卖双方在期货油价前景上存在明显分歧。美元指数原为电话：8621-63325888-2483电子邮件：紫微一个分析师（原油和PTA）石油价格并未受到实质性压制。在美元走强和需求恶化的背景下认证编号：F3020291展望，即使供应中断也几乎不会导致令人满意的价格反弹。当前主要的担忧包括：1）由于2017年第四季度的油价暴跌，页岩气的增长在2019年是否会显着下降； 2）相对较低的油价能否抵消需求方面对全球经济疲软的影响； 3）欧佩克+的合规性将在2019年实施。首先，尽管年底油价下跌，但我们预计页岩油生产商不会大幅降低资本支出和生产指导。像2017年一样，OPEC +减产是页岩生产商战略性扩大产量的绝佳时机。一旦2H2019井口至出口码头的瓶颈缓解，页岩对全球轻质原油的供应冲击将是巨大的。其次，随着新兴经济体的引擎停滞不前，很明显，发达经济体被一拖一拖。一旦巢翻转，没有卵保持完整。低油价不能抵消全球经济增长前景恶化带来的负面影响。第三，欧佩克+通过马拉松比赛达成减产协议，这表明每个成员国的利益截然不同。一旦这笔交易无法阻止油价暴跌，其遵守将是可疑的。★投资建议精炼厂利润率的下降驱使精炼厂降低开工率，从而导致原油的进货压力。布伦特的期限结构比WTI强。我们预期布伦特原油收缩至WTI价差背后的逻辑在于潜在的系统风险，与基本差异无关。电话：8621-63325888-1593电子邮件：每日价格走势图（原油）美元/桶140120100806040200630580530480430380重要披露：上海东方期货有限公司版权所有2017。未经上海东方期货有限公司书面同意，不得复制或复制本报告或本报告的任何部分。该出版物是根据公开的信息编写的。尽管已采取所有合理的措施以确保其中所包含的信息在发布时不真实或具有误导性，但我们对其准确性或完整性不做任何陈述，因此不应以此为依据。在任何情况下均不得将其视为出售要约或任何购买要约的邀请。请参阅最后一页的分析师承诺和免责声明.布伦特WTI元/桶 INE SC最活跃的合同能源与化工14/0114/0414/0714/1015/0115/0415/0715/1016/0116/0416/0716/1017/0117/0417/0717/1018/0118/0418/0718/1018/04/0218/04/1618/04/3018/05/1418/05/2818/06/1118/06/2518/07/0918/07/2318/08/0618/08/2018/09/0318/09/1718/10/0118/10/1518/10/2918/11/1218/11/2618/12/10 能源与化工-原油-每周报告2018-12-16目录、原油高频数据的每周更新油 ........................................................................................................................................................42、主要原油期货市场52.1、WTI和Brent 5的期限结构2.2、INE SC 5的期限结构和交易状态2.3、DME阿曼期货和EFS 62.4、某些中东原油的OSP油...........................................................................................................................................................72.5、关键原油基准价和裂解价差之间的价差73、主要原油市场基本数据83.1、美国原油市场的库存，生产和贸易83.2、欧洲石油产品库存和全球浮动库存113.3、汇率和运费率114、全球石油巨头的股价122期货研究报告 能源与化工-原油-每周报告2018-12-163期货研究报告图清单图1：原油高频数据的每周变化油 ........................................................................................................................................................................................4图2：纽约商业交易所的日历价差轻甜 .................................................................................................................................................................................5图3：日历价差布伦特...........................................................................................................................................................................................................5图4：的正向曲线INE SC......................................................................................................................................................................................................5图5：交易最活跃的SC的交易量和未平仓合约合同 ..............................................................................................................................................................5图6：INE的总标准认股权证SC .............................................................................................................................................................................................6图7：的分布标准认股权证 ...................................................................................................................................................................................................6图8：二甲醚的结算价阿曼前线 ............................................................................................................................................................................................6图9：迪拜布伦特EFS1M......................................................................................................................................................................................................6图10：巴士拉向亚洲OSP.....................................................................................................................................................................................................7图11：迪拜的蔓延和DME阿曼 .............................................................................................................................................................................................7图12：密钥之间的价差石油基准 ..........................................................................................................................................................................................7图13：Nymex HO-WTI和Nymex RBOB-WTI .....................................................................................................................................................................7图14：ICE汽油的裂纹扩散和布伦特 ....................................................................................................................................................................................8图15：全球重点321裂纹蔓延 ...............................................................................................................................................................................................8图16：美国商业原油石油库存...............................................................................................................
