传媒行业周报2017第1期：电影票房457亿收官

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 周伟佳CFA, ACCA 0755-83516551 Email: 执业证书编号:S1070514110001 联系人（研究助理）： 刘浩然0755-83464814 Email:liuhr@cgws.com 从业证书编号:S1070112090016 何思霖0755-83515591 Email:hesilin @cgws.com 从业证书编号:S1070115120058 张正威0755-83554449 Email:zhangzhengwei@cgws.com 从业证书编号:S1070115100009 股票名称 EPS PE 16E 17E 16E 17E 省广股份 0.57 0.70 24 20 骅威文化 0.67 0.85 19 15 蓝色光标 0.38 0.50 27 20 富春通信 0.92 1.20 22 17 新文化 0.80 1.04 25 19 迅游科技 0.27 0.34 162 129 行业表现 数据来源：WIND 相关报告 <<互联网+传媒周报2016第49期>> 2016-12-26 <<互联网+传媒周报2016第48期>> 2016-12-19 <<互联网+传媒周报2016第49期>> 2016-12-19 电影票房457亿收官 ——传媒周报2017第1期 2016年全年票房以457亿收官，相较去年增幅为3.7%，缺少爆款、总体质量不高是阻碍票房高速增长的主要原因，中国电影市场野蛮生长期将过去。与之相似，网生内容的监管有所加强，行业野蛮生长的情况有望得到遏制，网生内容市场将会往健康方向发展。随着视频网站对于网生内容投入加剧和平台间的差异化战略定位，我们相信明年的影视及网生市场将会百花齐放，尤其对于优质内容制作方将会是重大利好。行业及个股配置方面，我们建议2017年依然需要关注估值合理、内生增长稳定、战略布局完整的标的并择时介入。重点关注具有IP全产业链运营能力的标的、各细分行业龙头、紧跟移动端趋势的行业、重点地区国企改革标的等。  上周传媒行业维持小幅收跌，跌幅大于沪深300及创业板指，细分子行业涨跌不一：上周（2016.12.26-2016.12.30），沪深300微涨0.08%，创业板指录得-0.13%跌幅。中信传媒指数跌幅为-1.05%，跌幅大于沪深300及创业板指。全周成交量持续低迷。从细分行业看，各子行业涨跌不一，涨幅最大的为广电0.84%，影视动漫-0.48%，游戏-1.02%，广告营销-1.62%，出版传媒-2.97%，体育-6.66%；互联网方面，互联网教育0.03%，互联网医疗-1.87%。2016年全年中信传媒行业指数跌幅-37.71%。  本周行业重点新闻及公告：2016年中国内地电影票房457亿，北美电影票房113亿美元；今年移动游戏收入首次超越主机游戏；微信即将上线小程序等。  本周互联网传媒行业观点：2016年全年票房以457亿收官，相较去年增幅为3.7%，缺少爆款、总体质量不高是阻碍票房高速增长的主要原因，中国电影市场野蛮生长期将过去。与之相似，网生内容的监管有所加强，行业野蛮生长的情况有望得到遏制，网生内容市场将会往健康方向发展。随着视频网站对于网生内容投入加剧和平台间的差异化战略定位，我们相信明年的影视及网生市场将会百花齐放，尤其对于优质内容制作方将会是重大利好。行业及个股配置方面，我们建议2017年依然需要关注估值合理、内生增长稳定、战略布局完整的标的并择时介入。重点关注具有IP全产业链运营能力的标的、各细分行业龙头、紧跟移动端趋势的行业、重点地区国企改革标的等。  重点推荐标的：新文化（300336）、骅威文化（002502）、盛天网络-15% -10% -5% 0% 5% 10% 传媒 创业板指 要点 投资建议 分析师 证券研究报告 传媒行业| 行业周报 2017年1月3日 重点推荐公司盈利预测 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 （300494）、迅游科技（300467）、省广股份（002400）（停牌）及蓝色光标（300058）。 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 互联网传媒行业市场情况  过去一周互联网传媒行业细分板块表现、涨跌幅榜单及停牌情况。 表1：上周互联网传媒行业市场表现 板块 周涨跌幅 今年以来涨跌幅 PE(2016/12/30,TTM) 中位数 影视动漫 -0.48% -28.86% 57.02 游戏 -1.02% -12.22% 55.66 广告营销 -1.62% -33.15% 54.41 出版传媒 -2.97% -18.47% 33.53 广电 0.84% -28.11% 40.00 体育 -6.66% -28.14% 80.23 互联网教育 0.03% -18.44% 74.04 互联网医疗 -1.87% -30.73% 44.65 资料来源：Wind，长城证券研究所整理注；分组依据为长城证券内部分组标准 表2：上周传媒板块涨幅前十 代码 名称 上周涨跌幅 PE(2016/12/30,TTM) PE(2016/12/30,2016E) 300058.SZ 蓝色光标 12.62% 57.91 28.21 300467.SZ 迅游科技 7.12% 146.30 101.93 300336.SZ 新文化 7.08% 39.50 32.84 601801.SH 皖新传媒 6.42% 43.78 38.24 300291.SZ 华录百纳 5.94% 71.14 46.90 002502.SZ 骅威文化 5.81% 48.35 34.02 601599.SH 鹿港文化 3.74% 57.02 38.17 002343.SZ 慈文传媒 3.46% 47.52 48.80 600088.SH 中视传媒 2.57% -271.71 - 002174.SZ 游族网络 2.52% 42.53 36.85 资料来源：Wind，长城证券研究所整理 表3：上周传媒板块跌幅前十 代码 名称 长城证券分级板块 上周涨跌幅 PE(2016/12/30,TTM) PE(2016/12/30,2016E) 000607.SZ 华媒控股 出版 -28.58% 41.58 49.85 002143.SZ 印纪传媒 影视动漫 -14.34% 55.32 55.38 600158.SH 中体产业 体育 -11.29% 414.33 363.73 300242.SZ 明家联合 广告营销 -10.06% 44.60 32.27 300063.SZ 天龙集团 广告营销 -8.97% 54.41 42.90 002445.SZ 中南文化 影视动漫 -8.81% 63.46 35.01 300431.SZ 暴风集团 VR -7.85% 75.40 93.34 002587.SZ 奥拓电子 体育 -7.56% 80.23 64.06 600136.SH 当代明诚 体育 -7.02% 107.49 46.10 002558.SZ 世纪游轮 游戏 -6.42% 128.72 99.25 资料来源：Wind，长城证券研究所整理 表4：2016年12月30日停牌股票 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 代码 名称 停牌原因 603555.SH 贵人鸟 重大资产重组 300104.SZ 乐视网 重大资产重组 002400.SZ 省广股份 重大事项 000558.SZ 莱茵体育 重大资产重组 002071.SZ 长城影视 重大资产重组 600551.SH 时代出版 重大资产重组 300005.SZ 探路者 重大资产重组 600576.SH 万家文化 重大事项 资料来源：Wind，长城证券研究所整理  过去一年互联网传媒行业股价表现，具体市场分析请参阅我们之后发出的年度策略报告。 图1：2016年中信行业指数涨跌幅 资料来源：Wind，长城证券研究所整理 表5：2016年传媒板块涨幅前十 全年涨跌幅 002247.SZ 帝龙文化 75.86% 300148.SZ 天舟文化 42.58% 002624.SZ 完美世界 41.77% 600880.SH 博瑞传播 17.23% 002558.SZ 世纪游轮 10.85% 601801.SH 皖新传媒 8.66% 600715.SH 文投控股 6.34% 002502.SZ 骅威文化 1.33% 600633.SH 浙报传媒 -5.17% 600158.SH 中体产业 -9.48% 资料来源：Wind，长城证券研究所整理 -40% -35% -30% -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 食品饮料 家电 银行 煤炭 石油石化 建筑 钢铁 有色金属 建材 汽车 基础化工 非银行金融 纺织服装 轻工制造 医药 农林牧渔 电子元器件 商贸零售 机械 电力设备 综合 电力及公用事业 通信 房地产 国防军工 交通运输 餐饮旅游 计算机 传媒 行业周报 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 表6：2016年传媒板块跌幅前十 全年涨跌幅 300392.SZ 腾信股份 -57.44% 300299.SZ 富春通信 -56.86% 002292.SZ 奥飞娱乐 -56.04% 300364.SZ 中文在线 -55.91% 002739.SZ 万达院线 -54.82% 300336.SZ 新文化 -53.02% 300431.SZ 暴风集团 -52.00% 300467.SZ 迅游科技 -51.75% 002181.SZ 粤传媒 -50.28% 300242.SZ 明家联合 -48.05% 资料来源：Wind，长城证券研究所整理  估值变动情况。 图2：2015-2016年互联网传媒细分行业PE估值变化情况 资料来源：Wind，长城证券研究所整理 注：P/E中市值选择该日收市市值，归母净利润为最新的半年报或年报的四个季度归母净利润总和。  我们收集了当月有解禁股份的互联网传媒个股信息。 表7：2017年1月解禁个股情况 代码 名称 解禁日期 解禁数量(万股) 总股本（万股） 解禁前流通A股（万股） 解禁股占总股本比(%) 解禁股份类型 300242.SZ 明家联合 2017-01-03 13,442.41 63,748.10 27,704.41 21.09% 定向增发机构配售股份 002137.SZ 麦达数字 2017-01-03 4,553.11 57,638.21 25,527.83 7.90% 定向增发机构配售股份 000793.SZ 华闻传媒 2017-01-03 2,178.29 201,736.60 182,749.76 1.08% 定向增发机构配售股份 002739.SZ 万达院线 2017-01-04 2,353.25 117,429.50 40,600.00 2.00% 定向增发机构配售股份 300148.SZ 天舟文化 2017-01-04 6.93 64,994.96 50,582.88 0.01% 首发原股东限售股份 0 50 100 150 200 250 2015-1-09 2015-2-09 2015-3-09 2015-4-09 2015-5-09 2015-6-09 2015-7-09 2015-8-09 2015-9-09 2015-10-09 2015-11-09 2015-12-09 2016-1-09 2016-2-09 2016-3-09 2016-4-09 2016-5-09 2016-6-09 2016-7-09 2016-8-09 2016-9-09 2016-