策略日报：震荡行情下，耐心布局

华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1  最新观点 本周三指数延续前周二强劲格局，指数高开高走，不过相比周二的全面爆发，本周三三大指数整体呈现冲高回落，均收出明显的上影线，创业板市场虽然完成对上方缺口的回补，但接近7成个股并未同期回补缺口，说明强势行情的背景下并非是绝大多数个股已经完成缺口回补，结构性行情的特点较为明显，对于本周而言指数低点已经探明，后半周行情大概率将出现来回拉锯震荡，总体我们维持《行情仍有反复中》的判断：“对于下半周来说指数依然具备有上攻的动能，但总体反弹并不会一帆风顺，来回拉锯将是后半周的主要基调，投资者当注意指数波动节奏。”但在来回拉锯之中，个股的结构性机会并不会缺乏，对于投资者而言依旧可以精选标的，耐心布局优质科技蓝筹。  主题追踪 今日关注：国产芯片、国产软件、5G 昨日主题：医疗、在线教育主题领涨，主题全线上涨 1）口罩：奥美医疗、南卫股份领涨，催化剂：近期，武汉新型冠状病毒引发的肺炎疫情蔓延，专家表示该病毒主要通过飞沫及接触传播，医用口罩、防护服、护目镜等病毒防护用品被抢购。 2）在线教育：方直科技、世纪天鸿领涨，催化剂：近日，教育部发通知要求2020年春季延期开学，阻断疫情向校园蔓延。为保证防控疫情期间中小学校 “停课不停学”，各地教育行政部门、中小学和一些校外培训机构按学校正常教学计划积极提供免费线上课程，为中小学生如期学习提供了便利条件。 3）特斯拉：模塑科技、宁德时代领涨，催化剂：近日，特斯拉股价屡创新高，对产业链A股上市公司有明显催化。2020年全球主流车企开始布局新能源汽车，电动化趋势进一步明确。电动化发展为中国企业带来了打破传统汽车工业供应体系的机会。  热股鉴赏 中国平安（601318）:业绩增长强劲，金融科技迅猛发展 主要逻辑和观点：公司是行业龙头企业，保险、银行、资管业务保持稳健发展，公司未来将继续深化“金融+科技”，将创新科技聚焦大金融资产、大医疗健康两大产业，并应用于五大生态圈为公司未来发展奠定了基础，同时科技板块进入资本市场收获期。平安好医生，平安医保科技和陆金所搭乘行业东风，具有优质流量，且行业壁垒较高，看好后续价值爆发，建议投资者加以关注。  风险提示：宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融市场交易 双融市场交易 2020/02/05 2020/02/04 沪市 深市 全部A股 沪市 深市 全部A股 融资 期间净买入额（亿元） -7.21 16.26 9.05 -20.23 5.33 -14.89 截止日余额（亿元） 5592.32 4557.39 10149.71 5599.53 4541.13 10140.66 融券 期间卖出量（亿股） 0.20 0.07 0.27 0.09 0.06 0.15 截止日余额（亿元） 67.21 17.37 84.57 65.23 16.93 82.16 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师： 严凯文执业证书编号：S1050516080001 ：021-54967584 ：yankw@cfsc.com.cn 董冰华执业证书编号：S1050515080001 ：021-54967581 ：dongbh@cfsc.com.cn 汤峰执业证书编号：S1050513090001 ：021-54967580：tangfeng@cfsc.com.cn 2020年2月6日 两融策略 震荡行情下，耐心布局 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 鑫融讯 (一) 策略观点 周三，A股迎来普涨行情，上证指数收盘涨1.25%报2818.09点；深证成指涨2.14%报10305.5点；创业板指涨3.02%报1939.62点，回补周一跳空缺口。两市成交额超8700亿元，较上日略有缩减。北向资金净流出3亿元。 特斯拉概念炙手可热，宁德时代、模塑科技、常铝股份等逾20股涨停。病毒防治概念依旧活跃，大立科技、尚荣医疗、江苏吴中、瑞康医药、雅本化学等近30股涨停。在线教育概念再掀涨停潮，全通教育、昂立教育、三爱富等逾10股涨停。远程办公概念继续爆发，二六三、真视通、华平股份等逾10股涨停。网络游戏概念亦表现不俗，姚记科技、昆仑万维、富春股份等涨停。北斗导航概念超跌反弹，航天宏图、中国卫星、华测导航等多股涨停。国产芯片概念持续走强，深康佳A、富满电子、亚光科技涨停。网红经济卷土重来，星期六、天龙集团涨停。 个股方面，首日上市的科创板股票东方生物大涨近600%，盘中两次遭遇临停；拟收购上海婉锐全部或部分股权，三五互联连续5日涨停。 本周三指数延续前周二强劲格局，指数高开高走，不过相比周二的全面爆发，本周三三大指数整体呈现冲高回落，均收出明显的上影线，创业板市场虽然完成对上方缺口的回补，但接近7成个股并未同期回补缺口，说明强势行情的背景下并非是绝大多数个股已经完成缺口回补，结构性行情的特点较为明显，对于本周而言指数低点已经探明，后半周行情大概率将出现来回拉锯震荡，总体我们维持《行情仍有反复中》的判断：“对于下半周来说指数依然具备有上攻的动能，但总体反弹并不会一帆风顺，来回拉锯将是后半周的主要基调，投资者当注意指数波动节奏。”但在来回拉锯之中，个股的结构性机会并不会缺乏，对于投资者而言依旧可以精选标的，耐心布局优质科技蓝筹。 配置思路参照非典时期，我们认为各个时期均有各自经济发展的主要驱动力，所以大多数上涨板块并不具备有参考价值，但当时热点“五朵金花”受疫情影响最小，弹性也是最为明显，这点投资者行为值得借鉴。所以经过我们再次梳理之后，我们认为,短期虽然医药板块将会直接受益，但前期景气度较高而受疫情影响相对有限的5G产业链、新能源汽车产业链、传媒、计算机板块未来仍有望成为行情上涨的主要动力。 (二) 热股鉴赏 中国平安（601318）:业绩增长强劲，金融科技迅猛发展 业绩增长强劲： 19年1-9月公司实现营业收入8927.51亿元，同比增长18.6%；归母净利润1295.67亿元，同比63.2%；扣非后净利润为1193.87亿元，同比增长50.4%，居行业领先地位。 业务结构优化：上半年，寿险及健康险业务实现营运利润484.33亿元，同比增长36.1%；业务结构持续优化，新业务价值率44.7%，同比提升5.7个百分点；持续推进科技升级，辅助代理人筛选的AI面谈官面试覆盖率达100%，高仿真对话机器人AskBob对代理人咨询的疑问解答准确率高达95%。平安产险实现营运利润100.39亿元，同比增长69.5%；综合成本率96.6%，业务品质保持优良；线上理赔服务持续领先，运用自主研发的AI图片定损技术和精准客户画像技术，推出车险“信任赔”服务，开创性实现后台零人工作业模式，案均168秒完成赔付。平安银行整体经营稳中趋好，上半年实现净利润154.03亿元，同比增长15.2% ；零售转型持续推进，零售业务营业收入和净利润占比同比分别上升 5.7个百分点、2.3个百分点，个人存款和个人贷款占比较年初分别上升1.4个百分点、1.0个百分点；资产质量持续改善，不良贷款率及关注贷款占比较年初分别下降0.07个百分点、0.25 个百分点。 科技迅猛发展：截至2019年6月末，公司科技专利申请数较年初增加5,779项，累计达18,050项，位居国际金融机构前列，其中PCT及境外专利申请数累计达3,959项；科技实力进一步得到国际认可，多项技术成果在金融、医疗、智慧城市等领域斩获国际大奖。金融领域，公司的人工智能单证识别技术在国际票据扫描件文字识别和信息提取 (SROIE)大赛中荣获世界第一，金融壹账通顺利获得香港虚拟银行牌照。医疗领域，公司 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 鑫融讯 发表了全球首篇AI疾病预测的顶级医学论文，打造的全球第一款智能OCT眼底疾病筛查系统完成了多中心临床试验。同时公司深度聚焦大金融资产和大医疗健康的开放平台建设，科技业务发展迅速。陆金所控股在财富管理、个人借款及政府金融等业务领域突破创新、合规前行，截至2019年6月末，陆金所平台注册用户数达4,274万，较年初增长5.9%。金融壹账通持续加大科技投入，在区块链、人工智能等技术研发和应用保持领先，已累计为国内3,707家机构提供服务，为境外10个国家或地区27家机构提供服务或签 约合作。平安好医生为超过2.89亿注册用户提供广泛的医疗和健康管理服务，2019年上半年营业收入22.73亿元，同比增长 102.4%。平安医保科技成功中标国家医保局宏观决策大数据应用子系统、运行监测子系统建设项目，已为超过200个城市的医保管理机构提供医保精细化管理和参保人服务。 总结：公司是行业龙头企业，保险、银行、资管业务保持稳健发展，公司未来将继续深化“金融+科技”，将创新科技聚焦大金融资产、大医疗健康两大产业，并应用于五大生态圈为公司未来发展奠定了基础，同时科技板块进入资本市场收获期。平安好医生，平安医保科技和陆金所搭乘行业东风，具有优质流量，且行业壁垒较高，看好后续价值爆发，建议投资者加以关注。 (三) 两融标的券事件一览 图表2：两融标的券事件一览 证券代码 证券名称 事件摘要 002064.SZ 华峰氨纶 本次增发价5.43元，增发数量33536万股 002401.SZ 中远海科 本计划拟向激励对象授予7,429,445股限制性股票，本计划首次授予激励对象每一股限制性股票的价格为5.66元 300322.SZ 硕贝德 本次拟增发股份8135.397万股 300529.SZ 健帆生物 2019年年报业绩快报：营业总收入14.32亿元，同比去年40.86%，净利润为5.7亿元，同比去年41.9% 600039.SH 四川路桥 铁投集团为进一步增强对四川路桥的控制力,同时基于对公司未来发展前景的信心, 决定以部分要约收购方式增持公司股份.基于要约价格为 3.51 元/股的前提,本次要约收购所需最高资金总额为1,267,294,454 元.本次要约收购所需资金将来源于铁投集团自有资金 600655.SH 豫园股份 回购数量：387689股 600681.SH 百川能源 回购数量：1426560股 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 (四) 上一交易日数据参考 图表3:融资余额前十 图表4:融券余额前十 证券代码 证券简称 最新融资余额（亿元） 占流通市值(%) 601318.SH 中国平安 250.59 2.88 600519.SH 贵州茅台 132.13 1.00 601166.SH 兴业银行 114.01 3.41 600030.SH 中信证券 107.56 4.97 000725.SZ 京东方A 71.87 4.80 300059.SZ 东方财富 71.47 9.49 600016.SH 民生银行 58.00 2.80 002714.SZ 牧原股份 54.91 5.74 000651.SZ 格力电器 46.78 1.25 000063.SZ 中兴通讯 44.85 3.38 证券代码 证券简称 最新融券余额（亿元） 占流通市值（%） 600519.SH 贵州茅台 2.61 0.02 688009.SH 中国通号 2.61 3.38 600030.SH 中信证券 1.28 0.06 688012.SH 中微公司 1.27 1.37 600837.SH 海通证券 1.10 0.10 688321.SH 微芯生物 0.96 3.74 601318.SH 中国平安 0.95 0.01 6000