豆粕低位震荡持续，关注2700一线支撑

第1页 请务必阅读最后重要事项 豆粕低位震荡持续 关注2700一线支撑 一、 主要观点及操作建议 中美贸易进一步缓和利多美豆市场，美豆价格继续维持高位预期，后期关注更多贸易细节公布情况，若中国放开美豆进口限制并持续进口，美豆价格不排除有效上破950美分/蒲式耳的可能，当前南美大豆产区天气暂无亮点。国内市场来看，沿海油厂大豆、豆粕库存继续维持低位，上周豆粕库存回升至43.58万吨，后期库存有望继续回升，而油厂榨利仍较好，以负基差抛售远期合同锁定利润制约短期价格，同时2020年1月1日起冻猪肉税率或降至8%，后期冻猪肉进口有望增加不利于豆粕市场，预计短期豆粕市场价格维持低位震荡，连粕主力05合约高开震荡收小阴线，继续维持2700-2800区间内波动预期，区间波段参与，5-9反套策略持有。后期能否持续采购美豆及国内油厂榨利情况将决定阶段粕类市场价格走势。 二、 期货价格 美元指数巴西雷亚尔汇率阿根廷比索汇率美豆主连美豆粕主连美豆油主连12/2497.67644.079359.86937301.933.8712/2397.67224.075159.82932.75300.833.68变动0.000.000.044.251.100.19豆一1月豆一5月豆一9月豆一（5-1）豆一（9-5）豆一（1-9）12/2533403806384946643-50912/2433403806384946643-509变动000000豆粕1月豆粕5月豆粕9月豆粕（5-1）豆粕（9-5）豆粕（1-9）12/252725275228202768-9512/242725275228202768-95变动000000豆油1月豆油5月豆油9月豆油（5-1）豆油（9-5）豆油（1-9）12/2565166576648860-882812/2465166576648860-8828变动000000豆油/豆粕1月豆油/豆粕5月豆油/豆粕9月12/252.392.392.3012/242.392.392.30变动0.000.000.00 豆类期货日报 作者： 农畜产品组 侯芝芳 车红婷 执业编号：F3042058（从业） 联系方式：houzhifang@foundersc.com 成文时间 ：2019年12月25日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 第2页 请务必阅读最后重要事项 三、 现货情况 哈尔滨大连天津港青岛港南通港广东港上海港12/24354037003260326032603270327012/233540370032403240324032503250变动002020202020大连天津日照张家港东莞防城湛江12/24289028502850278027202800272012/232890285028502780272028002760变动000000-40大连天津日照张家港黄埔12/246780678068506900680012/2368106810688069306830变动-30-30-30-30-30大连天津山东江苏广东12/2452.9543.0556.5556.5576.5512/2358.6548.7562.2562.2582.25变动-5.7-5.7-5.7-5.7-5.7大连天津日照张家港广东12/242.282.312.332.412.4312/232.292.322.342.422.44变动-0.01-0.01-0.01-0.01-0.01现货油粕比大豆现货价格进口大豆港口分销价豆粕现货价格一级豆油现货价格进口大豆压榨利润 第3页 请务必阅读最后重要事项 2,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6003,8002018-08-202018-09-202018-10-202018-11-202018-12-202019-01-202019-02-202019-03-202019-04-202019-05-202019-06-202019-07-202019-08-202019-09-202019-10-202019-11-202019-12-20豆粕现货价格大连天津日照张家港东莞防城湛江60000800001000001200001400001600001800002000002018-06-122018-06-282018-07-132018-07-302018-08-142018-08-292018-09-132018-10-082018-10-232018-11-072018-11-222018-12-102018-12-252019-01-112019-01-282019-02-222019-03-112019-03-262019-04-112019-04-262019/5/162019/5/312019/6/182019/7/32019/7/182019/8/22019/8/192019/9/32019/9/192019/10/112019/10/282019/11/122019/11/27豆粕提货量 四、 进口大豆成本及利润 日期地区交货月CBOT大豆价格CNF升贴水涨跌CNF中国完税价豆粕2001豆油2001盘面毛利涨跌2019/12/23美湾12月928.25191-4411425827356554-852.3-5.2562019/12/23美西12月928.251710404418427356554-777.7-20.252019/12/23巴西12月928.251910411331627356554155.67-18.522019/12/23阿根廷12月928.25194041233242735655415.914-16.952019/12/24美湾1月934.0020110417431727336542-915-62.662019/12/24美西1月934.00161-10402416827336542-765.712.012019/12/24巴西1月934.00190-1413333027336542137.95-17.712019/12/24阿根廷12月934.0020713419337927336542-42.03-57.95进口大豆成本及盘面压榨毛利 若取消美豆加征关税后，美豆盘面榨利如下： 日期地区交货月CBOT大豆价格CNF升贴水涨跌CNF中国完税价豆粕2001豆油2001盘面毛利涨跌2019/12/23美湾12月928.25191-441133162735655490.127-82019/12/23美西12月928.251710404325827356554147.95-192019/12/24美湾1月934.002011041733612733654240.733352019/12/24美西1月934.00161-10402324627336542156.37151进口大豆成本及盘面压榨毛利 五、 市场信息 1、12月24日消息，自2020年1月1日起，我国将对850余项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率。进口冻猪肉税率或降至8%。 第4页 请务必阅读最后重要事项 2、布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，在截至12月18日的一周，阿根廷2019/20年度大豆播种面积超过1240万公顷，相当于计划播种面积的70.2%，高于一周前的61.3%，但是比去年同期低了3.8%。交易所预计2019/20年度阿根廷大豆播种面积为1770万公顷。 3、美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国对中国装运的大豆数量比一周前减少39.0%。这也是连续第二周下滑。截至2019年12月19日的一周，美国对中国装运418,389吨大豆，相当于6艘巴拿马型号货轮装运的大豆数量。前一周美国对中国大陆装运686,419吨大豆，相当于10船大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的38.6%，一周前是54.5%，两周前是62.6%。 4、据巴西独立咨询机构AgRural公司称，截至12月5日，巴西大豆播种进度达到93%，比一周前的播种进度高出6%，和五年同期平均播种进度一致，但是低于去年同期的播种进度96%。过去一周巴西大部分地区出现大范围的降雨过程。 5、上周未有疫情发生。目前共有32个省份发生家猪（153起）和野猪（4起）非洲猪瘟疫情。同时目前已有21个省份137起疫情解封。 六、 天气情况 巴西大豆主产区未来15天降水预报 巴西大豆主产区未来15天气温预报 第5页 请务必阅读最后重要事项 阿根廷大豆主产区未来15天降水预报 阿根廷大豆主产区未来15天气温预报 数据来源：World Ag Weather 、方正中期研究院整理 七、 市场监测数据 -200-10001002003004005006007002017-07-252017-09-252017-11-252018-01-252018-03-252018-05-252018-07-252018-09-252018-11-252019-01-252019-03-252019-05-252019-07-252019-09-252019-11-25豆粕9-51.71.81.922.12.22.32.42.52.62.7上限下线豆油/豆粕5月 第6页 请务必阅读最后重要事项 -400-20002004006008001000豆粕期现基差01合约基差05合约基差09合约基差-800-600-400-2000200400600豆油期现基差01合约基差05合约基差09合约基差 -400-300-200-10001002003002017-07-252017-09-252017-11-252018-01-252018-03-252018-05-252018-07-252018-09-252018-11-252019-01-252019-03-252019-05-252019-07-252019-09-252019-11-25豆一9-5-400-300-200-1000100200300豆油9-5 第7页 请务必阅读最后重要事项 2,5002,7002,9003,1003,3003,5003,7003,9004,1004,3004,500进口大豆成本进口美豆成本进口南美豆成本7808308809309801,0301,0802,3002,5002,7002,9003,1003,3003,5003,7003,900豆类期价国内豆粕期价CBOT大豆期价 个人观点，仅供参考 第8页 请务必阅读最后重要事项 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市西城区展览路新联写字楼4层 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 电话：010-68578010、68578867、85881117 传真：010-68578687 邮编：100037