玉米&深加工周度报告：卖压渐入华北，盘面节前继续承压

2019年12月9日玉米&深加工 周度报告操作评级卖压渐入华北 盘面节前继续承压【观点概述】期货市场05合约上周前半段一直受制于1900关口下方，跌至1880-1890附近后日内便展开反弹，周五受外盘豆粕联动影响，农产品板块迎来全线收阳，但短期内仍然受季节性卖压的限制而向1900展开回落，盘面均线呈空头发散式排列。下方1880附近的心理支撑继续加强。随着新粮上市压力的逐步凸显，本周盘面的交易重心仍将围绕1880-1900之间展开，预计周内波动区间1870-1910。01趋势随05波动，周内维持1820-1830区间窄幅波动。12月中之前01-05价差仍有空间，价差在冲击60低点后继续走扩。淀粉与玉米价差在400左右附近震荡，仍有阻力，后期或倾向于走缩。美盘玉米本周触及385后展开流畅下跌，技术性卖盘、美麦比价压力、南美玉米产量前景明朗以及美国玉米出口销售低迷拖累盘面。但是由于天气恶劣，部分美国玉米作物的收获可能推迟到春季，玉米价格跌幅不深。现货市场本周港口玉米价格稳中有降。锦州港14.5%水分，720容重新粮报1810-1815元/吨，周环比跌10元/吨；蛇口港同等品质报1990-2000元/吨，周环比跌10元/吨。目前南港和北港库存依旧处于历史偏低水平。南方养殖需求排除当前的刚性部分，恢复程度依旧迟滞，导致南港库存与当前价格水平不匹配。今年贸易渠道囤粮信心不足，东北地区烘干塔的开塔比例处于近几年偏低水平。大部分新粮仍集中在农民一段。随着春节的临近，卖粮心态将逐步宽松，截至上周四的日间集港量已达2.1万吨，周五早间集港量回落至7000吨左右。截止11月29日，北方四港库存169.5万吨，周环比增加31.6万吨，预计未来库存将继续增加。上周，淀粉现货延续前一周的跌势。截至12月6日，山东、河北地区玉米淀粉市场主流报价在2400-2480元/吨，跌10元/吨。根据天下粮仓统计显示，截至12月6日，开工率75.27%，周环比增1.18%，同比降0.13%。全国深加工企业淀粉库存为58.39万吨，周环比降5.73%，同比增13.22%。今年季节性卖压以及春节时间已提前在盘面有所体现，在预期较强的前提下，盘面的下行空间或相对有限。淀粉双节逐步进入双节备货期，开工率较高。【操作建议】C2005：1900以下维持逢低建长期多单的操作逻辑，短期受新粮卖压制约维持偏空的操作思路。C2001：箱体震荡，转移远月合约。CS2001：跟随玉米主力波动，维持多淀粉-空玉米的套利策略。【后期关注重点】新粮上市节奏、中美谈判进展、东北地区复养及疫情复发情况C2001 ★☆☆C2005 ★☆☆C01-C05★☆☆C01-CS01 ★☆☆国投安信期货农产品团队农产品组组长 杨蕊霞投资咨询号：Z0011333yangrx@essence.com.cn李笑寒 高级分析师从业资格号：F3056309联系方式：010-83454207lixh5@essence.com.cn相关报告：1）20191114 河北、河南鸡蛋调研专题报告《雾里看花，前途未卜》2) 20191119 产情与深加工调研专题《曙光乍现，供应无忧》3）20191202 期货日报专刊《上市偏晚 玉米 春节前集中出售压力较大》4）20191202 国投安信期货鸡蛋周报《现货待双节而动盘面暗涌渐起》本报告版权属于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据，转载请标明出处 周涨跌 周涨跌% 月涨跌%-4.00 -1.08% -5.66% 期货价格CBOT玉米（活跃）12月6日收盘价 11月29日收盘价366.50370.50年初至今涨跌%-2.27%第一部分 外盘玉米行情综述单位：美分/蒲式耳【行业相关新闻（摘要）】（资料来源：新华社、天下粮仓、广东玉米数据网、农业农村部、博亚和讯、大商所）.2019年第49周全国农产品批发市场一周价格行情监测：猪肉、鸡蛋价格小幅下跌，水产品价格涨多跌少据农业农村部“全国农产品批发市场价格信息系统”监测，上周（2019年11月29日—2019年12月5日）“农产品批发价格200指数”为116.30，比上周上升0.07个点，比去年同期上升13.91个点。 其中猪肉上周价格为42.46元/公斤，去年同期19.21元/公斤，环比降0.9%，同比增121.0%；鸡蛋上周价格为9.78元/公斤，去年同期8.81元/公斤，环比降2.1%，同比增11.0%；白条鸡上周价格为19.79元/公斤，去年同期15.69元/公斤，环比降2.2%，同比增26.1%。国家统计局公布的全国粮食生产数据显示，2019年全国粮食总产量66384万吨（13277亿斤），比2018年增加594万吨（119亿斤），增长0.9%，创历史最高水平。农业农村部关于印发《加快生猪生产恢复发展三年行动方案》的通知生产恢复目标：今年要尽快遏制生猪存栏下滑势头，确保年底前止跌回升，确保明年元旦春节和全国“两会”期间猪肉市场供应基本稳定；确保2020年年底前产能基本恢复到接近常年的水平，2021年恢复正常。2019/20年度巴西全季玉米状况良好，二季玉米产量前景暗淡夏季米纳斯吉拉斯州的降雨不足。南里奥格兰德州全季玉米播种完成86%，略落后同期。约58%进入生长期，22%授粉，20%灌浆。帕拉纳州的全季玉米播种全部完成，10%正常，90%的作物状况良好。本地农户将于1月和2月种植二季玉米。市场对二季玉米播种延迟的情绪继续发酵，尤其是南马托格罗索州、帕拉纳州、圣保罗州和戈亚斯州。外盘玉米数据及部分市场消息：美国农业部(USDA)周一公布的每周作物生长报告显示，截至12月1日当周,当周玉米收割率为89%，符合市场预期,前一周为84%,去年同期97%,五年均值98%。美国能源信息署（EIA）于12月4日公布的周度 数据显示，截至11月29日当周，乙醇日均产量为106.0万桶，高于一周前的105.9万桶，已连续六周日均产量在百万桶之上。乙醇库存从之前一周的2027.7万桶小幅回升至2063.9万桶。 下次周度数据的公布日期为12月11日。美国农业部（USDA）周度出口销售报告显示，截至2019年11月28日当周，美国2019/20年度玉米净销售量546,100吨，周环比下降32%，较四周低18%。截至12月3日，公布的CFTC数据显示，基金在期货和期权净空单小幅增加至10.47万手，周度环比增加4,472手。从南美情况看，目前巴西大豆播种完成90%左右，基本与五年平均进度相当，这意味着大部分二季玉米有望在理想时间内播种。巴西农户通常在大豆收获后种植二季玉米。二季玉米占到全年玉米总产量的70%以上，主要用于出口。尽管11月份巴西玉米出口大幅下滑，巴西全国谷物出口商协会（Anec）仍预计2019年全年巴西玉米出口量达到创纪录的4100万吨，同比提高80%。数据来源：USDA，国投安信期货研究院本报告版权属于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据，转载请标明出处 【CBOT 玉米与小麦主力价格走势】（单位：美分/蒲式耳）【CBOT小麦-玉米价差 季节性分析】（单位：美分/蒲式耳）【CBOT 玉米与大豆主力价格走势】（单位：美分/蒲式耳）【CBOT大豆/玉米比价 季节性分析】（单位：美分/蒲式耳）【美玉米周度销售量（当周）】（单位：万吨）【美玉米周度销售量量（累计）】（单位：万吨）数据来源：USDA，国投安信期货研究院数据来源：USDA，国投安信期货研究院数据来源：USDA，国投安信期货研究院数据来源：USDA，国投安信期货研究院0100200300400500600第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周2019/202018/192017/182016/172015/162014/152013/14五年均值01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,000第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周2019/202018/192017/182016/172015/162014/152013/14五年均值数据来源：USDA，国投安信期货研究院数据来源：USDA，国投安信期货研究院(200)(100)01002003004005003004005006007008009001,000小麦-玉米 价差（右）玉米主力合约小麦主力合约(150)(100)(50)0501001502002503002019/202018/192017/182016/172015/162014/152013/14五年均值(3.0)(2.0)(1.0)0.01.02.03.04.05.06.07.002004006008001,0001,2001,4001,6001,8002,000大豆/玉米 比价（右）玉米主力合约大豆主力合约1.752.002.252.502.753.003.253.503.752019/202018/192017/182016/172015/162014/152013/14五年均值本报告版权属于国投安信期货有限公司3不可作为投资依据，转载请标明出处 【美玉米周度净销售量（当周）】（单位：万吨）【美玉米周度总销售量（预计）】（单位：万吨）【美玉米 当周装船量 - 季节性分析】（单位：万吨）【美玉米 累计装船进度 - 季节性分析】（单位：万吨）【美国燃料乙醇日均产量】（单位：千桶）【美国燃料乙醇周度库存】（单位：千桶）数据来源：USDA，国投安信期货研究院数据来源：USDA，国投安信期货研究院数据来源：EIA，国投安信期货研究院数据来源：EIA，国投安信期货研究院14,00016,00018,00020,00022,00024,00026,0002019/202018/192017/182016/172015/162014/152013/14五年均值8008509009501,0001,0501,1001,1502019/202018/192017/182016/172015/162014/152013/14五年均值数据来源：USDA，国投安信期货研究院数据来源：USDA，国投安信期货研究院01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,000第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周2019/202018/192017/182016/172015/162014/152013/14五年均值(100)0100200300400500600700第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周2019/202018/192017/182016/172015/162014/152013/14五年均值05010015020001-0301-2402-1403-0703-2804-1805-0905-3006-2007-1108-0108-2209-1210-0310-2411-1412-0512-262019201820172016201520142013十年均值01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,00001-0301-2402-1403-0703-2804-1805-0905-3006-2007-1108-0108-2209-1210-0310-2411-1412-0512-262019201820172016201520142013十年均值本报告版权属于国投安信期货有限公司4不可作为投资依据，转载请标明出处 【CBOT 玉米持仓结构（旧版）】（单位：手）【CBOT 玉米期货价格与净持仓情况（新版）】（单位：美分/蒲式耳、手）【美玉米多/空持仓情况（新版）】（单