注意指数反弹节奏

华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1  最新观点 回顾上周，我们在《修复性行情未完》中分析认为：“从目前看指数在周四已经出现强有力度的反弹行情，验证短期超跌反弹预期愈发强烈的观点，且北向资金连续大幅流入，上周四北向资金净流入60.64亿元，连续16日净流入，也暗示出海外投资者对当前点位的认可，通过观察目前各大指数反弹结构，仍保有较好的上行动能，对于投资者而言安心持股。”而周五的行情再次验证了我们观点。同时由于近一阶段北上资金连续净流入，截至12月6日，北上资金今年以来累计净买入达2993亿元，超过了去年全年净买入2942亿元的历史纪录，离3000亿元也仅仅相差数亿元。不过虽然北上资金近期持续青睐A股市场，但作为投资者仍旧需要注意指数反弹节奏，目前沪指反弹已经进入深水区，整体反弹节奏上或有波折。  主题追踪 今日关注：国产芯片、无线耳机、大金融 昨日主题：无线耳机、电子竞技主题领涨，汽车、煤炭主题跌幅居前 1）无线耳机：欣旺达、奋达科技领涨，催化剂：根据拓墣产业研究院的预测，2020年全球TWS市场规模将达到110亿元，19-20年行业增速分别为40.0%、46.7%。而在国内真蓝牙耳机也在放量阶段，根据IDC数据，2019Q2真无线占中国耳机市场出货量的66%，成为其重要组成部分。 2）电子竞技：盛天网络、聚龙文化领涨，催化剂：据中证网报道，11月14日，原国家新闻出版广电总局官网显示，11月份第二批国产网络游戏版号已下发，共有45款游戏获批，审批时间为11月14日。 3）国产芯片：力源信息、乐鑫科技领涨，催化剂：近日，谷歌宣布，它将与几家公司和非营利组织合作，推出一个名为OpenTitan的开源安全芯片设计项目。OpenTitan项目是一个增强芯片安全性的开源项目，以谷歌在其数据中心和Pixel智能手机中使用的自研Titan芯片命名。  热股鉴赏 银轮股份（002126）：公司具备中长期稳健发展趋势 主要逻辑和观点：公司是本土热管理市场龙头，客户优质，订单充裕，同时公司坚定由单品向总成的发展途径，推动全球化布局，未来有望实现量价齐升，建议投资者积极关注。  风险提示：宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融市场交易 双融市场交易 2019/12/06 2019/12/05 沪市 深市 全部A股 沪市 深市 全部A股 融资 期间净买入额（亿元） -0.48 3.10 2.62 4.74 19.75 24.49 截止日余额（亿元） 5429.00 4162.06 9591.06 5429.48 4158.96 9588.44 融券 期间卖出量（亿股） 0.99 0.26 1.25 1.08 0.41 1.49 截止日余额（亿元） 107.26 25.12 132.38 106.86 25.15 132.01 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师： 严凯文执业证书编号：S1050516080001 ：021-54967584 ：yankw@cfsc.com.cn 董冰华执业证书编号：S1050515080001 ：021-54967581 ：dongbh@cfsc.com.cn 汤峰执业证书编号：S1050513090001 ：021-54967580：tangfeng@cfsc.com.cn 2019年12月9日 两融策略 注意指数反弹节奏 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 鑫融讯 (一) 策略观点 上周五，A股震荡攀升，题材股多点开花。上证指数收涨0.43%报2912.01点；深证成指涨0.81%报9878.62点；创业板指涨0.99%报1726.80点；两市成交额超4000亿元，较上日基本持平。北向资金净流入逾43亿，连续17日净流入。 行业板块方面，无线耳机维持强势，漫步者、雷柏科技、超华科技、奋达科技、共达电声涨停。国产芯片持续爆发，华西股份、乾照光电、北京君正、至纯科技涨停。网络游戏崛起，盛天网络、祥源文化、长城动漫、鼎龙文化涨停。影视概念午后发力，慈文传媒、唐德影视涨停。区块链尾盘冲高，当代东方、摩登大道、拉卡拉涨停。胎压监测分化，万通智控六连板，威帝股份、保隆科技、苏奥传感下跌明显。白酒股再度走强，古井贡酒涨超8%，贵州茅台涨超3%。整车股集体不振，泉峰汽车逼近跌停，一汽轿车、长城汽车、长安汽车跌幅较大。 个股方面，实控人签署债权债务重组协议，*ST鹏起6天5涨停；实控人拟变更为上饶市国资委，京天利涨停；对重要孙公司丧失控制，中昌数据触及跌停。 回顾上周，我们在《修复性行情未完》中分析认为：“从目前看指数在周四已经出现强有力度的反弹行情，验证短期超跌反弹预期愈发强烈的观点，且北向资金连续大幅流入，上周四北向资金净流入60.64亿元，连续16日净流入，也暗示出海外投资者对当前点位的认可，通过观察目前各大指数反弹结构，仍保有较好的上行动能，对于投资者而言安心持股。”而周五的行情再次验证了我们观点。同时由于近一阶段北上资金连续净流入，截至12月6日，北上资金今年以来累计净买入达2993亿元，超过了去年全年净买入2942亿元的历史纪录，离3000亿元也仅仅相差数亿元。不过虽然北上资金近期持续青睐A股市场，但作为投资者仍旧需要注意指数反弹节奏，目前沪指反弹已经进入深水区，整体反弹节奏上或有波折。 (二) 热股鉴赏 银轮股份（002126）：公司具备中长期稳健发展趋势 公司是一家专业研发、制造和销售各种热交换器及尾气后处理等产品的国家级高新技术企业。目前公 司是中国内燃机标准化技术委员会热交换器行业标准的牵头制订单位。公司主要产品有:新能源汽车热管理相关的高低温水箱、Chiller(电池深冷器)、电池冷却板、电机冷却器、电控冷却器、前端冷却模块、PTC加热器等;乘用车热管理相关的发动机机油冷却器及总成、机油滤清器及总成、EGR(废气再循环)冷却器及总成、EGR阀、中冷器、水箱、铝铸件、前端冷却模块等;商用车热管理相关的发动机机油冷却器及总成、机油滤清器及总成、前端冷却模块、铝铸件、EGR(废气再循环)冷却器及总成、空调系统等;工程机械热管理相关的前端冷却模块、铝铸件、空调系统等;工业及船用板块的ORC(余热回收)、工业换热器、铝铸件等;农业机械及其他行业热管理相关的冷却模块等;后处理板块的SCR、DPF、DOC系统等。 不断开拓新能源汽车热管理、乘用车高端品牌热管理市场：2018年公司陆续成为多个知名品牌汽车的指定供应商，如18年5月，公司与捷豹路虎(中国)投资有限公司签订供应商定点合同,公司被确定为捷豹路虎英国工厂D4、P4发动机油冷器供应商；2018年10月12日公告,公司与东风雷诺汽车有限公司签订供应商定点合同,公司被确定为东风雷诺发动机机油冷却器供应商； 2018年12月10日公告,公司近期收到威睿电动汽车技术(宁波)有限公司BE12纯电动平台液冷板供应商定点通知,公司将为该平台开发、制造液冷板；2018年12月12日公告,公司近期收到美国通用汽车公司定点采购合同,公司被确定为通用CSS625T平台水空中冷器定点供应商。这足以证明公司无论在新能源汽车热管理市场或是高端品牌热管理市场均有重要突破，从而对公司中长期发展具有积极的影响。 公司根据行业技术发展趋势制定实施产品发展战略：一、传统热交换器产品完成更新换代，满足国六及第四阶段油耗法规需求；二、实现新能源汽车热交换产品全覆盖；三、满足商用车国六及非道路国四的后处理产品提升；四、电控与智能化产品拓展、研发与应用。通过三个五年的发展，有计划的将一部分产品做到全球绝对领先，引领行业的发展；有计划的将一部分产品做到部分指标在同行领先，有较强的全球化竞争能力与优势。 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 鑫融讯 总结：公司是本土热管理市场龙头，客户优质，订单充裕，同时公司坚定由单品向总成的发展途径，推动全球化布局，未来有望实现量价齐升，建议投资者积极关注。 (三) 两融标的券事件一览 图表2：两融标的券事件一览 证券代码 证券名称 事件摘要 600653.SH 申华控股 因未及时披露公司重大事项,未依法履行其他职责，被:出具警示函 002254.SZ 泰和新材 本次拟增发股份12216.672万股 002821.SZ 凯莱英 回购数量：1800股、20000股、6000股 300054.SZ 鼎龙股份 本次增发价8.6元，增发数量2305.1162万股 300078.SZ 思创医惠 本次增发价11.15元，增发数量5139.0132万股 600422.SH 昆药集团 回购数量：150000股、120000股 002229.SZ 鸿博股份 回购数量：289500股 002650.SZ 加加食品 本次拟增发股份23040万股 300003.SZ 乐普医疗 回购数量：12402781股 300039.SZ 上海凯宝 回购数量：25493800股 300349.SZ 金卡智能 回购数量：30348股 600837.SH 海通证券 本次拟增发股份161842.6236万股 603228.SH 景旺电子 本计划拟向激励对象授予限制性股票数量为 800.00 万股，涉及的标的股票种类为人民币 A 股普通股，本计划首次授予的限制性股票的授予价格为 22.05 元/股 688001.SH 华兴源创 本次拟增发股份8020万股 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 (四) 上一交易日数据参考 图表3:融资余额前十 图表4:融券余额前十 证券代码 证券简称 最新融资余额（亿元） 占流通市值(%) 601318.SH 中国平安 247.05 2.69 600519.SH 贵州茅台 117.81 0.80 601166.SH 兴业银行 104.34 2.89 600030.SH 中信证券 101.67 4.63 600016.SH 民生银行 81.45 3.71 300059.SZ 东方财富 77.71 9.98 000725.SZ 京东方A 73.64 5.34 002714.SZ 牧原股份 57.11 5.37 000651.SZ 格力电器 51.06 1.37 601668.SH 中国建筑 45.67 2.18 证券代码 证券简称 最新融券余额（亿元） 占流通市值（%） 688009.SH 中国通号 5.79 7.71 600519.SH 贵州茅台 4.11 0.03 600837.SH 海通证券 2.65 0.23 600886.SH 国投电力 2.03 0.34 600036.SH 招商银行 1.96 0.03 601318.SH 中国平安 1.71 0.02 600030.SH 中信证券 1.27 0.06 688016.SH 心脉医疗 1.25 6.74 002600.SZ 领益智造 1.20 0.64 000858.SZ 五粮液 1.18 0.02 图表5:融资余额增速前十 图表6:融券余额增速前十 证券代码 证券简称 最新融资余额（亿元） 变化比例（%） 600885.SH 宏发股份 0.44 22.49 688357.SH 建龙微纳 0.19 20.49 证券代码 证券简称 最新融券余额（万元） 变化比例（%） 600657.SH 信达地产 50.22 3639.95 300529.SZ 健帆生物 49.74 3550.73 规范、专业、创新