把握低吸机会

华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1  最新观点 上周五指数再次创出新低，新的一次低吸机会已经形成，不过周末消息层面，11月22日，美国联邦通信委员会(FCC)周五以五票赞成、零票反对的结果，将中国的华为和中兴通讯认定为国家安全风险企业，禁止美国乡村运电信营商客户动用85亿美元的政府资金购买这两家公司的设备或服务。对周初A股市场或存在有部分影响，但只有非巨量大幅下挫，整体市场格局并不会改变，同时我们认为低吸机会已经出现。  主题追踪 今日关注:周期股、国产软件 昨日主题：钢铁、煤炭领涨，医疗、酿酒行业跌幅居前 1）钢铁行业：韶钢松山、柳钢股份领涨，催化剂:近日，以螺纹钢为主的多个品种价格拉涨，11月末钢材价格大涨主要因为供需关系改善。在目前的价格下，钢铁企业吨钢毛利重回高位，上市钢铁企业有望迎来业绩和估值修复。 2）煤炭板块：安源煤业、郑州煤电领涨，催化剂：目前板块过半数公司处于“破净”状态，股价安全边际高，后续随着市场对宏观预期的逐步好转，板块估值修复的概率大。另外，煤炭行业进入消费旺季。 3）贵金属：中润资源、紫金矿业领涨，催化剂：近日，美国国会参议院审议通过“香港人权与民主法案”，中国外交部提出严正交涉和强烈抗议。市场恐慌情绪蔓延，贵金属避险属性凸显。  热股鉴赏 西王食品（000639）: 业绩稳增长，保健品业务迎拐点 主要逻辑和观点：公司食用油板块较稳健，保健品板块发力线下渠道，有望延续 30-50%高增长。大股东积极应对债务风险。建议投资者加以关注。  风险提示：宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融市场交易 双融市场交易 2019/11/22 2019/11/21 沪市 深市 全部A股 沪市 深市 全部A股 融资 期间净买入额（亿元） -14.66 -23.36 -38.01 9.84 -2.36 7.49 截止日余额（亿元） 5425.59 4128.75 9554.34 5440.24 4152.11 9592.35 融券 期间卖出量（亿股） 1.10 0.36 1.47 1.18 0.29 1.47 截止日余额（亿元） 105.92 26.61 132.53 108.41 26.99 135.41 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师： 严凯文执业证书编号：S1050516080001 ：021-54967584 ：yankw@cfsc.com.cn 董冰华执业证书编号：S1050515080001 ：021-54967581 ：dongbh@cfsc.com.cn 汤峰执业证书编号：S1050513090001 ：021-54967580：tangfeng@cfsc.com.cn 2019年11月25日 两融策略 把握低吸机会 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 鑫融讯 (一) 策略观点 上周五，沪深两市集体高开，早盘在小金属和电力板块的带动下一度走高，创业板指一度涨近1.4%；随后市场迅速变脸跳水，高位医药和消费电子股成为资金抛售重灾区，机构抱团有瓦解趋势；午后大基建板块尝试反攻，但并无跟进资金承接，创业板指一度跌近2.5%；同时有少部分资金尝试抄底大跌白马，沪指尾盘在年线附近小幅回抽，但个股仍一片萎靡。截至收盘，上证指数收跌0.63%报2885.29点，深证成指跌1.51报9626.9点，创业板指跌1.95%报1679.8点，日内振幅接近4%。两市成交4711亿元，较上日放量超千亿，成交额为月内次高。北向资金净流入9.45亿元，为连续7日净流入；其中沪股通净流出4.25亿。上周外资累积净流入57.47亿元。 板块方面，高位医药股全线杀跌，年内大牛股集体闪崩，我武生物、康泰生物双双跌停，欧普康视、安图生物、大博医疗跌逾9%，通策医疗、泰格医药、爱尔眼科等多只白马股跌幅均超过5%。消费电子板块成为另一下跌分支，圣邦股份跌停，蓝思科技、歌尔股份跌超8%，飞荣达、立讯精密、硕贝德、浪潮信息等明星股集体走低。酿酒板块同样遭到波及，珠江啤酒跌逾5%，今世缘、山西汾酒跌超4%，五粮液、泸州老窖、贵州茅台均跌约3%。传媒、计算机、通信板块也疲态尽显。钢铁股延续反弹行情，韶钢松山一度触板，柳钢股份、安阳钢铁、八一钢铁涨超4%；采掘、煤炭板块部分个股也受振上扬。 个股方面，翠微股份复牌涨停，公司拟收购海科融通100%股权；方大集团一字涨停，公司实控人增持5%股份，持股比例升至19.22%；红宇新材连续三日跌停。 上周行情基本符合我们策略日报中的每日观点，在上周四《震荡行情未变》中我们强调出了指数修复性反弹行情已经宣告结束，下面将是新的一轮寻底过程。而在上周五的《关注低吸机会》中分析认为：“从目前来看指数连续两日下挫之后，再度接近前期低点位置，基于震荡行情的判断，我们认为指数在接近2884点前期低点位将又是一个低吸机会，投资者可适当提高仓位。”上周五指数再次创出新低，新的一次低吸机会已经形成，不过周末消息层面，11月22日，美国联邦通信委员会(FCC)周五以五票赞成、零票反对的结果，将中国的华为和中兴通讯认定为国家安全风险企业，禁止美国乡村运电信营商客户动用85亿美元的政府资金购买这两家公司的设备或服务。对周初A股市场或存在有部分影响，但只有非巨量大幅下挫，整体市场格局并不会改变，同时我们认为低吸机会已经出现。 (二) 热股鉴赏 西王食品（000639）: 业绩稳增长，保健品业务迎拐点 2019年1-9月公司实现营业总收入42.06亿元，同比下降1.04%；实现归母净利润3.33亿元，同比增长0.88%；扣非后净利润3.22亿元，同比下降1.80%。 油脂板块：公司地处玉米深加工大省山东省腹地，周边玉米深加工企业众多，可以提供充足的玉米胚芽、玉米油毛油原料，同时，公司控股股东西王集团下属西王糖业年加工300万吨玉米，所产胚芽全部销售给公司，成为公司原料稳定的基础保障。且公司拥有国内最先进的玉米胚芽油生产工艺和全套生产线，引进了日本、瑞典、法国、德国、意大利等国际上最先进的 工艺设备，生产过程实现了全自动化控制。配备了国际先进的检测设备，拥有食用油行业领先的科研开发能力及分析检测能 力，具有植物油产品全项指标的检测，且主要指标均通过了国家级能力验证。 运动营养和体重管理板块：公司控股的加拿大Kerr公司，拥有全球性的销售渠道，其产品销往全球130多个国家和地区，拥有丰富的国际经营及销售经验，熟悉国际市场环境和行情。Kerr在运动营养行业处于市场领先地位，具备较长的品牌历史和毛利较高的产品组合， 特别是在北美市场，其产品具有较高的知名度，在北美聘请了NBA超级明星控卫拉塞尔·威斯布鲁克、NFL灵魂人物罗布格隆 考斯基等知名明星担任Kerr产品的代言人，国内聘请了中国男篮明星控卫郭艾伦、著名健身运动员牟丛代言，起到了非常好 的宣传效果。根据Euromonitor International在2017年10月发布的《Sports Nutrition in Canada》报告显示，Kerr在加 拿大地区保健品市场占有率连续5年位于第1名的领导地位，世界各个地区2012-2017的年市场占有率以3.7%的 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 鑫融讯 复合年增长率持续增长。 总结：公司食用油板块较稳健，保健品板块发力线下渠道，有望延续 30-50%高增长。大股东积极应对债务风险。建议投资者加以关注。 (三) 两融标的券事件一览 图表2：两融标的券事件一览 证券代码 证券名称 事件摘要 002235.SZ 安妮股份 回购数量：12195923股 300054.SZ 鼎龙股份 回购数量：240000股 603318.SH 派思股份 本次拟增发股份8043.2455万股 000100.SZ TCL集团 回购数量：549723922股 000750.SZ 国海证券 本次配股10配3 002145.SZ 中核钛白 回购数量：82752261股 002369.SZ 卓翼科技 回购数量：9812924股 300207.SZ 欣旺达 本激励计划拟授予激励对象的限制性股票数量总计为4,500万股，本激励计划授予的限制性股票的授予价格为7.62元/股 300601.SZ 康泰生物 本次拟增发股份12000万股 600487.SH 亨通光电 本次拟增发股份4764.1288万股 600609.SH 金杯汽车 本次拟增发股份21853.3426万股 600875.SH 东方电气 本激励计划拟授予3,000万股限制性股票，本激励计划首次授予部分限制性股票的授予价格为每股 5.93元 601567.SH 三星医疗 公司及全资子公司宁波三星智能电气有限公司于近日分别收到国家电网公司及国网物资有限公司发给本公司的中标通知书,在“国家电网公司2019年第二次电能表及用电信息采集设备”(招标编号:0711-19OTL14022000)及“国家电网公司2019年第三次充电设备物资”(招标编号:0711-190TL14122000)的招标活动中,公司及子公司分别为两个项目的中标人,其中电能表类中标第一分标,第二分标,第三分标,第四分标,共中4个包,中标总金额23,795.78万元,充电设备类中标金额450.45万元,合计中标总金额为24,246.23万元 601668.SH 中国建筑 本公司获得重大项目 603085.SH 天成自控 本次拟增发股份5819.7226万股 603866.SH 桃李面包 回购数量：10000股 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 (四) 上一交易日数据参考 图表 3:融资余额前十 图表 4:融券余额前十 证券代码 证券简称 最新融资余额（亿元） 占流通市值(%) 601318.SH 中国平安 248.16 2.70 601166.SH 兴业银行 103.69 2.85 600030.SH 中信证券 100.86 4.78 600519.SH 贵州茅台 99.89 0.67 600016.SH 民生银行 80.53 3.74 000725.SZ 京东方A 77.78 6.29 300059.SZ 东方财富 75.91 9.96 证券代码 证券简称 最新融券余额（亿元） 占流通市值（%） 688009.SH 中国通号 6.38 8.35 600519.SH 贵州茅台 4.32 0.03 600837.SH 海通证券 2.64 0.24 600036.SH 招商银行 1.93 0.03 601318.SH 中国平安 1.89 0.02 600886.SH 国投电力 1.46 0.26 688016.SH 心脉医疗 1.27 6.67 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明4 鑫融讯 002714.SZ 牧原股份 55.37 5.16 000651.SZ 格力电器 54.41 1.61 601668.SH 中国建筑 47.80 2.29 002600.SZ 领益智造 1.24 0.67 000858.SZ 五粮液 1.17 0.02 601818.SH 光大银行 1.14 0.07 图表 5: 融资余额增速前十 图表 6:融券余额增速前十 证券代码 证券简称 最新融资余额（亿元） 变化比例（%） 603659.SH 璞泰来 0.88 76.62 600532.SH 宏达矿业 0.18