通信行业周报：5G商用正式启动，关注业绩兑现

通信行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 爱建证券有限责任公司 跟踪报告●通信行业 2019年11月5日 星期二 5G商用正式启动，关注业绩兑现 研究所 投资要点： 5G商用正式启动：三大运营商在今年6月获得5G商用牌照后历时5个月实现5G正式商用。商用套餐正式发布。按照目前三家运营商发布的套餐价格及阶梯来看，三家运营商价格趋同，且明显低于国外已正式商用的5G套餐。在基站建设及信号覆盖方面，三家运营商将在年底开通超过13万的5G基站，实现重点城市覆盖。目前仅仅是5G商用的初期，随着网络建设全面铺开，SA独立组网建设开启，明年将引来5G全产业链爆发。 三大运营商公布前三季度财报：运营商三季报不尽如人意。根据工信部发布的信息，2019年前三季度三大运营商电信业务收入累计完成9914亿元，同比持平。实现移动通信业务收入6768亿元，同比下降3.9%，占电信业务收入的68.3%。4G周期尾声，三大运营商面临着用户数饱和，市场价格竞争激烈，创新业务增收不增利等困境，随着5G建设大规模展开，增加资本开支已成必然，而未来5G带来的现实收入尚不明显。 投资策略及建议：5G正式商用，通信板块三季报整体有所改善，通信主设备及其上下游企业表现亮眼。2019年运营商资本开支增速转暖，4G扩容叠加5G建设加速，设备商采购增加、毛利率回升，带动上游PCB、天线及模组厂商收入增长。随着5G正式商用，5G基站建设将快速推进。今年整体仍然以NSA建设为主，加强信号覆盖，保证重点城市热点地区信号是重要目标。随着2020年SA独立组网建设开启，承载网及核心网建设将成为新的热点。相关的基站设备及光模块、光纤、天线将进一步受益。新的制式、新的套餐、新的手机有望给下游消费电子产业带来全新的活力。近2-3年将会出现5G手机的换机潮，5G手机的出货量将大幅跃进。 消费电子厂商将是下一阶段5G建设最大的受益者。华为产业链覆盖上游通信设备到下游消费电子，强劲的研发实力，丰富的产品线及优秀的口碑将在5G时代为华为产业链带来飞跃式发展。随着5G SA网络建设展开，承载网将是接下来一段时间运营商重点投资的方向。重点推荐国内承载网建设主力、光通信龙头烽火通信（600498），硅光子芯片自主知识产权光迅科技（002281），产能提升营收大幅提速沪电股份（002463）。建议关注设备商龙头中兴通讯（000063），关注电磁屏蔽材料龙头飞荣达（300602），关注5G天线厂商硕贝德（300322），关注业绩扭转，基站滤波器厂商大富科技（300134）。 风险提示:政策实施不及预期；贸易战影响；运营商资本支出不及预期 分析师：方采薇 E-mail:fangcaiwei@ajzq.com 执业编号：S0820518070001 联系人：钱帅 TEL: 021-32229888-25523 E-mail:qianshuai@ajzq.com 行业评级：同步大市 （维持） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 （%） 1个月 6个月 12个月 绝对表现 -0.95 -10.20 27.22 相对表现 -4.57 -11.20 1.90 相关公司数据 公司 评级 EPS 19E 20E 21E 沪电股份 推荐 0.64 0.85 1.07 烽火通信 推荐 0.82 1.01 1.25 光迅科技 推荐 0.56 0.76 0.98 数据来源：Wind，爱建证券研究所 相关报告： 《爱建证券通信行业2019年度投资策略：新格局，大未来，迎接5G商用元年》-2019.01.02 通信行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 目录 1、上周市场回顾 ............................................................................................................................................... 4 2、上周行业热点 ............................................................................................................................................... 5 3、本周投资建议 ............................................................................................................................................... 7 4、行业重要新闻 ............................................................................................................................................... 7 行业监管 ..................................................................................................................................................... 7 电信服务 ..................................................................................................................................................... 8 设备与终端 ................................................................................................................................................. 8 云计算物联网 ............................................................................................................................................. 9 5、重点公司公告 ............................................................................................................................................... 9 风险提示 ........................................................................................................................................................... 13 通信行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 图表目录 图表 1：通信行业表现（2018年以来涨跌幅） .................................................................................... 4 图表 2：申万一级行业板块表现（%）（2019/10/28-2019/11/01） ................................................... 4 图表 3：通信行业上周涨跌幅前五表现（%） ....................................................................................... 5 图表 4：通信行业重点推荐股票 ........................................................................................................... 13 通信行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 1、上周市场回顾 上周（2019/10/28-2019/11/01）大盘震荡上行。沪深300指数上涨1.43%，创业板指数上涨0.70%，通信申万指数上涨0.23%，弱于大盘1.19个百分点。在A股28个分行业中，通信板块本周涨跌幅排名第9位，涨跌排名第1的为家用电器板块。根据11月1日收盘价，通信行业动态PE为36.41倍。具体个股看，德生科技、超讯通信、中通国脉、天喻信息、共进股份涨幅居前，移远通信、盛洋科技、*ST北讯、*ST九有、*ST新海跌幅居前。 图表 1：通信行业表现（2018年以来涨跌幅） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 图表 2：申万一级行业板块表现（%）（2019/10/28-2019/11/01） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 通信行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5 图表 3：通信行业上周涨跌幅前五表现（%） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 2、上周行业热点 5G商用正式启动 1）2019年10月31日，伴随着2019年中国国际信息通信展览会的正式开幕，工信部副部长陈肇雄会上宣布：5G商用正式启动！陈肇雄表示北京、上海、广州、杭州等城市城区已实现连片覆盖，预计年底，全国将开通5G基站超过13万座。 2）总体上，共有50座城市入选国内首批5G开通城市名单：北京、上海、广州、深圳、杭州、南京、天津、武汉、济南、郑州、苏州、青岛、重庆、成都、宁波、温州、嘉兴、绍兴、东莞、佛山、中山、珠海、无锡、常州、南通、沈阳、长沙、大连、兰州、福州、石家庄、太原、西宁、西安、厦门、贵阳、雄安、呼和浩特、南宁、海口、哈尔滨、南昌、合肥、银川、昆明、长春、泉州、柳州、鹰潭、乌鲁木齐。 3）中国移动以“智享套餐”为名，推出了“个人版”与“家庭版”两类套餐，各有5档。个人版套餐：128元~598元不等；家庭版套餐：169元~869元不等。中国电信推出了7档套餐，价格：129元~599元不等。中国联通发布了129元~599元不等的七档套餐。从三家运营商的套餐价格来看，基本保持趋同，各有一些权益绑定，也反映了三家在初期5G资费上基本上不再有“价格战”的出现。 4）5G应用层面，三家总体上推出会员专属权益，将VR、4K超高清、视频彩铃等作为了目前的主要应用推介点；其他的还包括了常规的国际漫游、阅出行等等服务权益。 点评：三大运营商在今年6月获得5G商用牌照后历时5个月实现5G正式商用。商用套餐正式发布。按照目前三家运营商发布的套餐价格及阶梯来看，三家运营商价格趋同，且明显低于国外已正式商用的5G套餐。在基站建设及信号覆盖