油脂晨报：油脂多头谨慎离场，建议做空油粕比

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 5 油脂晨报/期货研究报告 市场信息 期货量价一览 内盘 收盘价 元 涨跌幅 成交量(增减) 万手 持仓量(增减)万手 豆油主力 6074.00 0.66% 63.82 (7.11) 70.15 (2.68 ) 棕油主力 4878.00 1.46% 71.76 (12.22 ) 50.09 (3.58 ) 菜油主力 7217.00 0.33% 15.50 (-2.47 ) 21.56 (-0.61 ) 外盘 收盘价 涨跌幅 成交量(增减) 万手 持仓量(增减) 万手 美豆油 主力 30.48 美元/磅 0.40% 4.36 (0.09 ) 18.03 (0.11 ) 马棕油 主力 2286.00 林吉特/吨 -0.04% 1.81 (-0.39 ) 6.58 (-0.11 ) 现货价格及涨跌情况 黄埔(涨跌) 张家港(涨跌) 日照(涨跌) 一级豆油 6,150.00(40.00 ) 6,230.00(40.00 ) 6,090.00(40.00 ) 广东(涨跌) 张家港(涨跌) 天津(涨跌) 24°棕油 4,860.00(60.00 ) 4,960.00(60.00 ) 5,060.00(60.00 ) 湖北(涨跌) 四川(涨跌) 江苏(涨跌) 四级菜油 7,520.00(20.00 ) 7,700.00(20.00 ) 7,440.00(20.00 ) 基差及涨跌情况 黄埔(涨跌) 张家港(涨跌) 日照(涨跌) 一级豆油 76.00 (0.00 ) 156.00 (0.00 ) 16.00 (0.00 ) 广东(涨跌) 张家港(涨跌) 天津(涨跌) 24°棕油 -18.00 (-10.00 ) 82.00 (-10.00 ) 182.00 (-10.00 ) 湖北(涨跌) 四川(涨跌) 江苏(涨跌) 四级菜油 303.00 (-11.00 ) 483.00 (-11.00 ) 223.00 (-11.00 ) 期货市场套利 跨期 豆油(涨跌) 棕油(涨跌) 菜油(涨跌) 9-1 76.00 (-24.00 ) 318.00 (0.00 ) 43.00 (14.00 ) 跨品种 豆棕(涨跌) 菜棕(涨跌) 菜豆(涨跌) 主力合约 1196.00 (-30.00 ) 2339.00 (-39.00 ) 1143.00 (-9.00 ) 报告日期 2019-10-22 -400 主力合约走势 基差走势 研究所 史玥明 电话：010-84183099 邮件：shiyueming@guodu.cc 从业资格号：F3048367 油脂多头谨慎离场，建议做空油粕比 关注度：★★ 4,000.005,000.006,000.007,000.008,000.002018-10-312018-11-302018-12-312019-01-312019-02-282019-03-312019-04-302019-05-312019-06-302019-07-312019-08-312019-09-30豆油棕油菜油-400-200020040018/11/518/12/519/1/519/2/519/3/519/4/519/5/519/6/519/7/519/8/519/9/519/10/5豆油基差菜油基差棕油基差 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 5 油脂晨报/期货研究报告 要闻分析 船运调查机构ITS周一发布报告显示，马来西亚10月1-20日棕榈油产品出口量为90.1万吨，较上月同期的 91.8万吨减少来了1.9%，对比前15日环比减少7.7%，前10日环比减少19.6%，马棕油出口正在逐渐增加，利于产地去库，提振马棕油价格。 美豆压榨报告显示9月压榨不及预期，美豆油库存低于上年，利多美豆油走势。国内豆油上周库存回升，加之压榨、开工率提高，短期内供应仍较充足，上涨动力不及棕油。 操作建议 操作上，国内棕榈油与马棕油关联性较强，昨日马棕油尾盘下行，建议多头谨慎离场。油粕比方面，近期油粕比大幅回调，但由于粕类居于强势，可继续做空油粕比。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 5 油脂晨报/期货研究报告 相关图表 图1 豆油内外盘主力合约走势 图2 棕榈油内外盘主力合约走势 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 豆油量价分析 图4 豆油基差 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 棕榈油量价分析 图6 棕榈油基差 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 27.0028.0029.0030.0031.0032.005,300.005,500.005,700.005,900.006,100.006,300.006,500.00DCE豆油（元/吨）CBOT豆油（右；美分/磅）1,700.001,850.002,000.002,150.002,300.004,200.004,350.004,500.004,650.004,800.004,950.005,100.002018-11-012018-12-012019-01-012019-02-012019-03-012019-04-012019-05-012019-06-012019-07-012019-08-012019-09-012019-10-01DCE棕油（元/吨）BMD马棕油（右；林吉特/吨）4,500.005,000.005,500.006,000.006,500.000.00500,000.001,000,000.001,500,000.002,000,000.002,500,000.003,000,000.003,500,000.002018-10-312018-11-302018-12-312019-01-312019-02-282019-03-312019-04-302019-05-312019-06-302019-07-312019-08-312019-09-30持仓量（手）成交量（手）收盘价（右；元/吨）-1,000.00-500.000.00500.001,000.00日照天津张家港黄埔3,500.004,000.004,500.005,000.005,500.000.00500,000.001,000,000.001,500,000.002,000,000.002,500,000.002018-10-312018-11-302018-12-312019-01-312019-02-282019-03-312019-04-302019-05-312019-06-302019-07-312019-08-312019-09-30持仓量（手）成交量（手）收盘价（右；元/吨）-600.00-400.00-200.000.00200.00400.00广东张家港天津 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 5 油脂晨报/期货研究报告 图7菜籽油量价分析 图8菜籽油基差 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9豆油仓单数量变化 图10菜油仓单数量变化 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图11棕油港口库存 图12 油粕比走势 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 5,000.005,500.006,000.006,500.007,000.007,500.008,000.000.00500,000.001,000,000.001,500,000.002,000,000.002018-10-312018-11-302018-12-312019-01-312019-02-282019-03-312019-04-302019-05-312019-06-302019-07-312019-08-312019-09-30持仓量（手）成交量（手）收盘价（右；元/吨）-500.00-300.00-100.00100.00300.00500.00广东广西江苏河南0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.005,400.005,600.005,800.006,000.006,200.006,400.002018-11-052018-12-052019-01-052019-02-052019-03-052019-04-052019-05-052019-06-052019-07-052019-08-052019-09-052019-10-05收盘价仓单量（右）0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.006,000.006,500.007,000.007,500.008,000.00收盘价仓单量（右）0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.001/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4201520162017201820192.42.62.833.23.41.51.71.92.12.32.5大豆油粕比菜籽油粕比（右） 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 5 油脂晨报/期货研究报告 分析师简介 史玥明，国都期货研究所油脂期货分析师，量化金融硕士学历。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。本土智慧，全球视野，国都期货研究所始终与投资者在一起，携手共赢。 免责声明 如果您对本报告有任何意见或建议，请致信于国都信箱(yffwb@guodu.cc），欢迎您及时告诉我们您对本刊的任何想法！ 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的投资建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。国都期货研究团队建议投资者应独立评估特定的投资和战略，并鼓励投资者征求专业财务顾问的意见。具体的投资或战略是否恰当取决于投资者自身的状况和目标。 版权声明：（c）本报告版权为国都期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经国都期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其他任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。涉及版权的所有问题请垂询：010-64000083。