电子行业半月报：2014年半导体行业将进入黄金年、LED照明产品爆发式增长

市场有风险，投资需谨慎 第 1 页 研究创造价值 研究所 国都证券 证券研究报告 [table_main] 行业月报 [table_reportdate] 电子 2013年11月05日 行业研究 行业半月报 投资评级：中性 2014年半导体行业将进入黄金年、LED照明产品爆发式增长 电子行业半月报（2013.10.15-2013.10.31） 核心观点 行业表现对比图 上半月市场回顾：10月份下半月整个申万一级行业中除了家用电器板块，其他板块涨跌幅均为负增长，其中申万电子板块指数涨跌幅为-8.59%，同期沪深300跌幅为-4.00%，上证综指跌幅为-4.30%，电子板块分别跑输沪深300和上证综指4.59和4.29个百分点。电子板块细分板块方面，电子板块的五个细分板块指数均下跌，其他电子、光学光电子、半导体造跌幅分别为-7.34%、-7.6%、-7.93%，好于电子板块指数；而元件、电子制造跌幅超过整个电子板块，跌幅分别为-9.69%、-10.67%。 行业要闻：  9月半导体B/B值 再低于1  2014半导体又是一个黄金年  2013第三季全球智能型手机出货符合旺季预期，季成长11.6%达2.5亿支  Gartner：中低端设备将推动移动领域增长  9月LED灯泡市场竞争加剧，价格下降明显  未来2年LED产业整并潮已成“难挡之势”  2016中国大尺寸液晶面板产能占全球21% 投资建议：我们给予电子行业“中性”的投资评级。截至10月31日，电子板块市盈率为53.08X，虽然较10月份上半个月有所下滑，但是相对于业绩增速，估值依然处于较高水平。从上市公司披露的三季报情况来看，电子行业3季度整体业绩增速较今年二季度下滑。展望四季度，行业有可能面临着旺季不旺的局面，而且明年一季度是行业传统淡季，因此我们认为短期内其景气度难以有较大的回升。 （1）下半年PC市场持续未见起色，加上终端市场的需求未如年初预估强劲，第4季每个月的半导体设备订单出货比可能持续走滑。明年随着市场需求的好转，明年的半导体厂资本支出可望优于今年。（2）近期苹果新品销售表现平平，预计新品ipad air 销售量也将难以超预期，给予苹果产业链谨慎态度。智能终市场销售的增长由高价智能型设备转向中低价位设备推动，建议关注中低端智能设备产业链。（3）在家电补贴政策有望重新启动下，四季度背光回补库存将启动，电视背光需求有望恢复增长。由于LED市场竞争加剧，终端照明产品价格下降明显，将刺激市场买气。预计到2014年，LED照明市场产值为353亿美元，较2013年成长47.8%，渗透率也将提升至32.7%，因此我们认为LED行业高景气度将持续。我们认为在电子产业链逐渐向中国大陆转移大背景下，一些成长空间较大的龙头企业将有望受益，建议优质个股下调时积极买入。 重点推荐：智能终端（劲胜股份、欧菲光、歌尔声学）；LED（三安光电、聚飞光电）；半导体（华天科技、同方国芯） 建议关注：智能终端（长盈科技、立讯精密、得润电子、长信科技）；LED（珈伟股份、东山精密、联创光电、阳光照明、勤上光电）；半导体（中颖电子、通富微电、东软载波、长电科技） [table_stockTrend] 2012-11-5～2013-11-4-17%-5%7%19%31%43%12-1113-213-513-8沪深300电子 [table_relation] 相关报告 [table_research] 研究员： 张咏梅 电 话： 01084183135 Email： zhangyongmei@guodu.com 执业证书编号： S0940513080004 联系人： 陈晓红 电 话： 010- 84183203 Email： chenxiaohong@guodu.com 独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 [table_company] 涨幅前5 代码 股价 上涨幅度% 跌幅前5 代码 股价 下跌幅度% 2013-10-15 2013-10-31 2013-10-15 2013-10-31 力源信息 300184 9.42 10.87 15.39% 光韵达 300227 20.57 15.19 28.08% 麦捷科技 300319 22.25 25.95 13.40% 北京君正 300223 24.13 18.75 24.18% 同方国芯 002049 37.39 41.30 9.84% 中京电子 002579 9.19 7.17 23.56% 万润科技 002654 9.23 10.17 8.65% 欣旺达 300207 23.50 17.95 22.29% 东晶电子 002199 7.87 8.51 4.29% 丹邦科技 002618. 37.46 28.76 22.27% 行业月报 市场有风险，投资需谨慎 第 2 页 研究创造价值 正文目录 1. 10月份下半月市场回顾 .......................................................................................... 4 1.1 板块市场表现 ........................................................................................................................................................... 4 2. 行业要闻 .................................................................................................................. 5 2.1 半导体 ....................................................................................................................................................................... 5 2.2 终端消费电子 ........................................................................................................................................................... 7 2.3 LED .......................................................................................................................................................................... 12 2.4 零组装 ..................................................................................................................................................................... 15 3. 公司公告 ................................................................................................................ 18 3.1 重点推荐公司三季度业绩情况与点评 ................................................................................................................. 18 3.2 其他建议关注的上市公司的三季度报告 ............................................................................................................. 19 行业月报 市场有风险，投资需谨慎 第 3 页 研究创造价值 图表目录 图1：申万一级行业10月份下半月涨跌幅情况（%） .............................................................................................. 4 图2：电子板块各行业10月份下半月涨跌幅情况（%） .......................................................................................... 4 图3：申万电子股票10月份下半月涨跌幅前五 ......................................................................................................... 4 图4：2013年全球平板电脑出货量及市占率统计 ...................................................................................................... 8 图5： 2Q2013 VS 3Q2013 前十名智能手机出货量 ................................................................................................... 9 图6： 八代TFT LCD液晶玻璃投入基板产能全球市场占有率(Q42013、Q42015) ............................................. 17 表1：建议关注的上市公司三季度业绩情况 ............................................................................................................. 19 行业月报 市场有风险，投资需谨慎 第 4 页 研究创造价值 1. 10月份下半月市场回顾 1.1 板块市场表现 10月份下半月整个申万一级行业中除了家用电器行业，其他一级行业涨跌幅均为负增长，其中申万电子板块指数涨跌幅为-8.59%，同期沪深300跌幅为-4.00%，上证综指跌幅为-4.30%，电子板块分别跑输沪深300和上证综指4.59和4.29个百分点。电子板块细分板块方面，电子板块的五个细分板块指数均下跌，其他电子、光学光电子、半导体造跌幅分别为-7.34%、-7.6%、-7.93%，好于电子板块指数；而元件、电子制造跌幅超过整个电子板块，跌幅分别为-9.69%、-10.67%。 图1：申万一级行业10月